天风通信团队:AI算力集群将扩展到百万芯片,算力需求预计持续高增;普通光缆集采将启动

（以下内容从天风证券《天风通信团队:AI算力集群将扩展到百万芯片,算力需求预计持续高增;普通光缆集采将启动》研报附件原文摘录）
　　核心摘要 本周行业动态（11.4~11.8）： 黄仁勋：AI算力集群会扩展到100万芯片 在访谈中黄仁勋提出，没有任何物理定律可以阻止AI数据中心扩展到一百万芯片。为此他还提出了超级摩尔定律，从每两年性能翻倍，变成每年翻两到三倍，并指路了具体实现途径，软硬件协同设计和数据中心级创新。 英伟达发布视觉AI Agent，能用AI总结真实世界了 全球AI领导者NVIDIA（英伟达）发布了全新开发产品——NVIDIA AI Blueprint。AI Blueprint主要用于开发视觉AI Agent，几乎任何行业都能开发出用于分析视频、图像的AI Agent来提升工作、监控效率等。 中国移动将启动新一期普缆招标工作 中国移动发布了“关于开展中国移动2024年普通光缆产品常态化供应商信息核查的公告”。公告所附的技术规范文件显示，本次集采对各企业光缆产品质量、光棒生产能力、光纤拉丝能力、棒纤缆产品供货能力及供货量等方面做了详细要求。从附件材料可以看到，本次招标为“中国移动2025年至2026年普通光缆产品集中采购”项目。 本周投资观点： 近期随着相关政策出台，中国资产迎来机遇。AI新动能带动通信行业加速增长有望在未来数个季度延续。我们认为：产业趋势高景气，有强产业逻辑&高增业绩的公司值得持续重视。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等； 2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、胜宏科技、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 5、AIGC应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖）广和通，建议关注：和而泰、移远通信等。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示 AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 1.近期重点行业动态以及观点（11.4-11.8） 1.1. AI行业动态： 黄仁勋：AI算力集群会扩展到100万芯片，没有任何物理定律可以阻止（公众号：量子位） 英伟达市值重回第一之际，黄仁勋再次接受采访。 除了谈自己和英伟达，再次赞赏xAI只花19天建起10万卡H100超级集群。在这场访谈中他提出，没有任何物理定律可以阻止AI数据中心扩展到一百万芯片。为此他还提出了超级摩尔定律，从每两年性能翻倍，变成每年翻两到三倍，并指路了具体实现途径，软硬件协同设计和数据中心级创新。 在这场36分钟的访谈中，黄仁勋还透露了更多行业内幕和对未来的设想： · 摩尔定律的两个基本技术支柱已经遇到瓶颈 · ChatGPT正在旧的训练集群上做推理，英伟达基础设施可以在训练和推理中相互转换 · 英伟达不直接把数据中心当产品销售，但必须像对待产品一样对待它 · xAI迅速建起超级集群主要归功于马斯克的意志力和执行力 · 英伟达内部高度依赖AI芯片设计，如果没有AI，造不出Hopper架构 · 半导体行业并不是关于制造芯片，而是关于为社会构建基础结构 · AI智能体不会干掉SaaS，SaaS销售专业智能体会带来繁荣发展 · 两三年后，每篇论文、每项科学和工程突破都会以AI · 黄仁勋现在每天学习任何东西都会先用AI，即使是最基础的事实也会用AI反复核查。 腾讯再开源两款最新大模型（公众号：界面新闻） 11月5日，腾讯混元宣布开源两款最新的大模型产品，分别是MoE架构的大语言模型“Hunyuan-Large（混元Large）”，以及3D生成大模型“Hunyuan3D-1.0”，两者都支持企业开发者精调和部署，同时上线HuggingFace和Github等技术社区，供开发者免费商用。 在腾讯口中，混元Large是目前开源领域参数规模最大、效果最好的MoE模型，而混元3D生成大模型则是业界首个同时支持文字、图像生成3D的开源大模型，这两个模型均为腾讯自研，在架构、算法、数据等方面有所创新。 谈及外界关注的开闭源之争，腾讯机器学习平台总监康战辉表示，腾讯不急于为了开源而开源，本次开源的模型都是自己内部业务已经在用的模型。 