早报 | 大连豆粕期货强势上涨,突破近期震荡区间-20241108
（以下内容从中银国际期货《早报 | 大连豆粕期货强势上涨,突破近期震荡区间-20241108》研报附件原文摘录）
点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 海关总署：前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，增长6.7%；进口15.22万亿元，增长3.2%；贸易顺差5.58万亿元，扩大17.6%。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴，贸易总值分别为5.67万亿元、4.64万亿元、4.01万亿元，分别增长8.8%、1.2%、4.4%。我国对共建“一带一路”国家合计进出口16.94万亿元，增长6.2%。 央行行长潘功胜：中国经济的基本面及市场广阔、潜力大等有利条件并未改变。特别是一揽子金融增量政策发布实施以来，国内外给予了积极正面评价，有力提振了社会信心。央行将稳步推进金融服务业和金融市场制度型开放，拓展境内外金融市场互联互通。 税务总局：增值税发票数据显示，10月全国企业销售收入较8、9月分别提高3个和1.3个百分点。9月底以来，国家围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度等政策，有效提振了市场信心。 能源化工 PX：上一交易日市场宏观情绪较好，PX主力合约空头止盈离场，价格反弹。盘面价格维持稳固的Contango结构，现货和期货走势趋同，11月7日CFR台湾PX价格收于830.67美元/吨，环比涨10美元/吨。受大型装置检修影响，本周中国PX产能利用率为83.5%，周度环比下降4.2个百分点。下游PTA开工也同步降负荷，预计PX维持供需平衡的局面。 PTA： 上一交易日市场宏观情绪较好，PTA主力合约空头止盈离场，价格反弹。周内盛虹停车，仪征化纤因故降负，逸盛宁波3#如期重启，最新一期中国PTA产能利用率为79.2%，周度环比下降1.3个百分点，有助于PTA库存继续改善。 PF：今年“金九银十”旺季消费表现平平，包括印染机械的开工水平也没有明显的季节性波动。前期上游原料价格连续两个月下跌对下游聚酯产业影响较大，许多终端企业仅按刚需采购，多持观望态度，聚酯企业难以趁消费旺季的窗口来抬高价格。短纤期货合约即将换月至25年1月，下一轮聚酯下游企业节前集中备货或成价格的新增长点，建议持续关注。可考虑做缩PF基差，终端厂商选择在盘面价格低位买入套保。观点仅供参考。 橡胶： 据中国海关总署11月7日公布的数据显示，2024年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计65.9万吨，较2023年同期的63万吨增加4.6%。1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计578.7万吨，较2023年同期的654.4万吨下降11.6%。 10月份以来原料价格下行、贸易环节边际累库施压期价，但11月底随着天胶产区自北向南逐渐停割或减产，年底至明年初若国内贸易环节库存不及预期将带来供应偏紧担忧，天胶企稳反弹。静态估值来看，RU2501打开卖出套保窗口。多空双方博弈加剧，谨慎参与。观点供参考。 黑色金属 钢材： 美联储宣布将基准利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%-4.75%，这是美联储今年内第二次降息。10月中国出口钢材1118.2万吨，较上月增加102.9万吨，环比增长10.1%；1-10月累计出口钢材9189.3万吨，同比增长23.3%。基本面来看，随着冬季临近，天气污染叠加环保督察进驻，铁水高点临近。与此同时，钢厂利润尚可，需求淡季临近，钢材库存降幅缩小，供应压力增加，但利多政策频出，钢价区间震荡。 铁矿石： 特朗普在2024年总统选举中获胜，美元指数拉升。11月8日美联储宣布将基准利率下调25个基点。欧洲“降息潮”来袭。11月7日，瑞典央行宣布，降息50个基点，英国央行降息25个基点。10月财新中国服务业PMI录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。基本面来看，铁水高点临近，铁矿石需求持续高位，但澳巴到货量环比下滑，铁矿价格区间震荡。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨357美元，涨幅3.84%，LME铝收涨89美元，涨幅3.42%，LME锌收涨105美元，涨幅3.54%，LME镍收涨415美元，涨幅2.56%，LME锡收涨640美元，涨幅2.05%，LME铅收跌9美元，跌幅0.44%。