数据走弱,外围推动避险,利率整体下行——每周债市观察(2024-11-17)

（以下内容从天风证券《数据走弱,外围推动避险,利率整体下行——每周债市观察(2024-11-17)》研报附件原文摘录）
　　【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平 摘 要 每周高频追踪（20241117）： 本周逆回购持续净投放，资金面整体均衡，通胀数据、金融数据、经济数据依旧偏弱，叠加权益市场走弱，利率整体下行。周一，周末公布的通胀数据整体偏弱，但早盘资金均衡略紧，利率震荡，下午金融数据不及预期，全天利率下行；周二，资金整体均衡，特朗普预计将任命Marco Rubio担任国务卿，权益市场走弱，全天利率下行；周三，资金面均衡，权益市场表现较好，下午市场预期地产政策进一步优化，尾盘财政部公布下调地产增值税和契税，全天利率上行；周四，资金面均衡，权益市场大幅下跌，全天利率下行；周五，资金面均衡，经济数据发布，河南发行的首只置换债结果较差，市场对置换债放量、期限拉长的担忧加剧，全天利率上行。 全周来看，10年期国债收益率下行1.19BP至2.09%，10年国开债收益率下行1.95BP至2.15%。1年与10年国债期限利差扩大0.68BP至70.73BP，1年与10年国开债期限利差收窄1.66BP至50.54BP。 本周央行公开市场净投放1871亿元，资金面整体均衡。 本周美元指数上行至106.68；本周美元兑人民币中间价上行至7.1992。本周海外主要债券收益率表现分化。10年美债到期收益率较上周上行至4.43%，10年德债到期收益率较上周下行至2.37%。 1.一级市场：下周地方债净融资额2586.73亿元 根据已公布的利率债招投标计划，11月18日-11月24日将发行47支利率债，发行规模共5427.74亿元，其中国债4支，地方政府债40支，政策银行债3只。 基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额2,230亿元，地方债净融资额2586.73亿元，政金债净融资-330亿元。 2.二级市场：本周国债、国开债利率下行，利差分化 全周来看，10年期国债收益率下行1.19BP至2.09%，10年国开债收益率下行1.95BP至2.15%。1年与10年国债期限利差扩大0.68BP至70.73BP，1年与10年国开债期限利差收窄1.66BP至50.54BP。 3.流动性观察：资金面整体均衡 本周央行公开市场净投放1871亿元。央行OMO每日逆回购投放分别为1337亿元、1255亿元、2330亿元、3282亿元、9810亿元，期间央行每日逆回购到期分别为173亿元、183亿元、173亿元、192亿元、122亿元。 本周半年期票据利率下行至0.7%，3M票据利率下行至0.22%。同业存单发行利率持平为1.88%。 4.海外观察：海外主要债券收益率表现分化 本周美元指数上行至106.68；本周美元兑人民币中间价上行至7.1992。 本周海外主要债券收益率表现分化。10年美债到期收益率较上周上行至4.43%，10年德债到期收益率较上周下行至2.37%。 风 险 提 示 本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 - END - 证券研究报告：《数据走弱，外围推动避险，利率整体下行——每周债市观察 （2024-11-17）》 对外发布时间：2024年11月17日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003 隋修平 SAC 执业证书编号：S1110523110001

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