【专题报告】原木期货上市系列专题三:全球原木供需情况

（以下内容从建信期货《【专题报告】原木期货上市系列专题三:全球原木供需情况》研报附件原文摘录）
　　期货从业资格号：F03094925 10月25日中国证监会发布通知，同意大商所原木期货和期权注册。同日，大商所发布原木期货和期权合约及相关规则，并公开征集原木期货指定交割仓库及指定车板交割场所。原木期货、期权将分别于11月18日、19日起上市交易，为此我们推出《原木期货上市系列专题报告》，为投资者提供详尽的原木上市的准备工作，力求相关上下游企业能够更好的利用期货市场管理其生产经营活动。 一、全球原木供需情况 据联合国粮食及农业组织定义，全球的木材生产主要包括两个部分，一部分是用于能源生产的薪材，另一部分是用于工业生产的原木，包括锯材、单板、纸浆材、碎木废料等。据粮农组织《2023年全球森林资源评估》报告显示，全球原木采伐量从1961年的25.17亿立方米增长至2022年的39.83亿立方米，平均年增长率为0.76%，其中工业原木产量增长快于木质燃料，工业原木占总木材产量的比例从1961年的40%上升至2022年的50%。 而从木材种类划分来看，在全球原木采伐量中，2022年针叶原木采伐量为14.06亿立方米占比35%，阔叶原木采伐量为25.78亿立方米占比65%。同时，在工业原木用量中针叶原木占比更高，在木质燃料用量中阔叶原木占比更高。在全球针叶原木总采伐量中，有83%的针叶原木用于工业用途，17%的针叶原木用于能源用途，表明针叶原木下游需求端以工业生产为主。 从全球原木贸易情况来看，全球原木贸易量从1961年的0.8亿立方米上涨至最高为2018年的3.0亿立方米，年平均增长率为4.8%。近几年在去全球化影响下，原木进出口量有所下降，2022年全球原木贸易量为2.4亿立方米。其中，针叶原木占比为67%，阔叶原木占比为33%。 全球原木消费一直处于扩张趋势。从消费结构来看，燃料用途原木占比持续下行，锯木和单板原木占比较为稳定，制浆材原木用量有所增长。据2022年数据，木质燃料占总原木消费的49%，锯木和单板原木占比29%，制浆材占比18%，其他工业用原木占比4%。 二、我国原木供需情况 当前全球木材产量中，美国居世界第一，印度居世界第二，我国排名第三。据国家统计局数据显示，2022年我国木材产量为10693万立方米。自2012年以来，除2015年受到黑龙江省重点国有林区试点实施全面禁伐政策影响木材产量出现明显下降外，其余年份木材产量逐年提高，平均年度产量增速为5.8%。 我国三大林区主要是指东北林区、西南林区以及南方林区。东北林区主要分布在大兴安岭、小兴安岭和长白山一带。西南林区主要包括四川、云南和西藏三省区交界处的横断山区，以及西藏东南部的喜马拉雅山南坡等地区。南方林区则指秦岭、淮河以南，云贵高原以东的广大地区。由于东北林区和西南林区受到保护性政策限制，目前国内原木产量主要以两广地区的人工速生林为主。2022年广西省原木产量3969万立方米，占全国总产量的37%；广东省原木产量1254万立方米，占全国总产量的12%；福建省原木产量1036万立方米，占全国总产量的10%。 我国原木进口量居世界第一，近10年来我国原木进口量快速增长至2021年达到峰值，随后不断回落。2022年受俄罗斯部分原木出口禁令影响，我国原木进口量下降幅度达到31%。据海关总署统计，2023年我国原木进口量为3803万立方米，环比继续下降13%。既有国内人工林木材供给量增加的影响，又有全球经济增速放缓木材需求结构变化的影响。随着原木进口量的下降，我国原木进口依赖度也自40%下降至近10年来的最低水平29%。 据联合国粮农组织报告显示，我国原木消费量在2021年达到峰值，近年有所下降，2022年原木表观消费量为15058万立方米。从消费结构来看，燃料用途原木占比不断下降，锯木和单板原木以及制浆材持续平稳增长。2022年，木质燃料用原木占总消费量的42%，锯木和单板原木占总消费量的26%，制浆材占总消费量的20%，其他工业用原木占总消费量的13%。 木材加工的下游行业主要包括建筑装饰业、木制家具制造业、造纸行业（木浆）、文教办公用品行业和乐器制造行业等。而针叶原木主要应用于建筑口料、建筑模板和胶合板。建筑口料由原木经过锯切加工而成，主要应用于建筑工程中的桁架、梁、柱、门窗、地板、护壁、顶棚、模板、脚手架等，是针叶原木最大的消耗领域。建筑模板是一种临时性支护结构，按设计要求制作，使混凝土结构、构件按规定的位置、几何尺寸成形，并承受建筑模板自重及作用在其上的外部荷载。木质建筑模板是用涂胶后的单板按木纹方向纵横交错配成的板坯，在加热或不加热的条件下压制而成，由针叶原木经过旋切加工而成。胶合板是由三层或三层以上的单板按对称原则、相邻层木纹方向互相垂直组坯胶合而成的板材。所以针叶原木的消费情况与房地产行业的发展息息相关。近几年随着经济增速放缓以及地产政策调控，房地产市场规模增速放缓。当下市场信心和购房预期的修复尚需时日，房地产市场仍处于底部修复、边际改善企稳的阶段。 三、原木价格影响因素 从供应端来看，需要关注全球主要生产国的森林资源变化以及受到的自然灾害影响。进口方面需要考虑到港口及航运的流畅性以及运费报价、关税和汇率变化导致的进口成本波动。从需求端来看，需要了解房地产行业的发展状况，消费的季节性变化规律以及铝合金模板替代产品的普及程度。除此之外，地缘政治变化、宏观经济环境以及产业政策调整也会给原木价格波动带来影响。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研究发展部 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货研究服务 ?扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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