【银河有色华立】行业周报丨铜铝材出口退税取消,锂中期供需预期改善

（以下内容从中国银河《【银河有色华立】行业周报丨铜铝材出口退税取消,锂中期供需预期改善》研报附件原文摘录）
　　核心观点 市场行情回顾：截止到11月15日周五收市：本周上证指数-3.52%，报3330.73点；沪深300指数-3.29%，报3968.83点；SW有色金属行业指数-5.71%，报4614.97点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-6.70%、-3.99%、-6.44%、-1.40%、-7.99%。 重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于73,860元/吨、20,780元/吨、24,640元/吨、16,760元/吨、123,140元/吨、243,530元/吨，较上周变动幅度分别为-4.41%、 -4.11%、 -2.18%、 -0.74%、 -4.96%、 -6.93%。本周上期所黄金、白银分别收于593.30元/克、7,591元/千克，较上周变动幅度分别为-3.73%、-2.69%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于42万元/吨、583.5万元/吨、170万元/吨、107.5元/公斤，较上周变动-0.94%、 -2.51%、 -2.86%、 -3.59%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于80000元/吨、77500元/吨、71500元/吨、720美元/吨，较上周变动+5.26%、 +6.16%、 +0.70%、 0.00%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于17.1万元/吨、14.78美元/磅、11.2万元/吨、2.75万元/吨，较上周变动+0.88%、 -0.34%、 -0.44%、 +1.85%。 投资建议 在继此前的澳大利亚锂矿Finniss、Ngungaju项目关停后，本周澳大利亚MIN公告公司宣布关停Bald Hill锂矿。澳洲锂矿的持续关停，表明当前锂价已跌破高成本锂辉石矿山的成本区间，行业出清进一步深入，后续NAL、Kathleen Valley、Wodgina等锂矿均有关停可能，行业中期供需格局预期得到改善。而短期国内新能源汽车“以旧换新”政策带动下10月产销量分别同比增长48%、50%，1-10月国内新能源汽车产销量超过去年全年，2024年全年产销量指引上升至1250-1300万辆。再叠加特朗普当选美国总统，锂电产业链提前预防性抢出口，使电池厂与材料端排产增加，锂需求改善，供弱需强带动国内碳酸锂持续去库，且近期去库量从9-10月的周均2000多吨水平加速至3000多吨。短期供需的缺口与中期供需格局预期的改善，驱动锂价反弹，建议关注赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、天齐锂业。此外，缅甸稀土矿供应再掀波澜，市场预期11月15日重新开放缅甸口岸，但据SMM最新消息，缅甸矿并没有恢复通行，缅方对稀土矿的进口口岸实施了封锁，具体封锁期限尚不明确。而克钦独立军计划对板瓦地区的缅甸矿征收每吨20000元的资源费，这将使得一部分缅甸矿的成本提高，进而抬升稀土价格。当前稀土市场整体仍在底部运行，短期或受封关带来的情绪影响，且《稀土管理条例》施行后一些规则的明确或将时年底稀土供应进一步锁紧，稀土价格有继续上涨的可能。此外，在可能面临新一轮贸易战的情况下，稀土作为我国优势金属，或将被市场预期成为政策上可选择的反制工具，迎来更多的政策支持。建议关注稀土永磁龙头北方稀土、中国稀土、金力永磁、中科三环。 风险提示 1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）国内政策不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河有色华立】行业周报丨财政化债落地，有望提振有色金属价格 本文摘自：中国银河证券2024年11月18日发布的研究报告《【银河有色】行业周报_铜铝材出口退税取消，锂中期供需预期改善》 分析师：华立 研究助理：孙雪琪 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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