晨会 | 晨会之音-铜、镍_公众号研报

（以下内容从新湖期货《晨会 | 晨会之音-铜、镍》研报附件原文摘录）
　　晨会之音铜：特朗普胜选后，美元指数持续走高，另外市场担忧特朗普的相关政策将对国内经济造成冲击，市场担忧情绪攀升。周五财政部明确使用地方政府债务限额10万亿元用于化债，但关于财政发力程度，赤字率未公布进一步明确。国内政策刺激力度不及预期，海外不确定性增加，铜价破位下跌，预计短期铜价或延续弱势。从基本面来看，近期铜终端需求出现回暖，国内库存回落，据SMM数据周末国内铜社会库存下降1.47万吨。10月国内铜产量延续下滑，在检修以及原料偏紧的影响下，11月产量或继续下降。铜价下跌将提振国内铜消费，而且废铜供应收缩也将增加铜消费，后续国内或延续降库，铜基本面利多因素在累积。关注宏观情绪稳定后，铜价低位建仓机会。镍&不锈钢：目前印尼镍矿供应仍偏紧，镍矿内贸价格坚挺。今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄，镍价下方成本支撑较强。而且菲律宾即将进入雨季，镍矿相对偏紧格局难以扭转。镍价低估值下背景下，镍价下方空间有限，待宏观情绪好转，可关注反弹机会。虽然镍价下跌，但镍铁价格较为坚挺，不锈钢下方成本支撑更强。但目前国内需求偏弱库存压力偏大，不锈钢价格承压。不锈钢下方空间有限，或呈现区间震荡运行。分析师：李瑶瑶执业资格号：F3060236 投资咨询资格号：Z0014443 电话：021-22155569 E-mail:liyaoyao@xhqh.net.cn 审核人：孙匡文免责声明本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。

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