【银河汽车石金漫】行业点评丨旺季去库存,电车取代油车的速度明显加快

（以下内容从中国银河《【银河汽车石金漫】行业点评丨旺季去库存,电车取代油车的速度明显加快》研报附件原文摘录）
　　核心观点 事件：中汽协发布2024年10月汽车产销数据：10月汽车销量为305.3万辆，同比+7.0%，环比+8.7%；产量为299.6万辆，同比+3.6%，环比+7.2%；出口54.2万辆，同比+11.1%，环比+0.5%。 其中：1）乘用车销售275.5万辆，同比+10.7%，环比+9.1%；2）商用车销售29.8万辆，同比-18.3%，环比+5.0%；3）新能源汽车销售143.0万辆，同比+49.6%，其中，国内销量130.2万辆，环比+10.7%，同比+56.5%，新能源汽车出口12.8万辆，环比+16.0%，同比+3.6%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.8%。 1）地补政策效果显著，“银十”乘用车销量同比+10.7%，创历史同期新高，仅次于去年年末 乘用车方面，10月乘用车销售275.5万辆，同比+10.7%，环比+9.1%，创历史同期新高，从历史单月数据来看仅次于去年12月销量，其中国内乘用车销售228.9万辆，环比+10.7%，同比+10.7%，9月集中推出的地方置换补贴政策在10月发力，据商务部数据，截止10月24日，全国汽车报废更新补贴申请157万份，各地汽车置换更新补贴申请126万份，地补申请量增长速度明显快于全国报废更新申请量，对内需提振作用明显，扭转连续5个月国内乘用车销量同比负增长颓势，推动国内车市回暖。 商用车方面，10月国内销售22.2万辆，同比-25.5%，环比+9.7%，出口7.6万辆，同比+13.6%，环比-6.6%，国内市场销量企稳，出口同比增长趋势延续。分车型来看，货车销售25.5万辆，同比-20.9%，环比+5.3%，客车销售4.3万辆，同比+1.5%，环比+3.3%，货车销量受内需影响更大。 2）国内乘用车市场新能源渗透率稳定，已连续五个月位于50%之上，新品有望继续驱动渗透率上行 新能源方面，10月国内新能源乘用车销售124.8万辆，同比+58.1%，渗透率为54.5%，同比+16.3pct，环比-0.1pct，已连续五个月位于50%以上，在“金九银十”消费旺季下，新能源头部车企订单表现亮眼，有望驱动新能源市场热度延续，推动渗透率的持续上行，如小鹏P7+上市12分钟大定破万，上市当日大定31528台；零跑10月单月订单超4.2万辆；深蓝10月全系订单3.6万辆，S05上市10天订单破万；智界R7上市33天累计大定突破3万台。另外，近期还有吉利银河星舰7、AION RT、阿维塔12增程版等多款新品陆续上市，丰富市场供给，推动新能源对燃油产品的加速替代。商用车方面，10月国内新能源商用车销售5.4万辆，同比+26.6%，渗透率为24.4%，增长势头强劲。 出口方面，10月乘用车出口46.5万辆，同比+10.7%，环比+1.8%，延续稳步增长态势，10月新能源汽车出口12.8万辆，环比+16.0%，同比+3.6%。1）分车型来看，10月纯电动出口10.4万辆，同比-9.2%，环比+17.3%，插混出口2.4万辆，同比增长1.6倍，环比+10.7%，海外市场需求复苏，国内新能源出口回暖。2）企业端来看，整车出口前十企业中，奇瑞出口量达11.2万辆，同比+18.9%，占总出口量的20.7%，市占率继续提升。与上年同期相比，北汽出口增速最为显著，出口达3.0万辆，同比增长1倍。1-10月，整车出口前十企业中，从增速上来看，比亚迪出口33.2万辆，同比+79.6%;北汽出口21.8万辆，同比+63.2%;长安出口46.7万辆，同比+60.5%，出口市场强者恒强，头部集中度有所提升。 投资建议 整车推荐比亚迪、理想汽车，受益标的吉利汽车、隆鑫通用；零部件，智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。 重点推荐及受益公司（数据截止11月8日） 风险提示 国内汽车销量不及预期的风险；出口增长面临海外政策制约的风险；行业竞争加剧的风险；政策效果不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年11月12日发布的研究报告《【银河汽车】行业点评报告_汽车_旺季去库存，电车取代油车的速度明显加快》 分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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