【银河农业谢芝优】行业周报丨宠食国产品牌表现亮眼,本周猪价持续回落
（以下内容从中国银河《【银河农业谢芝优】行业周报丨宠食国产品牌表现亮眼,本周猪价持续回落》研报附件原文摘录）
核心观点 本周农业板块表现弱于沪深300：11.11-11.15农林牧渔指数下跌6.06%，在SW一级行业中居第26位；同期沪深300下跌3.29%。各子行业中，动物保健（-3.23%）、农产品加工（-4.96%）表现居前，而渔业（-13.06%）表现靠后。个股方面，祖名股份、路斯股份、绿康生化涨幅居前。 生猪养殖：11月15日生猪养殖板块PB为2.79倍，周环比-6.38%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，11月15日生猪价格16.23元/kg，周环比-2.46%；15kg仔猪价格35.28元/kg，周环比+0.66%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.78kg，周环比+0.44%，走势相对平稳。11月15日自繁自养生猪养殖利润206.53元/头，周环比-21.69%；外购仔猪养殖亏损幅度收窄。我国各省份将相继进入冬季，后续重点关注降温后疫情情况的影响。综合考虑能繁母猪作用值及养殖效率，供需格局相对良好，建议积极布局生猪养殖板块，叠加考虑优秀猪企持续降本中，本轮养殖利润有望超市场预期，重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等。 肉鸡养殖：11月15日肉鸡养殖板块PB为1.78倍，周环比-4.81%，处于历史低位区间。1）黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。2）白羽鸡：根据博亚和讯，11月15日毛鸡均价3.82元/斤，周环比持平；鸡苗价格4.15元/羽，周环比-0.48%；白羽鸡养殖利润-1.18元/羽，亏损环比上周缩小0.76元/羽。根据协会数据，10月13日在产父母代存栏2262万套，周环比+0.05%；父母代鸡苗销量123万套，周环比+6.90%。白鸡行业产能处于调整过程中，可进行板块性关注。 宠物食品：根据星图数据，今年双11全网销售总额达14418亿元，同比+26.6%。宠物食品方面，全网销售额达59亿元，同比+22.9%，9个品牌成交破亿，前5名被国产品牌包揽。其中乖宝宠物旗下麦富迪品牌继续霸榜第一；弗列加特全网销售额突破2亿，同比+190%，增速亮眼。 投资建议 农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的中牧股份、生物股份、普莱柯等。此外，可关注白羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。 风险提示 畜禽价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河农业谢芝优】行业周报丨猪价震荡下行，外购仔猪养殖亏损扩大 【银河农业谢芝优】行业周报丨本周猪价震荡运行，后续关注冬季疫病影响 【银河农业谢芝优】行业周报丨本周猪价震荡下行，出栏均重略有提升 本文摘自：中国银河证券2024年11月18日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_宠食国产品牌表现亮眼，本周猪价持续回落》 分析师：谢芝优 研究助理：陆思源 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
核心观点 本周农业板块表现弱于沪深300：11.11-11.15农林牧渔指数下跌6.06%，在SW一级行业中居第26位；同期沪深300下跌3.29%。各子行业中，动物保健（-3.23%）、农产品加工（-4.96%）表现居前，而渔业（-13.06%）表现靠后。个股方面，祖名股份、路斯股份、绿康生化涨幅居前。 生猪养殖：11月15日生猪养殖板块PB为2.79倍，周环比-6.38%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，11月15日生猪价格16.23元/kg，周环比-2.46%；15kg仔猪价格35.28元/kg，周环比+0.66%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.78kg，周环比+0.44%，走势相对平稳。11月15日自繁自养生猪养殖利润206.53元/头，周环比-21.69%；外购仔猪养殖亏损幅度收窄。我国各省份将相继进入冬季，后续重点关注降温后疫情情况的影响。综合考虑能繁母猪作用值及养殖效率，供需格局相对良好，建议积极布局生猪养殖板块，叠加考虑优秀猪企持续降本中，本轮养殖利润有望超市场预期，重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等。 肉鸡养殖：11月15日肉鸡养殖板块PB为1.78倍，周环比-4.81%，处于历史低位区间。1）黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。2）白羽鸡：根据博亚和讯，11月15日毛鸡均价3.82元/斤，周环比持平；鸡苗价格4.15元/羽，周环比-0.48%；白羽鸡养殖利润-1.18元/羽，亏损环比上周缩小0.76元/羽。根据协会数据，10月13日在产父母代存栏2262万套，周环比+0.05%；父母代鸡苗销量123万套，周环比+6.90%。白鸡行业产能处于调整过程中，可进行板块性关注。 宠物食品：根据星图数据，今年双11全网销售总额达14418亿元，同比+26.6%。宠物食品方面，全网销售额达59亿元，同比+22.9%，9个品牌成交破亿，前5名被国产品牌包揽。其中乖宝宠物旗下麦富迪品牌继续霸榜第一；弗列加特全网销售额突破2亿，同比+190%，增速亮眼。 投资建议 农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的中牧股份、生物股份、普莱柯等。此外，可关注白羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。 风险提示 畜禽价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河农业谢芝优】行业周报丨猪价震荡下行，外购仔猪养殖亏损扩大 【银河农业谢芝优】行业周报丨本周猪价震荡运行，后续关注冬季疫病影响 【银河农业谢芝优】行业周报丨本周猪价震荡下行，出栏均重略有提升 本文摘自：中国银河证券2024年11月18日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_宠食国产品牌表现亮眼，本周猪价持续回落》 分析师：谢芝优 研究助理：陆思源 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
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