【宏观】美国通胀符合预期,12月降息概率提升——2024年10月美国CPI数据点评(高瑞东/刘星辰)
(以下内容从光大证券《【宏观】美国通胀符合预期,12月降息概率提升——2024年10月美国CPI数据点评(高瑞东/刘星辰)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 1)10月美国CPI同比+2.6%,前值+2.4%,市场预期+2.6%;2)季调后CPI环比+0.2%,前值+0.2%,市场预期+0.2%;3)核心CPI同比+3.3%,前值+3.3%,市场预期+3.3%;4)季调后核心CPI环比+0.3%,前值+0.3%,市场预期+0.3%。 核心观点: 10月,受基数影响,美国通胀小幅回升,符合市场预期,环比增速连续四个月保持在+0.2%。整体释放两点信号:一是,在特朗普新政落地之前,美国通胀上行风险有限,短期内降息路径的抉择或依然偏向劳动力市场。考虑到劳动力市场仍在降温,叠加前期美债利率持续升高,12月仍有可能进一步降息,以推动经济“软着陆”的实现;二是,考虑到工资增速偏高,叠加美股上涨带来的财富效应,居民消费仍有支撑。消费韧性或加大美国服务通胀粘性,意味着通胀中枢难有进一步回落。中期来看,美联储大概率延续“慢”降息、边走边看的态度,以谨慎平衡就业和通胀双目标。 从市场表现来看,符合预期的通胀数据发布后,市场上调今年12月降息预期。CME FedWatch显示,市场预计12月降息25BP的概率升至80.7%,前一日为58.7%。但后续美联储官员多数表示未来降息路径仍存在不确定性,导致美债利率、美元指数在短暂回落后便转为上行,黄金价格小幅上涨后也最终转跌。 风险提示:美国经济超预期回落;地缘政治形势超预期演变。 发布日期:2024-11-14 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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