新品种推介丨原木期货上市首日策略

（以下内容从广州期货《新品种推介丨原木期货上市首日策略》研报附件原文摘录）
　　原木 —— 新品种推介 （一） 挂牌价确定为810元/立方米▼ 原木期货经中国证监会批准同意在大连商品交易所上市，自2024年11月18日（周一）起正式上市交易。交易时间为每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他交易时间，暂不开展夜盘交易。 首批上市交易合约为LG2507、LG2509、LG2511。新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的12%，合约交易保证金水平为合约价值的8%；后续交易合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，保障金水平为合约价值的5%。原木期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之一，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之0.5。 11月14日大商所公布挂牌基准价，LG2507、LG2509、LG2511采用多个合约统一挂盘价基准价的方式，挂牌基准价均为810元/立方米。根据钢联公布两个主要港口数据，11月15日符合合约标的物标准的日照3.9米中A和太仓4米中A价格均为800元/米方面。挂牌基准价小幅高于现货价格，给相关企业留有套保空间。 图1、现货市场价格 数据来源：钢联 （二） 现货市场基本情况▼ 根据原木“金九银十”的季节性规律，目前需求逐渐进入淡季。截止11月8日当周（11月第二周），全国日均出库量为4.88万立方米，低于9月同期的6.36万立方米和10月同期的6.98万立方米。同时受近年来房地产不景气的影响，日均出库量亦低于2022、2023同期水平。 图2、原木周度日均出库量 数据来源：钢联 新西兰原木运往中国路途时间最少需要两周时间，加上装船卸港、海关检疫等流程，大概需要1-1.5个月，因此新西兰原木发运量数据相对于国内进口时间前置1-2个月。即新西兰10月港口发运量会体现在我国11、12月进口量之中。由图3可知，尽管10月新西兰发运量减少，为179.9万方，但依旧处于历史中位数偏高水平。根据千里目预计，11月到港船只约为3条、12月到港为0条，11月到货103万方。 图3、新西兰原木发运量 数据来源：钢联 截止11月8日当周，国内港口库存为256.67万方，较上周小幅累积，但依旧处于三年间较低位置，亦为今年的低点，因此目前港口库存压力不大。 图4、国内港口库存 数据来源：钢联 （三） 首日交易策略▼ 总的来说，在季节性需求转淡及新西兰发运量依旧偏高的背景下，叠加挂牌基准价小幅高于现价的操作空间，操作上偏空。但目前库存较低，对原木价格有一定支撑。建议尝试短空操作，或者11月19日进行买入看跌期权的操作。 套利操作方面，现货市场反映5-7月因天气炎热，房地产开工要低于9-10月，对原木需求亦低于9-10月，因此可以进行2507-2509反套操作。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 范红军 从业资格：F3098791 投资咨询：Z0017690 电话:020-22836105 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们

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