新纪元期货投资内参:岁末疫情寒流负面冲击,苯乙烯玻璃领跌

（以下内容从新纪元期货《新纪元期货投资内参:岁末疫情寒流负面冲击,苯乙烯玻璃领跌》研报附件原文摘录）
　　核心观点 中国11月工业企业利润连续6个月保持两位数增长，企业盈利持续改善。刑法修正案通过，加大欺诈发行、信息披露造假等处罚力度，有利于提振市场信心，股指中期向上格局不改，维持逢低偏多的思路。 美国财政刺激法案正式生效，英国与欧盟签署贸易协议，美元指数弱势不改，黄金短线获得支撑，维持谨慎偏多的思路。 外盘原油窄幅震荡，国内化工氛围转空。供需预期转弱，苯乙烯及PVC维持空头配置。缺乏新驱动，聚酯产业链涨势趋缓，多单减持观望。供需预期转弱，现货价格持续调整，PVC跌势扩大，维持空头配置。烯烃链方面，暂无新利多，高位有回调压力，短线空头入场。 芝加哥大豆圣诞休市后开盘上冲1280，不断改写2014年年中以来的新高，岁末之际，市场将关注2021年1月USDA美豆定产报告，以及美豆总需求的调整、南美产量的调整等数据。另外，需关注近日阿根廷罢工形势，该国政府敦促周二解决分歧，可能会带来短期价格干扰。宏观市主导，关注油粕跷跷板效应的波动节奏变化。 近期一轮冷空气南下，气温将面临超十度跳水，这令近期超买的黑色期现货也出现降温，周一螺纹、铁矿、玻璃纷纷减仓下挫，双焦则因天气和疫情供给端的影响，价格继续拉升，郑煤则在需求旺季提振下维持高位偏多，黑色相对分化，建议可继续短空螺纹、铁矿和玻璃。 ▼新纪元期货 宏观及金融期货 1 国内外解析 股指：周一股指期货走势分化，IF温和上涨，IC小幅下跌。为维护年末流动性平稳，央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作，当日实现净投放100亿。中国11月规模以上工业企业利润同比增长15.5%（前值28.2%），增速回落主要受基数效应边际减弱的影响，但已连续6个月保持两位数增长。前11个月规模以上工业企业利润同比增长2.4%，增速较1-10月加快1.7个百分点，连续两个月正增长，1-11月产成品存货同比增长7.3%（前值6.9%）。在41个工业大类行业中，25个行业利润总额同比增加，15个行业减少，1个行业持平。其中计算机、通信、专用设备等制造业利润保持快速增长，石油天然气开采、煤炭加工、有色金属冶炼等行业利润降幅收窄。从基本面来看，虽然11月工业企业利润增速放缓，但仍保持两位数增长，产成品存货同比增速回升，表明下游开始进入主动补库存阶段，根据库存周期推断，企业盈利增速上行有望持续至明年二季度，股指将由估值驱动转向业绩驱动。短期来看，政策面传递积极信号，刑法修正案通过，加大欺诈发行、信息披露造假等处罚力度，有利于提振市场信心，股指中期向上格局不改，维持逢低偏多的思路。 贵金属：国外方面，IMF公布数据显示，第三季度美元在向其报告的外汇储备中，所占比重从第二季度的61.2%降至60.4%，这一份额已经连续两个季度下降。为防变异病毒传入，日本宣布从本月28日起至明年1月底，暂停来自所有国家和地区的新入境。美国白宫证实，特朗普签署了总规模为9000亿美元的新冠纾困法案和政府拨款法案，受此消息刺激，国际黄金一度冲高，接近1900美元/盎司，之后涨幅逐渐收窄。英国脱欧贸易协议的完整文本已经公布，英国“脱欧”谈判首席代表弗罗斯特称，有关直布罗陀的问题仍在谈判中，公平竞争方面的条款可以重新谈判，欧盟领导人会议即将举行，讨论与英国谈判的结果。本周将公布美国12月芝加哥PMI、成屋销售和房价指数等重要数据，需保持密切关注。短期来看，美国财政刺激法案正式生效，美元指数短线走弱，对金价形成支撑，黄金维持谨慎偏多。 农产品 2 重要品种 油粕：上周末，日本政府宣布，从12月28日起至明年1月底，暂停来自所有国家和地区的新入境，以应对病毒变异的威胁。26日，北京顺义全区进入战时状态，彰显防疫的紧迫性和重要性。全球秋冬疫情的复杂性超预期，在已有疫苗投放的情况下，仍保持高度警觉。这为年末市场蒙上阴影，加剧了市场资金情绪的起伏。国内市场呈现粕强油弱走势，因三大植物油在金融动荡环境中，最易受冲击，日内开长阴完成回踩5日平均价格，趋势多单注意参考该位停损，关注短期恢复性反弹力度。外电12月27日消息，阿根廷豆油生产商和出口商向罢工工人提供一份改善的劳工协议，寻求结束长达两周的罢工，工人没有立即回应，阿根廷政府敦促双方在周二举行会议解决分歧。关注阿根廷罢工问题解决后，市场可能遭遇的短周期波动冲击。芝加哥大豆圣诞休市后开盘上冲1280，不断改写2014年年中以来的新高，岁末之际，市场将关注2021年1月USDA供需报告，美豆定产报告，以及总需求的调整、南美产量的调整等数据。预计，本年度全球大豆供需收紧趋势预计不变，豆系价格表现抗跌，并呈现油粕跷跷板效应波动起伏，以博弈牛市波动为主。 