【长江研究·早间播报】宏观/金属/化工/计算机(20241108)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/金属/化工/计算机(20241108)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 出口继续彰显韧性——10月外贸数据点评 长江金属 | 购销差进一步收窄，底部反弹信号强烈——钢铁行业2024年三季报总结 长江化工 | 钾肥深度专题：白俄罗斯提议减产，氯化钾景气或望向上 长江计算机 | 产业密集催化，低空经济持续高飞 ? + + 今日重点推荐 2024.11.08 宏观 | 于博 出口继续彰显韧性——10月外贸数据点评 台风影响淡化，加征关税担忧升温及圣诞订单赶运等多重短期因素推动抢出口行为，10月我国出口同比大幅改善。从出口对象看，外需边际改善，对欧美等发达经济体和对东盟、拉美等发展中经济体出口均有贡献，对东盟出口仍是第一支撑。从出口代表性商品看，机电高增，高新技术产品和劳动密集型产品均改善，但多数产品出口仍由数量因素贡献。进口方面，同比增速继续下滑，内需企稳回升还有待政策持续落地生效，贸易顺差走阔至历史同期高位。往前看，我们对出口走势仍较为乐观，10月出口表现指向距实现全年经济增长目标已更近一步。 风险提示：海外货币政策超预期。 摘自：《出口继续彰显韧性——10月外贸数据点评》 对外发布时间：2024/11/07 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 金属 | 王鹤涛 购销差进一步收窄，底部反弹信号强烈——钢铁行业2024年三季报总结 2024三季度，地产和制造景气环比走弱，叠加螺纹钢新旧国标切换等事件扰动，黑色商品价格下跌。基于钢材产能过剩幅度更大，而冶金焦相对强势，钢企的购销价差进一步收窄，盈利回落至近年最低水平。其中，油气开采用钢管以及船板占比较多的板材企业表现相对较好，特钢盈利韧性强于普钢，铁矿板块表现相对较好。从我们跟踪的上市钢企来看：1）收入同比-9.5%，24Q3同比-13.4%，环比-9.5%；2）成本同比-7.8%，24Q3同比-9.3%，环比-6.8%；3）年化ROE降至-1.10%；较2023年，吨毛利降108元至141元/吨；吨净利降101元至-89元/吨。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《购销差进一步收窄，底部反弹信号强烈——钢铁行业2024年三季报总结》 对外发布时间：2024/11/07 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 化工 | 马太 钾肥深度专题：白俄罗斯提议减产，氯化钾景气或望向上 白俄罗斯钾肥盈利承压，白俄罗斯总统卢卡申科指示Belaruskali（白俄罗斯钾肥厂）CEO考虑减产，并表示意图与俄罗斯协商，联合减产10%~11%。我们认为两俄减产的要素齐备，兼具实力、意愿、立场、历史样板，减产大概率可以落地，当然，仍需要密切关注后续减产兑现度。若未来供给侧发力，氯化钾景气或望向上，建议关注钾肥板块。 风险提示：1. 两俄减产执行不力，减产力度不及预期；2. 大宗商品周期波动；3. 产能投放进度不及预期;；4. 海外新产能投产超预期。 摘自：《钾肥深度专题：白俄罗斯提议减产，氯化钾景气或望向上》 对外发布时间：2024/11/07 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002 计算机 | 宗建树 产业密集催化，低空经济持续高飞 2024年11月2日，2024中国航空产业大会暨南昌飞行大会开幕，并于同日举行了以“聚势谋篇启程赋能”——城市低空立体交通创新发展为主题的专题报告会。目前，我国已形成较为完整的低空经济产业链，其上游为原材料与核心零部件，中游为无人机、航空器及配套设备，下游为航空管理及信息化以及行业应用。伴随着低空经济产业端的巨大变化，我们认为在政策推动下，各地有望以低空飞行场景为核心，带动低空经济全产业链发展。建议关注低空经济全产业链，重点关注航空信息化及空管领域的相关标的。 风险提示：1. 政策推进不及预期；2. 产业发展不及预期。 摘自：《产业密集催化，低空经济持续高飞》 对外发布时间：2024/11/05 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：家电 时间：2024.11.07 主题：当前时点如何看家电板块投资机会 2 行业：消费 时间：2024.11.07 主题：首席之声 - 顺周期逻辑下如何看消费板块？ 3 行业：机械&电新 时间：2024.11.07 主题：详解叠栅技术工艺及产业链机遇 4 行业：金属&煤炭 时间：2024.11.06 主题：煤炭对话产业链第18期：对话非银：互换便利+OCI，如何影响煤炭投资？ 5 行业：宏观 时间：2024.11.06 主题：“博学笃行”系列电话会第37期：美国大选，终以“红潮”收官 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END 长江证券统一客服热线：95579

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