消息面:美联储如期降息25个基点，鲍威尔重申，美国通胀已经更加接近2%，核心通胀仍然在某种程度上偏高。美国上周初请失业金人数22.1万人，预期22.1万人，前值从21.6万人修正为21.8万人。据SMM统计，10月SMM中国电解铜产量环比下降0.86万吨，降幅为0.86%，同比上升0.19%。10月份国内电解铝产量同比增长1.69%。10月中国冶金级氧化铝产量环比增长2.93%，同比增加6.51%。10月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为18,336元/吨，环比上月上调1,040元/吨今年铝杆运行产能有继续增加趋势，铝杆厂家开工率维持高位。最新全国主流地区铜库存减0.56万吨至19.25万吨，国内电解铝社会库存减2.2万吨至56.3万吨，铝棒库存减0.35万吨至10.71万吨，七地锌库存减0.12万吨至12万吨。操作建议，美联储如期降息，美国通胀逐渐回落，建议短线偏多交易为主，氧化铝正套平仓。观点仅供参考。 农产品 豆粕 ： 昨日大连豆粕期货强势上涨，一举突破近期震荡区间。随着昨日美国大选结果出炉，国内大宗商品影响各一，宏观对冲资金各板块间调整头寸，以应对新总统的潜在政策方向。国内豆粕增仓上涨，受未来贸易政策变化担忧注入情绪升水。预计中短期豆类市场波动将有所放大，建议投资者控制仓位风险，操作方面建议以偏多思路为主。 植物油： 今日豆油市场再度上涨，突破近一年高位，主要受到市场对未来关税提升可能导致的供应担忧的影响。全国油厂的销售成交量也表现不佳。美国大选结果尘埃落定后，市场担忧情绪进一步加剧，同时豆油在油脂市场的替代性增强，使得即便原料大豆丰产对豆油价格有所制约，也难以阻止豆油期货价格重心上移的趋势。棕榈油冲高后出现小幅回落。国内各地区棕榈油24度现货基差也略有下调，下游采购商持观望态度，市场交易清淡。由于国内供应偏紧，近期还出现了1条12月份的洗船事件。此外，由于豆棕价差处于高位倒挂状态，棕榈油的消费需求持续低迷。菜油市场方面， ICE加拿大菜籽价格上涨，以及油脂相关品种的走强为菜油提供了上涨支撑。然而，菜油的基本面仍然偏弱，现货基差表现弱势。短期内，菜油价格可能将继续受市场情绪影响。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 海关总署：前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，增长6.7%；进口15.22万亿元，增长3.2%；贸易顺差5.58万亿元，扩大17.6%。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴，贸易总值分别为5.67万亿元、4.64万亿元、4.01万亿元，分别增长8.8%、1.2%、4.4%。我国对共建“一带一路”国家合计进出口16.94万亿元，增长6.2%。 央行行长潘功胜：中国经济的基本面及市场广阔、潜力大等有利条件并未改变。特别是一揽子金融增量政策发布实施以来，国内外给予了积极正面评价，有力提振了社会信心。央行将稳步推进金融服务业和金融市场制度型开放，拓展境内外金融市场互联互通。 税务总局：增值税发票数据显示，10月全国企业销售收入较8、9月分别提高3个和1.3个百分点。9月底以来，国家围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度等政策，有效提振了市场信心。 能源化工 PX：上一交易日市场宏观情绪较好，PX主力合约空头止盈离场，价格反弹。盘面价格维持稳固的Contango结构，现货和期货走势趋同，11月7日CFR台湾PX价格收于830.67美元/吨，环比涨10美元/吨。受大型装置检修影响，本周中国PX产能利用率为83.5%，周度环比下降4.2个百分点。下游PTA开工也同步降负荷，预计PX维持供需平衡的局面。 PTA： 上一交易日市场宏观情绪较好，PTA主力合约空头止盈离场，价格反弹。周内盛虹停车，仪征化纤因故降负，逸盛宁波3#如期重启，最新一期中国PTA产能利用率为79.2%，周度环比下降1.3个百分点，有助于PTA库存继续改善。 PF：今年“金九银十”旺季消费表现平平，包括印染机械的开工水平也没有明显的季节性波动。前期上游原料价格连续两个月下跌对下游聚酯产业影响较大，许多终端企业仅按刚需采购，多持观望态度，聚酯企业难以趁消费旺季的窗口来抬高价格。短纤期货合约即将换月至25年1月，下一轮聚酯下游企业节前集中备货或成价格的新增长点，建议持续关注。可考虑做缩PF基差，终端厂商选择在盘面价格低位买入套保。