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浙商早知道 | 11月15日

作者:微信公众号【浙商证券研究所】/ 发布时间:2024-11-14 / 悟空智库整理
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 11月15日》研报附件原文摘录)
  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商环保 谢超波】三峰环境(601827):公司已经成为垃圾焚烧发电重资产运营与核心设备研发制造并行的全产业链公司。 【浙商通信 张建民】淳中科技(603516):显控龙头自研芯片巩固地位,与全球AI领导者N公司合作有望打造第二增长曲线。 【浙商国防 邱世梁/王华君&通信张建民/王逢节】星座组网提速,看好卫星互联网产业发展。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 周四上证指数下跌1.7%,沪深300下跌1.7%,科创50下跌3.2%,中证1000下跌3.1%,创业板指下跌3.4%,恒生指数下跌2.0%。 2、行业: 周四表现最好的行业分别是银行(+0.2%)、家用电器(-0.2%)、综合(-0.4%)、石油石化(-0.5%)、食品饮料(-1.0%),表现最差的行业分别是国防军工(-3.8%)、电子(-3.8%)、商贸零售(-3.7%)、通信(-3.6%)、传媒(-3.4%)。 3、资金: 周四沪深两市总成交额为18385亿元,南下资金净流入196.56亿港元。 02 重要推荐 【浙商环保 谢超波】三峰环境(601827)公司深度:存量运营稳业安邦,增量设备跨洋拓疆 1、环保-三峰环境(601827) 2、推荐逻辑: 已成为垃圾焚烧发电重资产运营与核心设备研发制造并行的全产业链公司。 1)超预期点: 智能焚烧技术应用带来利润增幅;核心设备出海抢占东南亚设备市场份额。 2)驱动因素: 研发技术优势;智能焚烧技术提高覆盖;核心设备出海有望成为新的增长点。 3)目标价格、现价空间: 目标价格11.37元/股;现价8.56元/股。 4)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为6271/7038/7624百万元,营业收入增长率为4.05%/12.24%/8.33%,归母净利润为1290/1447/1592百万元,归母净利润增长率为10.66%/12.13%/10.05%,每股盈利为0.77/0.86/0.95元,PE为11.40/10.16/9.24倍。 3、催化剂: 新增出海设备订单;出海市场高占有率;出台分红提高计划;地方政府化债带动应收账款回款改善。 4、风险因素: 宏观经济大幅变动;政策推行不及预期;投资出海,应收账款增长;行业竞争加剧。 报告日期:2024年11月14日 报告详情: 《三峰环境(601827)公司深度:存量运营稳业安邦,增量设备跨洋拓疆》 【浙商通信 张建民】淳中科技(603516)公司深度:显控龙头自研芯片巩固地位,进军AI算力检测成长可期 1、通信-淳中科技(603516) 2、推荐逻辑: 显控传统业务行业拐点将至,自研专业ASIC芯片有望进一步提升领先优势;与全球AI领导者N公司合作并已开始贡献收入,有望打造第二增长曲线。 1)超预期点: 市场认为公司传统显控业务短期受宏观不利因素影响大,未来竞争可能加剧且发展空间有限。 我们认为: ①公司推出自研显控芯片,破关键领域卡脖子问题,有望增强市场竞争力,同时提升产品毛利率。 ②公司积极把握AI发展浪潮,拓展能力边界,进入全球AI领导者N公司供应链,由于N公司供应商认证周期长、难度高,因此供货资格稀缺性强,预计公司将持续受益于N公司产品需求增长及更新迭代,未来也有望进一步拓展新业务合作,打造公司第二成长曲线。 2)驱动因素: ①公司自研芯片打开市场,销售额逐步提升; ②N公司液冷测试平台、基于 AI 的检测平台、各种测试板卡等产品需求提升; ③公司与N公司合作业务范围进一步拓展。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为655/874/1220百万元,营业收入增长率为31.25%/33.49%/39.56%,归母净利润为107/153/233百万元,归母净利润增长率为514.41%/42.44%/51.98%,每股盈利为0.53/0.76/1.15元,PE为66.18/46.46/30.57倍。 3、催化剂: 公司传统专业视听产品收入增长;N公司新一代产品出货;公司获得N公司业务订单额快速增长;N公司业务收入环比快速增长;N公司相关业务进一步拓展等。 4、风险因素: 行业需求复苏不及预期的风险;行业竞争加剧超预期;公司业务拓展不及预期等风险。 报告日期:2024年11月13日 报告详情: 《淳中科技(603516)公司深度:显控龙头自研芯片巩固地位,进军AI算力检测成长可期》 03 重要点评 【浙商国防 邱世梁/王华君&通信张建民/王逢节】星座组网提速,开启天地融合蓝海 1、主要事件: 卫星互联网发射、卫星、终端、应用各环节进展密集,我国低轨星座组网提速,持续看好卫星互联网产业发展。 2、简要点评: 星座组网提速,开启天地融合蓝海,持续看好卫星互联网产业发展。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 随着国内卫星互联网组网加速,产业链核心标的有望受到持续受益,重点关注G60“千帆星座”组网、高轨通信卫星发射与商用带动卫星制造与发射(空间段)、用户终端设备(用户段)及运营服务环节机会。 2)催化剂: 国家商业行业支持政策出台、火箭发射等关键技术突破、龙头企业星座组网提速。 3)投资风险: 产业发展进度不及预期等。 报告日期:2024年11月13日 报告详情: 《星座组网提速,开启天地融合蓝海》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

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