【新城控股(601155.SH)】十月销售表现弱于大市,商业经营目标达成可期——动态跟踪(何缅南/庄晓波)
(以下内容从光大证券《【新城控股(601155.SH)】十月销售表现弱于大市,商业经营目标达成可期——动态跟踪(何缅南/庄晓波)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 11月11日,公司发布《2024年10月份经营简报》。 点评: 10月销售表现弱于大市,商业经营稳中有进,全年业绩或延续承压 24年销售承压明显,10月销售表现弱于大市: 24年1-10月,公司实现销售额344.5亿元,同比减少48.0%,同比降幅较1-9月扩大0.9pct,销售额占比前三的省份分别为江苏(30.7%)、天津(9.8%)、山东(7.4%);销售面积467.9万平米,同比减少43.9%;销售均价7363元/平米,同比下降7.3%;其中,10月份公司实现销售额26.2亿元,同比减少56.6%,环比增长14.2%,销售边际改善幅度小于10月份克而瑞百强房企整体表现(克而瑞百强房企10月份销售额同比+4.9%,环比+70.1%),或因三四线城市销售复苏偏慢及公司近年来新增土储不足有关。 商业经营稳中有进,全年目标达成可期: 截至24年10月末,公司在管商业物业共168座,总建筑面积1552万平米,分别较23年末净增加6座、49万平米,新增物业分别位于上海、广东、福建、四川、青海、内蒙古、河南、山西境内,商业有序扩张。截至24年三季度末,公司在管商业整体出租率97.7%,较23年末提升1.2pct,经营稳中有进。24年1-10月,公司累计实现租金收入98.8亿元,同比增长15.5%,商业运营总收入105.9亿元(含税),完成2024年商业运营总收入125亿元目标的85%,全年目标达成可期。 前三季结算规模延续下滑,综合毛利率稳定: 24年前三季度,公司实现营收515.6亿元,同比下降27.7%,其中单三季度实现营收176.6亿元,同比下降40.2%,主要因前期销售下行导致结算规模减少;公司综合毛利率为20.2%,同比提升1.9pct,主要得益于商业业务毛利占比提升的影响,其中24年中期房地产销售业务毛利率10.9%,同比降低2.0pct;公司财务费率达4.8%,同比提升2.4pct,主要因利息费用的资本化率减少导致利息费用增加;公司归母净利润为14.5亿元,同比下降41.3%,其中单三季度归母净利润1.4亿元,同比下降31.6%,前三季度业绩下滑主要因收入结算规模和房地产销售毛利率延续下滑、财务费率明显提升及投资收益大幅减少等因素,后续或主要依托商业带动利润率修复。 风险提示:地产销售/交付/商业经营不及预期、债务出险、市场下行超预期等。 发布日期:2024-11-12 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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