但腾讯方面也强调，未来将继续加大开源力度，坚持自主可控，同时还将开源部分大模型工程框架（AnglePTM和AngleHCF），试图让行业开发者和企业能以更低成本使用这些开源大模型。 英伟达发布视觉AI Agent，能用AI总结真实世界了（公众号：智猩猩GenAI） 全球AI领导者NVIDIA（英伟达）发布了全新开发产品——NVIDIA AI Blueprint。 AI Blueprint主要用于开发视觉AI Agent，几乎任何行业都能开发出用于分析视频、图像的AI Agent来提升工作、监控效率等。 例如，开发一个智能体自动监控仓库工作环境，当有工人违规工作时可以自动发出警告，同时还能回答用户问题、生成内容摘要等，支持免费下载体验。 AI Blueprint为视觉计算开发者提供了一套完整的优化软件，用于构建和部署能够处理和理解大量实时视频流或数据档案的生成性AI Agent。 用户可以通过自然语言提示来定制这些视觉AI Agent，而无需专业的代码，这极大降低了在各个行业和智能城市应用中部署AI Agent的门槛。 视觉AI Agent由视觉大模型驱动，能够解释物理世界并执行推理任务。NVIDIA的AI Blueprint可以配置NVIDIA NIM微服务，开发者可以轻松替换其他VLMs、LLMs和图形数据库，并使用NVIDIA NeMo平台针对他们独特的环境和用例进行微调。 通过使用AI Blueprint可以帮助开发者节省开在调查和优化智能城市应用的生成性AI模型上花费的数月时间。在NVIDIA GPU上部署在边缘、本地或云端，它可以极大地加速搜索视频档案以识别关键时刻的过程。 例如，在仓库环境中，可以开发一个视觉AI Agent在工人违反安全协议时发出警报；在繁忙的交通路口，AI Agent可以识别交通事故并生成报告以帮助紧急响应工作； 在公共基础设施领域，维护人员可以要求AI Agent审查航拍画面，识别退化的道路、铁路或桥梁，以维护安全性。 对于视力受损的人士，视觉AI Agent可以总结视频内容，帮助他们理解视频信息。在体育赛事领域，能够自动生成赛事回顾和总结。在智能城市和交通管理方面，城市管理者可以询问关于街道活动的问题，并接收改善运营的建议。此外，这些Agent还能帮助标记大量视觉数据集，帮助开发者训练其他AI模型。 目前，全球著名系统集成商和技术解决方案提供商，包括联想、埃森哲、戴尔科技，正在将英伟达的AI Blueprint带到全球的企业和城市，推动下一波AI应用的部署，以提高工厂、仓库、商店、机场、交通路口等地的生产力和安全性。 小鹏自研图灵AI芯片成功流片（微信公众号：芯智讯） 11月6日，以“科技改变世界”为主题的“小鹏AI科技日”在广州华南理工大学举办。小鹏董事长CEO何小鹏正式发布了旗下首款自研芯片——“小鹏图灵AI芯片”，并表示该芯片已于8月23日流片成功。 据介绍，小鹏图灵AI芯片是专为人工智能应用设计的，搭载了40核处理器，两个神经网络处理单元（NPU），并采用了针对神经网络优化的特定领域架构，支持在本地运行高达300亿参数大模型，同时显著提升了数据处理效率和智能化水平。 小鹏图灵AI芯片还集成了2个独立的图像信号处理器（ISP），使得在黑夜、下雨天、逆光等各种极端环境下，能够确保车辆感知系统保持清晰准确的识别能力。 图灵芯片在安全性能方面也表现出色，通过构建独立的安全岛机制，实现了对车辆安全的实时监测，有效增强了行车安全性。 值得一提的是，小鹏图灵芯片展现出高度的通用性和灵活性，不仅适用于AI汽车，还能广泛应用于AI机器人及未来可能的飞行汽车领域。 何小鹏表示，与市场上的通用芯片相比，图灵芯片以“一颗顶三颗（Orin X）”的优势，能够同时驱动自动驾驶系统、智能座舱大模型等多种应用，展现了强大的集成效能。1 颗即可实现 L3+ 高阶智驾体验，2 颗可实现 L4 自动驾驶体验。 据透露，小鹏已在10月份成功在图灵芯片上实现了智能驾驶功能的运行验证。此外，通过深度定制，小鹏图灵芯片的算力得到了100%的极致利用，为未来AI汽车的智能化发展奠定了坚实基础。小鹏汽车计划，在未来的车型中将至少搭载3颗图灵芯片，以进一步强化车辆的智能处理能力和安全性能。 1.2. 光通信行业动态： 中国移动将启动新一期普缆招标工作（公众号：C114通信网） 中国移动发布了“关于开展中国移动2024年普通光缆产品常态化供应商信息核查的公告”。 公告表示，为了打造稳定、高效的供应链，营造和谐共赢的竞争环境，中国移动通信供应链管理中心将开展普通光缆产品供应商信息核查工作。