周度报告 | 商品期权周报

（以下内容从国泰期货《周度报告 | 商品期权周报》研报附件原文摘录）
　　报告导读 过去一周商品期权交易量上升，全板块均交易海外宏观事件，短期交易量放大，整体持仓量略有下降。即将在周三到期的合约有PTA、甲醇、花生、烧碱、玻璃、短纤、纯碱、尿素、锰硅、硅铁和原油的2412系列期权合约。 整体商品期权在过去一周的波动率也随着交易量上升，除了金属板块，各板块的波动率都明显上涨，黑色板块升波最为明显。 锰硅期权的隐含波动率处于近期高位，偏度值也处于较高位置，看涨期权的交易量和持仓量相对看跌期权均较高，但是目前基本面处于供增需减的淡季，看涨期权的溢价主要来自于宏观情绪预期，可考虑在近月合约买入看涨期权尝试短期做多。 沪铝期货价格在上周体现出比沪铜更强的韧性，期权隐含波动率与价格正相关上升，周五收盘隐波升至近期高位，偏度也处于较高位置，看涨期权的溢价明显，但在周五夜盘隐波和偏度与价格正相关回落。尽管短期宏观事件可能在新能源领域、贸易关税等问题上对传统有色金属的需求侧形成一定的压力，但实质性的减量可能并不大。近期国内显性库存的去化、西南铝厂减产、原料氧化铝价格的大涨，以及下游加工利润所呈现的较为良性的需求状态，均为铝价形成了较好的上涨环境。在价格高位可考虑使用期权牛市看涨价差策略替代期货多单，风险相对有限，且在偏度回落时较为有利。 国泰君安期货 分析师 张银 Z0018397 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《商品期权周报》，发布时间：2024年11月11日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。 查看完整版报告请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：张银 编辑：Cindy DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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