光期研究:终端需求观察(第77期)
（以下内容从光大期货《光期研究:终端需求观察(第77期)》研报附件原文摘录）
光期研究：终端需求观察 （第77期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：水泥方面，多数区域都有明显需求下降，北方尤为明显，磨机开工相应降低。库存继续累积，表需小幅回升。沥青出货量回升。 2.消费 ：一线和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数保持平稳，国内航班执行数回落。商品房销售面积和乘用车销量明显放量。 下游反馈： 黑色：本周国内钢材市场终端需求整体继续走弱，本周螺纹成交回落，库存继续累积，表需小幅回升。本周全国建材日均成交环比回落9.88%至11.18万吨，五大品种总库存环比回落15万吨至1203.79万吨，其中螺纹总库存回升3.1万吨至445.49万吨，热卷总库存回落8.99万吨至322.29万吨，螺纹表需回升2.25万吨至230.84万吨。近期部分钢厂检修结束复产，铁水产量再次回升，钢厂对原料仍有补库需求，本周247家钢厂高炉产能利用率回升0.71个百分点至88.58%，日均铁水产量回升1.88万吨至235.94万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从76.03%升至82.8%，再生铜制杆从24.92%升至25.05%，国内精炼铜社会库存周度下降2.82万吨至16.43万吨，保税区库存增加0.29万吨至6.28万吨，铜价出现快速回落，升贴水略显坚挺，表明下游并无恐慌情绪，反而存在顺势补库的现象；本周铝材下游企业周度开工率从63.1%降至63%，其中原生铝合金、铝型材、铝线缆、铝板带保持不变，再生铝合金开工率小幅下降，电解铝库存周度增加0.2万吨至56.5万吨，旺季转淡后下游订单已有明显减量，不过出口退税取消后恐现抢出口动作，短期内增加用铝量；锌下游企业开工率，镀锌由56.83%升至59.35%，压铸由51.23%升至56.17%%，氧化锌由58.78%升至59.03%，本周锌七地库存增加0.74万吨至12.74万吨，近期镀锌企业反馈镀锌方管订单明显好转，此外结构件铁塔订单较好，而传统基建地产类订单依然较弱。 能化：炼油方面，地炼开工率小幅上升1%至51.4%，周五财政部和税务部发布公告称部分成品油出口退税率由13%下调至9%，其中涉及的油品种类为车用汽油及航空汽油、航空煤油、柴油，将于2024年12月1日起实施。届时将对成品油的出口积极性有所打压，国内来看，成品油的需求季节性下降，导致累库压力。芳烃方面，PTA装置负荷小幅调整至81.1%，聚酯周内负荷由年内新高下降至92.7%附近，聚酯需求转淡。 农产品：本周猪价继续下行。目前全国生猪出栏均价为16.61元/公斤，猪价延续下行且跌幅扩大，周度重心下行明显。供应方面来看，月初过后养殖企业恢复出栏节奏，近期整体出栏量有所调增，整体供应相对充裕。需求方面来看，短期消费难有支撑。整体来看，本周市场依旧供大于求，行情延续下行。淀粉行业开工率在68.17%，较上周回升0.52%。山东加工盈利114.42元/吨，较上周+5.74元/吨。目前淀粉行业加工利润尚可，行业复工复产积极性明显增加，行业供给压力或持续攀升。下游需求方面，北方各地气温转凉，下游制糖、冷饮及啤酒等行业需求下降，下游终端与贸易商阶段性集中补货结束，需求或有所回落。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
光期研究：终端需求观察 （第77期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：水泥方面，多数区域都有明显需求下降，北方尤为明显，磨机开工相应降低。库存继续累积，表需小幅回升。沥青出货量回升。 2.消费 ：一线和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数保持平稳，国内航班执行数回落。商品房销售面积和乘用车销量明显放量。 下游反馈： 黑色：本周国内钢材市场终端需求整体继续走弱，本周螺纹成交回落，库存继续累积，表需小幅回升。本周全国建材日均成交环比回落9.88%至11.18万吨，五大品种总库存环比回落15万吨至1203.79万吨，其中螺纹总库存回升3.1万吨至445.49万吨，热卷总库存回落8.99万吨至322.29万吨，螺纹表需回升2.25万吨至230.84万吨。近期部分钢厂检修结束复产，铁水产量再次回升，钢厂对原料仍有补库需求，本周247家钢厂高炉产能利用率回升0.71个百分点至88.58%，日均铁水产量回升1.88万吨至235.94万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从76.03%升至82.8%，再生铜制杆从24.92%升至25.05%，国内精炼铜社会库存周度下降2.82万吨至16.43万吨，保税区库存增加0.29万吨至6.28万吨，铜价出现快速回落，升贴水略显坚挺，表明下游并无恐慌情绪，反而存在顺势补库的现象；本周铝材下游企业周度开工率从63.1%降至63%，其中原生铝合金、铝型材、铝线缆、铝板带保持不变，再生铝合金开工率小幅下降，电解铝库存周度增加0.2万吨至56.5万吨，旺季转淡后下游订单已有明显减量，不过出口退税取消后恐现抢出口动作，短期内增加用铝量；锌下游企业开工率，镀锌由56.83%升至59.35%，压铸由51.23%升至56.17%%，氧化锌由58.78%升至59.03%，本周锌七地库存增加0.74万吨至12.74万吨，近期镀锌企业反馈镀锌方管订单明显好转，此外结构件铁塔订单较好，而传统基建地产类订单依然较弱。 能化：炼油方面，地炼开工率小幅上升1%至51.4%，周五财政部和税务部发布公告称部分成品油出口退税率由13%下调至9%，其中涉及的油品种类为车用汽油及航空汽油、航空煤油、柴油，将于2024年12月1日起实施。届时将对成品油的出口积极性有所打压，国内来看，成品油的需求季节性下降，导致累库压力。芳烃方面，PTA装置负荷小幅调整至81.1%，聚酯周内负荷由年内新高下降至92.7%附近，聚酯需求转淡。 农产品：本周猪价继续下行。目前全国生猪出栏均价为16.61元/公斤，猪价延续下行且跌幅扩大，周度重心下行明显。供应方面来看，月初过后养殖企业恢复出栏节奏，近期整体出栏量有所调增，整体供应相对充裕。需求方面来看，短期消费难有支撑。整体来看，本周市场依旧供大于求，行情延续下行。淀粉行业开工率在68.17%，较上周回升0.52%。山东加工盈利114.42元/吨，较上周+5.74元/吨。目前淀粉行业加工利润尚可，行业复工复产积极性明显增加，行业供给压力或持续攀升。下游需求方面，北方各地气温转凉，下游制糖、冷饮及啤酒等行业需求下降，下游终端与贸易商阶段性集中补货结束，需求或有所回落。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
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