供应商信息核查包括常态化核查模式和非常态化核查模式。常态化核查模式是指中国移动通信供应链管理中心每年按计划组织开展的供应商信息核查，供应商须在指定时间内按相关要求将本企业信息提交中国移动进行核查。非常态化核查模式是指中国移动通信供应链管理中心在采购公告发布后组织开展的供应商信息核查工作，未参加常态化信息核查的供应商可在指定时间内按照采购公告相关要求将本企业信息提交核查。 公告所附的技术规范文件显示，本次集采对各企业光缆产品质量、光棒生产能力、光纤拉丝能力、棒纤缆产品供货能力及供货量等方面做了详细要求。 从附件材料可以看到，本次招标为“中国移动2025年至2026年普通光缆产品集中采购”项目。 中国移动同时公布了2024年至2026年带状光缆产品集采结果。标包1（非骨架式带状光缆）中标厂商为中天科技、长飞光纤、亨通光电、烽火通信、南方通信、西古光通、富通通信、特发信息、通鼎互联、宏安集团；标包2（骨架式带状光缆）中标厂商为长飞光纤、亨通光电、富通通信。 Lucintel预测到2030年电信电缆市场将达到820亿美元（微信公众号：光电通信） Lucintel根据对最近市场行情的研究推断电信电缆市场预计将从2023年的473亿美元增长到2030年的820亿美元，从2024年到2030年的复合年增长率为8%。该市场的增长主要受到互联网连接需求增加、用户基础扩大和电信基础设施投资增加等因素的推动。 Lucintel预测，内部电信和数据电缆预计仍将是最大的细分市场，光纤电信电缆预计在预测期内将迎来最高增长。在电信电缆市场中，电信仍将是最大的应用，数据中心预计在预测期内将见证最高的增长。由于对高连接速度的云技术的需求不断增长，以及对IT基础设施的投资增加，预计亚太地区仍将是最大的地区，并在预测期内见证最高的增长。 1.3. 海上风电行业动态： 国内海上风电进展提速，93.5GW平价项目详情一览（公众号：风芒能源） 下半年国内海上风电进展提速，众多项目加快推进打开市场预期。 近段时间有消息称，广东海上风电项目航道问题已经解决，阳江有不少项目开工在即。江苏海上风电项目也迎来重大进展，新一波利好预期已在路上。 这两省份海上风电的同步加速推进，根据部分项目公开信息就可见一斑。今年7月，阳江发改委批复三山岛五、六集中送出工程；9月，阳江生态环境局发布青州五、七项目送出环评公示；10月，江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目海上升压站上部组块建造、装船和运输（标段Ⅱ）招标公告（重新招标）发布…… 作为发展海上风电大省，广东、江苏陆续透露的开工信号，持续增强国内海上风电装机确定性。 除了流程上的提速外，今年河北、辽宁等省市的海上风电规划陆续获批，省管、国管的持续放量也为国内海上风电后续发展注入信心。从这些规划和公开信息的披露和布局来看，沿海省市对深远海海上风电的探索力度在不断加大。 · 今年2月，浙江省发改委发布《关于印发2024年浙江省扩大有效投资政策的通知》提出，加快清洁能源和新型电力基础建设。支持可再生能源高质量发展，新增风光800万千瓦以上，以竞争性配置方式推动省管海域风电“应开尽开”，加大深远海风电示范试点力度。 · 4月，广东省发布《广东省培育发展未来绿色低碳产业集群行动计划》指出，“深远海风电领航工程”位居重点工程之首，表明加快海上风电产业发展并进一步支撑和服务深远海风电规模化建设，是广东发展未来绿色低碳产业的重点任务之一。 · 7月，上海市政协召开“推进能源结构转型，助推上海实施双碳战略”重点提案专题督办办理推进会。会议指出，深远海风电是本市未来可持续开发的最大绿电资源宝库，市发改委已编制规划并获得国家批复，总规模2930万千瓦，全部建成后每年可提供约1000亿千瓦时绿电。 全球最大！国家能源集团2.79GW海上风光同场项目群获备案（公众号：风芒能源） 风芒能源获悉，10月18日，国华投资江苏东台风光同场海上光伏项目群取得备案，总容量279万千瓦，是全球整体开发规模最大、离岸距离最远的风光同场类海上光伏项目群。 作为国家能源集团首个区域“风光同场”项目群，将按照“统一规划、集中开发、科创示范、生态友好”的原则规划建设。项目拟在已建成的中法合资东台H2、竹根沙H1海上风电场内分期实施，离岸距离超40公里，规划用海总面积达80平方公里。 项目建成后，年上网电量约44亿千瓦时，每年可节约标煤131.2万吨，减排二氧化碳349.4万吨、二氧化硫2.7万吨，经济生态效益显著，将为江苏沿海经济高质量发展提供绿色动力。 