2024.11.19【西南期货】宏观金融早间评论

（以下内容从西南期货《2024.11.19【西南期货】宏观金融早间评论》研报附件原文摘录）
　　宏观金融早间评论 西南期货研究所 2024.11.19（星期二） /国债/ ? 预计波动幅度较大，保持谨慎 ? 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.1%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.04%。 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月18日以固定利率、数量招标方式开展了1726亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1337亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放389亿元。 国家统计局：中国10月全国城镇不包含在校生的16-24岁青年失业率为17.1%。 据财政部数据，10月份，全国一般公共预算收入同比增长5.5%，增幅继续回升。其中，税收收入同比增长1.8%，年内首次正增长。 当前宏观数据回落，市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但政治局会议传递了更多积极信号，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货的上行逻辑面临考验，但下行需要经济复苏的配合。多空交织下，预计国债期货后市波动幅度加大，保持观望。 小结：预计波动幅度加大，保持谨慎。 /股指/ ? 右侧信号显现，前期多单可继续持有 ? 上一交易日，股指期货全线下跌，沪深300股指期货（IF）主力合约-1.13%，上证50股指期货（IH）主力-0.28%，中证500股指期货（IC）主力合约-2.09%，中证1000股指期货（IM）主力合约-3.04%。 上海印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，一是明确取消普通住房和非普通住房标准；二是明确取消标准后相关个人住房交易税收事项，其中，个人将购买2年以上的住房对外销售的，免征增值税，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照5%的征收率全额缴纳增值税。《通知》自2024年12月1日起施行。 尽管当前宏观经济数据回落，经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间。近期市场情绪明显升温，资金面持续改善。随着美国大选和人大常委会等国内外不确定性落地，国内宏观政策仍有加码的空间，助力国内经济和企业盈利企稳复苏。因此，预计股指下跌空间不大，仍然看好后市走势，考虑逢低做多股指期货。 小结：看好后市走势，考虑逢低做多股指期货。 /贵金属/ ? 中长期上涨逻辑仍强，等待调整后的做多机会 ? 上一交易日，黄金主力合约收盘价600.6，涨幅1.23%，白银主力合约收盘价7,688，涨幅1.28%。 美国新增非农数据不及预期，通胀数据高于预期，美国经济景气度整体回落，美联储在11月会议中延续降息，但未来降息节奏可能放缓。随着美国大选的落地，避险情绪回落，近期贵金属有所回调。但中长期看，特朗普政策可能显著推升通胀，美国实际利率可能下行，贵金属的中长期上涨逻辑仍强，预计大幅下跌风险不大，等待调整结束后择机做多。 小结：中长期上涨逻辑仍强，等待调整后的做多机会。 研究员 期货从业资格号 交易咨询从业证书号 万亮 F03116714 Z0019298 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 联系我们 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 免责申明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资有风险，入市需谨慎。 - End - 扫码关注 西南期货研究所

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