【华泰宏观|图解海外周报】政策憧憬推动美国市场上调增长预期

（以下内容从华泰证券《【华泰宏观|图解海外周报】政策憧憬推动美国市场上调增长预期》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 海外一周概览 共和党赢得众议院多数席位，并且特朗普提名了多位鹰派官员担任重要职位；美国10月核心CPI小幅回落、PPI回升，零售数据再超预期，显示经济仍有韧性。大选的不确定性消退，市场对新政府的“去监管”和减税政策预期抬升，叠加近期零售的经济数据偏强，经济增长前景改善，美元和美债持续走强。本周关注日本10月核心CPI（11月22日）、美国、欧元区和日本11月PMI（11月22日）。 高频数据 美国消费和就业数据均维持韧性，房贷利率小幅回落，但住房需求仍偏弱。消费方面，实际个人消费的Nowcast维持在2.7%的相对高位，表明美国消费韧性仍偏强。就业市场方面，首申人数减少4000人至21.7万人，低于预期的22万人和前值的22.1万人。地产方面，虽然30年期固定利率房贷利率小幅降低至6.78%，但房地产待售时长延续上行趋势，Redfin房屋销量也有所回落。 上周主要宏观数据 美国10月核心CPI小幅回落、PPI有所回升，零售数据再超预期。美国10月核心CPI环比从9月0.31%小幅回落至0.28%；CPI环比从9月的0.18%小幅回升至0.24%，整体符合预期；具体看，商品通胀和住房外的其他核心服务回落带动10月核心CPI环比小幅回落，但住房分项仍然保持韧性。10月PPI同比2.4%，高于预期的2.3%。美国10月零售环比增长0.4%，高于预期的0.3%，前值从0.4%大幅上修至0.8%；核心零售环比增长0.1%，低于预期的0.3%，10月飓风天气可能一定程度压制了居民消费意愿。具体看，家电、汽车零售环比增长，电子、服装等环比下降。 政策动态 鲍威尔发表鹰派讲话，共和党赢得众议院控制权；欧央行表示通胀将朝着目标方向发展；石破茂再度当选日本首相。11月14日鲍威尔表示，美国的经济现状还没有出现急于降息的信号，目前经济表现强劲，所以联储能谨慎决策。11月12日，联储票委巴尔金表示，需要观察美国大选后的情况再判断对经济的影响。美国大选方面，共和党已获得218个席位，在全部435个席位中占多数；特朗普提名多个重要职位人选，包括提名卢比奥为国务卿候选人、加巴德为国家情报总监、盖茨为美国司法部长候选人、沃尔茨出任国家安全顾问等。11月14日，欧央行副行长Guindos表示，货币政策将取决于通胀的情况，预计通胀将达成2%的目标，但经济复苏的强度并未达到预期水平。11月11日，日本自民党总裁石破茂再度当选日本首相，但此前自民党和公明党执政联盟未能获得众议院过半数席位。 金融市场 受“特朗普交易”和美联储鹰派表态推动，美债收益率走高走陡，美元走强，股指下挫，黄金和大宗商品价格走弱。“特朗普交易”继续演绎、叠加美联储表态偏鹰，市场降息预期再度回落，今年剩余降息幅度从上周的17bp回落至15bp，同时推动美债收益率走高，2年期美债收益率上行5bp至4.31%、10年期美债利率一度上升13bp至4.43%。美元同步走强，美元指数升值1.7%至106.7；非美货币普遍下挫，日元贬值2.1%至155.8，欧元贬值1.8%至1.05。美三大股指普遍下跌，标普500、纳指、道琼斯工业指数分别下跌2.1%、3.1%、1.2%。布伦特原油下跌0.6%回落至73.8美元/桶；现货黄金下跌4.1%至2576.2美元/盎司。 风险提示：通胀再次大幅回升；金融体系脆弱性爆发。 主要图表 全球金融条件和经济动能高频指标一览 海外金融条件 全球居民就业、收入和消费活动高频指标 全球制造业、地产、外贸指标追踪 全球主要商品及航运价格监测 海外央行跟踪 资产价格：利率、汇率、全球股市 利率 汇率 全球股市 文章来源 本文摘自2024年11月17日发布的《大选交易推动美元美债走高》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 陈玮 研究员 SAC No. S0570524030003 | SFC BVH374 齐博成 研究员 SAC No. S0570122080197 胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062 赵文瑄 联系人 SAC No. S0570124030017 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场！

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