河北山海关海上风电一期500兆瓦平价示范项目启动风机招标（公众号：风芒能源） 风芒能源获悉，11月4日，山东电力工程咨询院有限公司山海关海上风电一期500兆瓦平价示范项目风力发电机组设备(含塔筒)采购招标启动。 据了解，该项目位于河北省秦皇岛市山海关区南侧海域，场址中心离岸距离约20km。建设装机容量为500MW，计划2025年12月31前全容量并网。 招标公告显示，该项目要求单机容量8.5MW。暂定2025年3月30日首台风机交货，2025年9月10日全部交货。不接受代理商及联合体投标。 2. 本周行业投资观点 本周投资观点： 近期随着相关政策出台，中国资产迎来机遇。我们认为：产业趋势高景气，有强产业逻辑&高增业绩的公司值得持续重视。 我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 中长期我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，低空经济&“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 人工智能&数字经济是未来产业长期大趋势：算力+网络+存储+散热为主要受益方向，AI新科技浪潮将持续拉动ICT设备商、光通信、PCB、散热温控等需求，长期重视其相关投资机会； 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 双碳长期目标下，重点关注通信+新能源，另外应用端，云视频、数据、物联网/智能汽车、工业互联网、军工通信&卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。 具体细分行业来看： 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏，海外相关收入结构占比高，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境（家电覆盖）、数据港等； 6、AIGC应用，重点关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、建议关注：东方电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份（电新联合覆盖）、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 3. 板块表现回顾 3.1. 本周（11.4-11.8）通信板块走势 本周（11.04-11.08）通信板块上涨6.79%，跑赢沪深300指数1.29个百分点，跑输创业板指数2.52个百分点。其中通信设备制造上涨7.99%，增值服务上涨10.16%，电信运营上涨1.46%，同期沪深300上涨5.50%，创业板指数下跌9.32%。 3.2. 本周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有上海瀚讯（卫星互联网）、震有科技（卫星互联网）、高新兴（物联网）；跌幅靠前的个股有海能达、大唐电信、万马科技。 4. 下周（11.11-11.15）上市公司重点公告提醒 5. 重要股东增减持 6. 大宗交易 7. 限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共12家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有灿勤科技、康希通信、大唐电信、创耀科技和翱捷科技-U。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告:《AI算力集群将扩展到百万芯片，算力需求预计持续高增；普通光缆集采将启动》 对外发布时间：2024年11月11日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 康志毅 SAC 执业证书编号：S1110522120002 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006 陈汇丰 SAC 执业证书编号：S1110522070001 袁 昊 SAC 执业证书编号：S1110524050002

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