光期研究:终端需求观察(第76期)
（以下内容从光大期货《光期研究:终端需求观察(第76期)》研报附件原文摘录）
光期研究：终端需求观察 （第76期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：本周天气好转，以及局部的赶工需求驱动，水泥需求有一定上升，磨机开工也有相应提高。螺纹库存继续累积，表需回落。 2.消费 ：一线和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数保持平稳，国内航班执行数回落。商品房销售面积和乘用车销量明显放量。 下游反馈： 黑色：目前国内钢材市场逐步转入传统消费淡季，钢材终端需求整体走弱，本周螺纹成交小幅回升，库存继续累积，表需回落。本周全国建材日均成交环比回升6.34%至12.41万吨，五大品种总库存环比回落16.1万吨至1218.79万吨，其中螺纹总库存回升5.12万吨至442.39万吨，热卷总库存回落7.49万吨至331.28万吨，螺纹表需回落12.09万吨至228.59万吨。近期钢厂利润持续回落，铁水产量继续下降，钢厂对原料补库需求减弱，本周247家钢厂高炉产能利用率回落0.53个百分点至87.87%，日均铁水产量回落1.41万吨至234.06万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从74.12%升至76.03%，再生铜制杆从15.51%升至24.92%，国内精炼铜社会库存周度下降1.73万吨至19.25万吨，保税区库存增加0.18万吨至5.99万吨，铜价出现快速回落，升贴水略显坚挺，表明下游并无恐慌情绪，反而存在顺势补库的现象；本周铝材下游企业周度开工率从63.2%降至63.1%，其中原生铝合金保持不变，再生铝合金小幅回升，铝线缆、铝型材和铝板带开工率小幅下降，电解铝库存周度下降3.4万吨至56.3万吨，因北方运力不足铝锭维持去库，但旺季转淡后下游订单已有明显减量；锌下游企业开工率，镀锌由56.6%升至56.83%，压铸由56.21%降至51.23%，氧化锌由59.02%降至58.78%，本周锌七地库存增加0.11万吨至12万吨，黑色价格承压，影响着镀锌开工率，另外高价下也影响下游采购情绪。 能化：炼油方面，地炼开工率与上周基本持平在50%附近，临近年末个别独立炼厂原料配额紧张导致装置生产降负，汽柴油供应量相应减少。道路建设等施工项目进入年度赶工阶段，对于柴油市场需求量增加，汽油市场缺乏节日的利好支撑，民众出行半径缩窄。芳烃方面，聚酯负荷在93.4%附近，周环比抬升0.5个百分点，达到年内高位。 农产品：本周猪价下行，下游消费持续疲软，价格重心继续下移。本周全国猪价继续回落，但降幅较上周有所收窄。下游产品消费表现一般，市场成交不佳限，随二次育肥抓住降温，养殖端高价出猪受限。本周，淀粉行业开工率在67.65%，较上周回升1.41%。山东加工盈利108.68元/吨，较上周下降18.43元/吨。目前淀粉行业加工利润尚可，行业复工复产积极性明显增加，行业供给压力或持续攀升。下游需求方面，随着双十一需求临近尾声以及北方各地气温转凉，下游制糖、冷饮及啤酒等行业需求下降，下游终端与贸易商阶段性集中补货结束，需求或有所回落。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
光期研究：终端需求观察 （第76期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：本周天气好转，以及局部的赶工需求驱动，水泥需求有一定上升，磨机开工也有相应提高。螺纹库存继续累积，表需回落。 2.消费 ：一线和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数保持平稳，国内航班执行数回落。商品房销售面积和乘用车销量明显放量。 下游反馈： 黑色：目前国内钢材市场逐步转入传统消费淡季，钢材终端需求整体走弱，本周螺纹成交小幅回升，库存继续累积，表需回落。本周全国建材日均成交环比回升6.34%至12.41万吨，五大品种总库存环比回落16.1万吨至1218.79万吨，其中螺纹总库存回升5.12万吨至442.39万吨，热卷总库存回落7.49万吨至331.28万吨，螺纹表需回落12.09万吨至228.59万吨。近期钢厂利润持续回落，铁水产量继续下降，钢厂对原料补库需求减弱，本周247家钢厂高炉产能利用率回落0.53个百分点至87.87%，日均铁水产量回落1.41万吨至234.06万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从74.12%升至76.03%，再生铜制杆从15.51%升至24.92%，国内精炼铜社会库存周度下降1.73万吨至19.25万吨，保税区库存增加0.18万吨至5.99万吨，铜价出现快速回落，升贴水略显坚挺，表明下游并无恐慌情绪，反而存在顺势补库的现象；本周铝材下游企业周度开工率从63.2%降至63.1%，其中原生铝合金保持不变，再生铝合金小幅回升，铝线缆、铝型材和铝板带开工率小幅下降，电解铝库存周度下降3.4万吨至56.3万吨，因北方运力不足铝锭维持去库，但旺季转淡后下游订单已有明显减量；锌下游企业开工率，镀锌由56.6%升至56.83%，压铸由56.21%降至51.23%，氧化锌由59.02%降至58.78%，本周锌七地库存增加0.11万吨至12万吨，黑色价格承压，影响着镀锌开工率，另外高价下也影响下游采购情绪。 能化：炼油方面，地炼开工率与上周基本持平在50%附近，临近年末个别独立炼厂原料配额紧张导致装置生产降负，汽柴油供应量相应减少。道路建设等施工项目进入年度赶工阶段，对于柴油市场需求量增加，汽油市场缺乏节日的利好支撑，民众出行半径缩窄。芳烃方面，聚酯负荷在93.4%附近，周环比抬升0.5个百分点，达到年内高位。 农产品：本周猪价下行，下游消费持续疲软，价格重心继续下移。本周全国猪价继续回落，但降幅较上周有所收窄。下游产品消费表现一般，市场成交不佳限，随二次育肥抓住降温，养殖端高价出猪受限。本周，淀粉行业开工率在67.65%，较上周回升1.41%。山东加工盈利108.68元/吨，较上周下降18.43元/吨。目前淀粉行业加工利润尚可，行业复工复产积极性明显增加，行业供给压力或持续攀升。下游需求方面，随着双十一需求临近尾声以及北方各地气温转凉，下游制糖、冷饮及啤酒等行业需求下降，下游终端与贸易商阶段性集中补货结束，需求或有所回落。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
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