中金·股指 | 上下均乏力!上证指数向上或向下突破,均需要新的外力?_公众号研报

（以下内容从信达期货《中金·股指 | 上下均乏力!上证指数向上或向下突破,均需要新的外力?》研报附件原文摘录）
　　01 大盘追踪盘面追踪上个交易日，A股再度调整。四大指数中，上证50收跌0.88%，沪深300收跌1.73%，中证500收跌2.90%，中证1000收跌3.12%。板块方面，昨日行业多数飘绿，其中银行（+0.22%）领涨，电脑硬件（6.07%）、发电设备（-4.80%）相对落后，个股下跌超过4800家，赚钱效应偏弱。技术追踪大盘日度、周度、月度均维持上行趋势，其中中证500、中证1000强于上证50、沪深300。资金流向 A股成交金额回落，昨日来到1.8万亿级别上方，本周资金情绪降温，整体承接力度尚可。 02 宏观分析（1）大趋势仍是牛市，单边维持逢低做多思路。我们延续此前观点，本轮拐点的驱动因素是中美降息周期共振，未来牛市持续的关键在于“美国衰退（美债利率下行）”与“国内复苏（中债利率上行）”。目前来说，这两点均处于预期抢跑阶段，尽管大方向的兑现问题不大，但若特朗普二次执政等因素使得这一过程时间拉长，则对于 A 股的上攻高度也会有抑制。（2）短期“恐高vs抢筹”。一方面，成交量维持高位，意味着下方资金换手入场意愿较强，对指数构成强支撑。另一方面，10.8长阴线带来的潜在抛压很大，预计一举突破的难度较大。综上，指数无论向上或向下突破均需要新的外力出现，短期维持偏强震荡观点，上限看至10.8前高。（3）IH/IC组合目前仍是左侧，若后续成交量缩窄，则该组合大概率回归。 03 投资建议期货操作上，大方向维持逢低做多思路，短期逼近 10.8 压力位，收益/风险性价比不高，10日均线上方可选择逢低做多，跌破10日线观望，建议缩短持仓时间或日内平仓。期权操作上，昨日股指期权隐含波动率小幅上升，其中沪深300当月IV来到22-23%一线，预计后续波动率中枢下移，短期仍有反复，建议以卖权思路对待。本周关注11月合约到期，卖出沪深300深虚认购可落袋。 · END · 作者戴朝盛从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 本公司已取得期货交易咨询业务资格交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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