【银河地产胡孝宇】行业点评丨财政降税,需求侧再放松

（以下内容从中国银河《【银河地产胡孝宇】行业点评丨财政降税,需求侧再放松》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 改善性需求再获支持。 2. 二手房交易成本下降。 3. 缓解供给端资金压力。 核心观点 事件：2024年11月13日，财政部等部门发布《关于促进房地产市场平稳发展有关税收政策的公告》，其内容主要针对契税、增值税等住房交易相关税收政策。 改善性需求再获支持：契税方面，个人购买家庭唯一住房，面积为140平米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平米以上的，减按1.5%的税率征收契税；对个人购买家庭第二套住房，面积为140平米及以下的，减按1%的税率征收契税、面积为140平米以上的，减按2%税率征收契税；并明确4个一线城市可以与其他地区统一使用家庭第二套住房契税优惠政策。此次调整后，现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平米提高到140平米。我们认为，降低契税税率后，居民购房成本下降，改善性需求或迎较大刺激。 二手房交易成本下降：增值税方面，取消普宅和非普宅的城市，对个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。以上海为例，此前出售非普住宅的增值税率或达5%。以500万元的住房为例，若原值为200万元，则对应的增值税或达14.29万元。因此此次调整后，居民的二手房交易成本或将明显降低，二手房成交或将得到进一步支持。2023年1-11月，二手住房成交占住房交易的比例已达37.1%，二手房交易占比可观。由于二手房置换或将带来新房购置需求，因此免征增值税或对新房和二手房均起支持作用。 缓解供给端资金压力：土地增值税方面，取消普宅和非普宅标准的城市，增值税额未超过扣除项目金额20%的，继续免征土地增值税。土地增值税预征率下限降低，东部地区、中部和东北地区、西部地区的土地增值税预征率均降低0.5pct，分别至1.5%、1%、0.5%。由于土地增值税降低土地增值税预征率下限或缓解房企的资金压力，表现出政策对于楼市供给侧的进一步支持。 投资建议 财政部等多部门针对住房交易出台税收支持政策，从需求端和供给端分别给予支持。我们认为，此次政策或将进一步支持改善性住房需求，二手房交易成本下降有望带动存量房交易并对新房成交起支持作用。在政策的持续作用下，行业整体有望实现估值提升。我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：保利发展、招商蛇口、龙湖集团、万科A、滨江集团、新城控股、招商积余；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：华润万象生活；3）优质商业：张江高科、恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W、我爱我家。 风险提示 政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河地产胡孝宇】再提地产，需求侧或迎进一步放松——9月26日政治局点评 【银河地产胡孝宇】供需两端全面发力，政策空间再打开——9月24日央行政策点评 【银河地产胡孝宇】行业深度丨收储的平衡支点与前行之路 本文摘自：中国银河证券2024年11月14日发布的研究报告《【银河地产】行业点评_房地产行业_财政降税，需求侧再放松》 分析师：胡孝宇 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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