【聊一聊】有色普跌,为何沪铅一枝独秀?
（以下内容从一德期货《【聊一聊】有色普跌,为何沪铅一枝独秀?》研报附件原文摘录）
作者：张圣涵/F3022628、Z0014427/ 一德期货有色金属分析师 近日，有色金属整体受强美元的压制下走出相对弱势的行情表现，但铅主要受其基本面的影响价格走势相对较为稳定。 图片来源：文华财经 从原料端来看，铅锌矿山秋季集中检修较多，铅锌精矿产量环比下滑，10月锌精矿产量降幅约3-4万金属吨，铅精矿产量降幅约5000金属吨。随着天气转冷，内蒙古地区第一批准备停产的矿山提到11月或将成为其最后一个生产月。前期因故停产矿山年底未见明确复产消息，因此原生铅原料端存在紧缺预期。另外11月进入冬季，原生铅与再生铅近期均受到环保督察影响，尤其是河南、安徽、江苏地区产区供应担忧增加，河南地区因污染天气原因到货不佳，废电池拆解量下滑，再生铅产量扰动明显，精废价差出现倒挂，另外从中长期来看，废电池紧俏的问题没有根本解决，再生铅冶炼成本偏高及潜在供给扰动对铅价仍有支撑。当下铅现货进口亏损维持1200元左右，铅锭重回出口逻辑，前期进口铅锭的补充效应逐步消失。需求端，下游铅蓄电池企业维持以销定产相对平稳，铅蓄电池经销商库存与成品库存回落，下游即将进入消费旺季，消费端维持相对稳定，且后续还有产业补库预期，预计铅市场累库幅度将放缓。 受利润影响，铅价在16500元一线得到较好支撑，如需持续突破还需更大的内生动能刺激，关注17500元压力位能否继续向上突破，如突破，铅价重心或进一步上移，若反之，预计未来铅市或延续16500-17500元宽幅震荡区间。 关于铅的后市，你怎么看？ “留言”聊一聊！ 编辑：王琰 审核：王伟伟/F0257412、Z0001897/ 复核：何牧 报告完成日期：2024年11月13日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。
作者：张圣涵/F3022628、Z0014427/ 一德期货有色金属分析师 近日，有色金属整体受强美元的压制下走出相对弱势的行情表现，但铅主要受其基本面的影响价格走势相对较为稳定。 图片来源：文华财经 从原料端来看，铅锌矿山秋季集中检修较多，铅锌精矿产量环比下滑，10月锌精矿产量降幅约3-4万金属吨，铅精矿产量降幅约5000金属吨。随着天气转冷，内蒙古地区第一批准备停产的矿山提到11月或将成为其最后一个生产月。前期因故停产矿山年底未见明确复产消息，因此原生铅原料端存在紧缺预期。另外11月进入冬季，原生铅与再生铅近期均受到环保督察影响，尤其是河南、安徽、江苏地区产区供应担忧增加，河南地区因污染天气原因到货不佳，废电池拆解量下滑，再生铅产量扰动明显，精废价差出现倒挂，另外从中长期来看，废电池紧俏的问题没有根本解决，再生铅冶炼成本偏高及潜在供给扰动对铅价仍有支撑。当下铅现货进口亏损维持1200元左右，铅锭重回出口逻辑，前期进口铅锭的补充效应逐步消失。需求端，下游铅蓄电池企业维持以销定产相对平稳，铅蓄电池经销商库存与成品库存回落，下游即将进入消费旺季，消费端维持相对稳定，且后续还有产业补库预期，预计铅市场累库幅度将放缓。 受利润影响，铅价在16500元一线得到较好支撑，如需持续突破还需更大的内生动能刺激，关注17500元压力位能否继续向上突破，如突破，铅价重心或进一步上移，若反之，预计未来铅市或延续16500-17500元宽幅震荡区间。 关于铅的后市，你怎么看？ “留言”聊一聊！ 编辑：王琰 审核：王伟伟/F0257412、Z0001897/ 复核：何牧 报告完成日期：2024年11月13日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。
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