点评报告 | 噪音增扰动,结构存隐忧——10月美国非农数据点评
(以下内容从中信期货《点评报告 | 噪音增扰动,结构存隐忧——10月美国非农数据点评》研报附件原文摘录)
重要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 10月新增非农就业大幅降温,受两轮飓风和波音员工罢工等因素扰动较大。10 月新增非农就业人数较上月大幅减少 21.1 万人至1.2 万人、预期10万人,且9 月和 8月新增非农就业人数均有下修、合计下修11.2万人;噪音信号对就业下滑扰动较大,飓风“米尔顿”、“海伦妮”在美国的登陆导致地区雇主纷纷关门歇业、对就业形成一定压制;此外,波音公司员工因薪资问题、约3.3万名工人已连续7周罢工亦形成一定拖累;早在10月中旬联储理事沃勒就发出了本月就业可能大幅下滑的警告。 10月新增非农就业主要贡献项为教育保健和政府部门,其他行业就业均下降,叠加9月JOLTS 职位空缺超预期下滑、指向劳动力市场仍存降温迹象。从行业结构看,服务生产、耐用品制造业是10月就业下滑的主要拖累,服务生产新增就业较前值下降16.0万人,其中休闲酒店和服务零售新增就业转负、分别较前值下滑4.4、2.2万人,或与暑期旺季结束有关;耐用品制造业新增就业大幅下滑4.4万人,或主要受波音公司员工罢工拖累;临时援助服务支持新增就业亦下滑明显,印证飓风扰动。 劳动力市场仍存韧性,结构数据放缓,薪资透露新增非农走弱可能更多来自劳动力供给的下滑而非用工需求端的萎缩。一方面,10月失业率维持4.1%、退出“萨姆规则”警戒线;10月平均每周时薪环比增速为0.4%、前值0.3%,指出美国劳动力市场仍存韧性。另一方面,永久性失业人数占比上升,以及耐用品、休闲酒店、批发零售、制造业等失业率上升明显,印证劳动力市场出现结构放缓,持续性有待观察。 10月就业数据的大幅下滑对短期美联储降息预期影响不大,当前维持对美国经济“软着陆”预期,CME Fedwatch显示11月降息25BP概率达到99%;非农就业数据公布后当天,截至收盘美股、美债收益率均出现上涨。建议进一步关注当地时间11月5日美国大选结果对经济的进一步影响。 风险因素:美国经济超预期下行、美联储政策超预期。 点击阅读完整版报告 — END — 来源:中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 长按二维码关注我们
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