晨会 | 晨会之音-聚烯烃

（以下内容从新湖期货《晨会 | 晨会之音-聚烯烃》研报附件原文摘录）
　　晨会之音 近期PE基差维持强势，主力合约持仓达到近五年同期高位，L2501合约价格波动加剧，而PP基差维持平水，盘面价格波动幅度不及PE，PE与PP价格走势出现分歧，L-PP价差快速走扩。但随着价格上涨，下游对于现货的接受意愿下降，聚烯烃价格回落。 近期PE检修损失维持高位，整体负荷偏低，特别是标品排产处于同比低位，短期PE现货供应偏紧，但新产能陆续投放，天津南港（中石化英力士）80万吨装置（30万吨LLDPE+50万吨HDPE）已顺利投产，内蒙古宝丰55万吨全密度装置已出产品，计划月底正式开车，新产能的提负将会抵消部分检修损失。PE多个品种进口窗口保持打开，外商报盘积极，预计11月下旬开始PE进口到港量环比增加。PP整体负荷处于同比低位，但天津南港35万吨装置已出合格品，金诚石化30万吨装置与内蒙古宝丰50万吨装置试生产成功，裕龙石化110万吨装置预计在12月投产，PP供应存在增加预期。聚烯烃下游刚需仍然对价格存在支撑，但需求旺季进入尾声，下游开工见顶，后续需求存在转弱预期。近期海运费持续上涨，PP出口窗口关闭，后续PP出口量环比减少。上游供应低位，下游刚需仍存，聚烯烃库存去化顺利，标品LLDPE库存已去化至近年较低水平。PE基差维持强势，主力合约持仓快速上涨至近年同期高位，而仓单未见增量，L2501虚实比提高，价格波动加剧，PP基差基本维持与现货平水，价格波动幅度不及PE，L-PP价差快速走扩。 从基本面来看，聚烯烃供应偏紧，下游刚需仍存，库存去化顺利，但新产能陆续投产，下游需求存在转弱预期，限制价格上方空间，关注L2501合约的虚实比变化，若是虚实比继续提高，L2501合约价格可能出现异常波动。相对而言，PE标品供应偏紧，库存低位，PE基差偏强，而PP主力合约保持与现货平水，PE价格波动幅度明显高于PP，L-PP价差快速走扩。 撰写：黄月亮 从业资格号：F3071105 投资咨询号：Z0018860 审核人：施潇涵 电话：0571-87782183 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。

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