观点仅供参考。 橡胶： 据中国海关总署11月7日公布的数据显示，2024年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计65.9万吨，较2023年同期的63万吨增加4.6%。1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计578.7万吨，较2023年同期的654.4万吨下降11.6%。 10月份以来原料价格下行、贸易环节边际累库施压期价，但11月底随着天胶产区自北向南逐渐停割或减产，年底至明年初若国内贸易环节库存不及预期将带来供应偏紧担忧，天胶企稳反弹。静态估值来看，RU2501打开卖出套保窗口。多空双方博弈加剧，谨慎参与。观点供参考。 黑色金属 钢材： 美联储宣布将基准利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%-4.75%，这是美联储今年内第二次降息。10月中国出口钢材1118.2万吨，较上月增加102.9万吨，环比增长10.1%；1-10月累计出口钢材9189.3万吨，同比增长23.3%。基本面来看，随着冬季临近，天气污染叠加环保督察进驻，铁水高点临近。与此同时，钢厂利润尚可，需求淡季临近，钢材库存降幅缩小，供应压力增加，但利多政策频出，钢价区间震荡。 铁矿石： 特朗普在2024年总统选举中获胜，美元指数拉升。11月8日美联储宣布将基准利率下调25个基点。欧洲“降息潮”来袭。11月7日，瑞典央行宣布，降息50个基点，英国央行降息25个基点。10月财新中国服务业PMI录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。基本面来看，铁水高点临近，铁矿石需求持续高位，但澳巴到货量环比下滑，铁矿价格区间震荡。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨357美元，涨幅3.84%，LME铝收涨89美元，涨幅3.42%，LME锌收涨105美元，涨幅3.54%，LME镍收涨415美元，涨幅2.56%，LME锡收涨640美元，涨幅2.05%，LME铅收跌9美元，跌幅0.44%。消息面:美联储如期降息25个基点，鲍威尔重申，美国通胀已经更加接近2%，核心通胀仍然在某种程度上偏高。美国上周初请失业金人数22.1万人，预期22.1万人，前值从21.6万人修正为21.8万人。据SMM统计，10月SMM中国电解铜产量环比下降0.86万吨，降幅为0.86%，同比上升0.19%。10月份国内电解铝产量同比增长1.69%。10月中国冶金级氧化铝产量环比增长2.93%，同比增加6.51%。10月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为18,336元/吨，环比上月上调1,040元/吨今年铝杆运行产能有继续增加趋势，铝杆厂家开工率维持高位。最新全国主流地区铜库存减0.56万吨至19.25万吨，国内电解铝社会库存减2.2万吨至56.3万吨，铝棒库存减0.35万吨至10.71万吨，七地锌库存减0.12万吨至12万吨。操作建议，美联储如期降息，美国通胀逐渐回落，建议短线偏多交易为主，氧化铝正套平仓。观点仅供参考。 农产品 豆粕 ： 昨日大连豆粕期货强势上涨，一举突破近期震荡区间。随着昨日美国大选结果出炉，国内大宗商品影响各一，宏观对冲资金各板块间调整头寸，以应对新总统的潜在政策方向。国内豆粕增仓上涨，受未来贸易政策变化担忧注入情绪升水。预计中短期豆类市场波动将有所放大，建议投资者控制仓位风险，操作方面建议以偏多思路为主。 植物油： 今日豆油市场再度上涨，突破近一年高位，主要受到市场对未来关税提升可能导致的供应担忧的影响。全国油厂的销售成交量也表现不佳。美国大选结果尘埃落定后，市场担忧情绪进一步加剧，同时豆油在油脂市场的替代性增强，使得即便原料大豆丰产对豆油价格有所制约，也难以阻止豆油期货价格重心上移的趋势。棕榈油冲高后出现小幅回落。国内各地区棕榈油24度现货基差也略有下调，下游采购商持观望态度，市场交易清淡。由于国内供应偏紧，近期还出现了1条12月份的洗船事件。此外，由于豆棕价差处于高位倒挂状态，棕榈油的消费需求持续低迷。菜油市场方面， ICE加拿大菜籽价格上涨，以及油脂相关品种的走强为菜油提供了上涨支撑。然而，菜油的基本面仍然偏弱，现货基差表现弱势。短期内，菜油价格可能将继续受市场情绪影响。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
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