点评报告 | 美联储11月FOMC议息会议点评:缓解市场财政担忧,指引降息节奏转换
(以下内容从中信期货《点评报告 | 美联储11月FOMC议息会议点评:缓解市场财政担忧,指引降息节奏转换》研报附件原文摘录)
重要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 京时间11月8日凌晨3点,美联储公布11月FOMC议息会议结果,继9月议息会议转向以来,委员会成员一致同意继续降息25bp,联邦基金利率目标区间来到4.50%-4.75%,符合市场预期。随后,鲍威尔出席新闻发布会并答记者问。 本次FOMC议息会议货币政策声明及随后的发布会环节有五大要点:首先,货币政策声明变动不大,三处细节变动体现联储继续降息下对通胀的谨慎。其次,新闻发布会环节,有四大关注点,分别是鲍威尔关于劳动力市场、通胀、货币政策前瞻指引、美国大选/财政政策的回答。 我们认为11月FOMC议息会议延续9月货币政策转向的基调,但本次会议上,联储对通胀的表述更为谨慎。尽管对于后续货币政策前瞻指引延续逐次会议决定的思路,但本次会议上,鲍威尔亦提出在接近中性立场的过程中,考虑放缓降息步伐,以及如果经济持续强劲,每次降息将增加通胀风险,可能考虑暂停,11月FOMC会议或为后续转为季度降息以及暂停降息做出指引。 此外,关于刚过去的2024年美国大选与市场预期更加宽松的财政政策对货币政策影响,鲍威尔强调短期没有影响,或缓解特朗普胜选对宽松财政政策前景导致货币政策放松受限的担忧。但长期,经济政策对经济预测可能产生影响进而影响货币政策,需要关注后续增量经济政策落地的时间与具体细节,节奏上或可借鉴2016年特朗普胜选后财政政策推出的节奏与美联储经济预测与货币政策的变化(具体请参见《美联储决策如何考虑大选后的财政政策?》)。 对于后续美联储货币政策与资产走势展望,我们维持前期观点,美联储在11月继续降息,但12月由于通胀风险可能暂停,2025年来看,可能进行2-3次季度降息,随后暂停,对应10y美债收益率与美元指数,或先是在浅降息过程中,10年美债收益率在3.8%-4.3%的区间震荡,美元指数在102-104区间震荡;2025年下半年美联储或停止降息,10y美债收益率可能再度突破区间上行至4.8%附近,美元指数上行至106附近,具体请参见《美债市场重启通胀担忧后怎么走?》。 风险提示:1)美国劳动力市场快速软化;2)美国财政政策超预期;3)地缘政治战争风险;4)美国通胀超预期。 点击阅读完整版报告 — END — 来源:中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 长按二维码关注我们
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