工业品 3 重要品种 黑色板块：近期一轮冷空气南下，气温将面临超十度跳水，这令近期超买的黑色期现货也出现降温，周一螺纹、铁矿、玻璃纷纷减仓下挫，双焦则因天气和疫情供给端的影响，价格继续拉升，郑煤则在需求旺季提振下维持高位偏多，黑色相对分化，建议可继续短空螺纹、铁矿和玻璃。分品种而言，螺纹终端消费在寒潮再次来袭的背景下明显出现收缩预期，库存仍在回落之中，现货价格也开始松动，05合约减仓近2万手下挫，收中阴线失守拐头即将粘合的5日和10日线，短线维持调整态势，可依托4300逢高沽空，短线第一目标或回探4000关口。玻璃同样因天气因素出现需求松动带来的跳水，玻璃超高的利润也急需修复，期价跌落20日线收中阴线下挫近3%，调整迹象显著，维持1900点之下逢高沽空思路。铁矿石港口库存连续两周止降略有反弹，但现货价格仍在1200元/吨左右表现抗跌，高炉开工率小有回升，铁矿短期消费尚可，但本周海外发运量和预计到港量均有明显回升，铁矿短期价格承压，叠加终端螺纹走弱，铁矿05合约可尝试短空，破1000加持。双焦和郑煤近期坚挺，焦炭仍得益于去产能，现货价格累计提涨600元/吨，05合约不断刷新阶段高点，技术形态上看有望冲击考验3000大关，短期维持谨慎偏多，但在终端消费下滑的预期之下，螺纹、铁矿若延续跌势，焦炭难独善其身，毕竟期价升水现货近400元/吨，焦化利润严重高估，焦煤跟涨焦炭，周一又在口岸装货受阻的提振下，大涨超4%，短线维持偏多之势。郑煤话不多说，气温跳水加剧需求，偏多不改。 化工品：新型高度传染性的新冠病毒变种在几个国家出现，导致重新实施流行管控措施，加剧对需求复苏的担忧，周一亚洲盘，国际原油期货承压调整；不过，美国签署2.3万亿美元的新冠病毒援助和支出方案后，油价跌幅收窄。周一国内能化板块多数下跌，苯乙烯大跌逾6%，甲醇收跌4.91%，20号胶及固体化工跌幅逾2%，聚酯产业链亦转跌，分品种来看：沥青方面，山东市场未来压力或将逐渐增加，南方市场相对维持稳定；不过，受新一轮降温天气影响，沥青需求呈现下降趋势，基本面支撑转弱；短线跟随原油波动节奏，多单减持观望。燃料油方面，核心驱动仍看原油，短线谨慎为宜。双胶方面，供应压力不大，但环保检查抑制需求，基本面缺乏利好提振，双胶陷入低位弱势震荡。PVC方面，供应回升而需求转弱，现货价格持续走跌，PVC仍有调整空间，维持空头配置。苯乙烯方面，多套装置重启，供应转向宽松，而下游需求转弱，港口库存开始累库，盘面跌势扩大，空单持有，关注6000点争夺。短纤方面，供需矛盾不突出，陷入震荡走势。PTA方面，年末几套装置检修，供应压力减弱，不过庞大社会库存仍难释放，PTA上行空间亦受限，多单考虑减持。乙二醇方面，国内新装置投产计划后移，而现有装置开工率维持低迷，整体供应压力不大，而下游刚需稳定，对盘面带来一定支撑；但随着海外装置陆续重启，进口缓慢恢复中，港口去库节奏或放缓；今日苯乙烯及甲醇大跌，液体化工共振性拖累乙二醇冲高回落，基本面缺乏新驱动，多单考虑减持观望。烯烃链：化工氛围偏空，烯烃链回调明显 。节前并无较大基本面变化或者消息面刺激，资金情绪转淡，前期高位品种有一定回调压力。今日，甲醇、PP午后下跌破位，投机空头加仓明显。甲醇方面，低位偏多思路不变，但暂无新利多或炒作，资金情绪变化较快，盘面多空节奏优先于偏多逻辑。聚烯烃方面，两油库存65万吨（+8.5）。维持观点，基本面暂未有新矛盾，低位库存支撑。但期价技术性破位，短期投机资金偏空。LPG方面，华南港口小降至4100元/吨左右。维持观点，目前原油或化工整体氛围抑制PG期价，陷入窄幅震荡。 有色金属：今日沪铝主力合约低开低走，下午盘面持续走低，沪铝盘中跌逾2%，最低到15520元/吨，主力合约最终收跌于15565元/吨，跌幅2.26%。基本面本周初延续上周小幅累库节奏，12月28日，SMM统计国内电解铝社会库存60.1万吨，周度累库1.5万吨，无锡地区到货增多，增量主要来自新疆、青海、河南及山东地区；巩义因上周出库转暖叠加到货不多表现去库；其它地区较前一周变动不大。当前库存60.1万吨，较上周一增加1.6万吨。短期看，库存累积给多头一定心理压力，年末多头离场意愿持续，综合看铝价在年末维持高位调整态势，02-03合约略显压力。 策略推荐 中国11月规模以上工业企业利润连续6个月保持两位数增长，企业盈利持续改善。刑法修正案通过，加大欺诈发行、信息披露造假等处罚力度，有利于提振市场信心，股指中期向上格局不改，维持逢低偏多的思路。三大油脂牛市多单，注意参考5日平均价格停损；双粕反弹仍囿于区间震荡，趋势多单轻持。黑色系中建议尝试沽空螺纹、铁矿、玻璃；双焦、郑煤短线依然偏强。铜方面，整体步入年末谨慎期，美元指数围绕90关口震荡，沪铜多头配置持续。聚酯产业链多头减持观望。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究所撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）