【钢铁】10月电解铝产能利用率创2012年以来新高水平——金属周期品高频数据周报(24.11.4-11.10)(王招华/戴默)
（以下内容从光大证券《【钢铁】10月电解铝产能利用率创2012年以来新高水平——金属周期品高频数据周报(24.11.4-11.10)(王招华/戴默)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 流动性：10月BCI中小企业融资环境指数创15个月以来新高 （1）BCI中小企业融资环境指数2024年10月值为46.26，环比上月+10.39%；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2024年9月为-14.20个百分点，环比-0.6个百分点。 基建和地产链条：10月小松挖机小时利用数创2022年以来新高水平 （1）本周价格变动：螺纹+0.28%、水泥价格指数+1.33%、橡胶+2.36%、焦炭+0.00%、焦煤-0.86%、铁矿+2.61%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.53pct、-2.94pct、+2.4pct、-1.91pct；（3）2024年10月，小松挖机小时利用数为105.3小时，环比+10.73%、同比+4.26%。 地产竣工链条：钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位水平 （1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别-1.36%、+5.32%，玻璃毛利润为12元/吨，钛白粉利润为-596元/吨，平板玻璃本周开工率77.56%，环比-0.91个百分点。 工业品链条：半钢胎开工率维持5年同期最高 （1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比+0.54%、+1.28%、+4.82%，对应的毛利变化-5.50%、+5.20%、+53.60%；（2）本周全国半钢胎开工率为79.19%，环比-0.14个百分点；（3）9月PMI新订单指数为50.00 %。 细分品种：10月电解铝产能利用率创2012年以来新高 （1）石墨电极：超高功率17500元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为1734.95元/吨，环比+3.57%；（2）电解铝价格为21740元/吨，环比+4.82%，测算利润为998元/吨（不含税），环比+53.60%；（3）钨精矿价格为142500元/吨，环比上周+1.06%；（4）本周电解铜价格为 77440元/吨，环比+1.28%；（5）电解铝产能利用率：2024年10月为97.45%，环比+0.58个百分点。 比价关系：上海区域热轧与螺纹价差处于5年同期中位 （1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.39；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为80元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达540元/吨，环比+140元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.11；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达170元/吨，环比上周+6.25%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-160元/吨。 出口链条：10月中国PMI新出口订单环比-0.2pct （1）中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1388.22 点，环比+1.51%；（2）本周美国粗钢产能利用率为73.30%，环比-1.40个百分点；（3）2024年10月，中国PMI新出口订单为47.30 %，环比-0.2pct。 估值分位：本周沪深300指数+5.50%，周期板块表现最佳的是房地产 （+6.83%），普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是34.00%、64.69%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.51，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到）。 风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控的风险；公司经营不善风险。 发布日期：2024-11-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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