【银河公用陶贻功】行业动态 2024.10丨三季度持仓比例回落,火电、核电减仓幅度大
（以下内容从中国银河《【银河公用陶贻功】行业动态 2024.10丨三季度持仓比例回落,火电、核电减仓幅度大》研报附件原文摘录）
【报告导读】 1. 2024年第三季度，公募基金板块持仓比例回落。 2. 2024年第三季度，公募基金持仓以央企电力龙头为主，持仓集中度高。 3. 2024年第三季度，公募基金大幅减仓火电、核电板块。 4. 2024年第三季度，公募基金加仓板块较为分散。 5. 10月30日，国家发改委、工信部等六部门联合发布《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。 核心观点 2024年第三季度，公募基金板块持仓比例回落。截至2024Q3，公用事业板块基金重仓持股市值比例为2.52%，较2024Q2减少0.30pct。2024Q3公用事业行业市值占A股全部市值的比例为3.54%，基金对于公用事业板块的超配比为-1.02%，板块处于低配状态，持仓比例有较大提升空间。 2024年第三季度，公募基金持仓以央企电力龙头为主，持仓集中度高。截至2024Q3，公用事业行业公募基金重仓总市值为666.4亿元，其中市值前十的有长江电力（434.2亿元）、中国核电（38.9亿元）、川投能源（26.7亿元）、国投电力（26.2亿元）、华能国际（25.1亿元）、华电国际（15.4亿元）、华能水电（14.0亿元）、浙能电力（10.6亿元）、三峡能源（10.6亿元）、中国广核（9.9亿元）；重仓前3名、前5名、前10名个股占重仓公用股总市值比例分别为74.9%、82.6%、91.8%。 2024年第三季度，公募基金大幅减仓火电、核电板块。2024年第三季度，公募基金对火电、核电龙头减持幅度较大，其中皖能电力、内蒙华电、华电国际、中国核电、中国广核减仓股数占总股本比例分别为4.4%、2.3%、1.7%、1.8%、0.8%。我们预计主要是由于市场担忧2025年中长期电价下降，此外也与市场风格转向有关。 2024年第三季度，公募基金加仓板块较为分散。2024年第三季度，公募基金主要加仓长江电力、佛燃能源、中闽能源、广州发展等个股，加仓股数占总股本比例分别为0.8%/0.8%/0.7%/0.2%，加仓板块较为分散。我们预计加仓长江电力主要是由于水电龙头业绩确定性，加仓中闽能源主要是预期大股东福建省投资集团优质海风资产注入。 10月30日，国家发改委、工信部等六部门联合发布《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。《意见》提出2025年、2030年全国可再生能源消费量分别达到11亿吨标煤、15亿吨标煤以上。2023年我国能源消费量为57.2亿吨标准煤，过去5年复合增速为3.92%，如果假设该增速维持不变，那么2025年、2030年我国能源消费量有望分别达到61.8、74.9亿吨标准煤，由此计算可再生能源消费量占比将分别达到18%、20%。 投资策略 全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源已在底部区域。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国核电等。 风险提示 装机规模不及预期的风险；煤炭价格大幅上涨的风险；上网电价下调的风险；行业竞争加剧的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河环保公用陶贻功】行业动态 2024.9丨用电量增速加快，政策推动电力需求持续向好 【银河环保公用陶贻功】行业动态 2024.8丨风光装机均实现高增长，核电核准数量超预期 【银河环保公用陶贻功】行业动态 2024.7丨水电发电量表现亮眼，公用事业价格改革提速 本文摘自：中国银河证券2024年11月5日发布的研究报告《【银河环保公用】行业月报_三季度持仓比例回落，火电、核电减仓幅度大》 分析师：陶贻功、梁悠南 研究助理：马敏 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
【报告导读】 1. 2024年第三季度，公募基金板块持仓比例回落。 2. 2024年第三季度，公募基金持仓以央企电力龙头为主，持仓集中度高。 3. 2024年第三季度，公募基金大幅减仓火电、核电板块。 4. 2024年第三季度，公募基金加仓板块较为分散。 5. 10月30日，国家发改委、工信部等六部门联合发布《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。 核心观点 2024年第三季度，公募基金板块持仓比例回落。截至2024Q3，公用事业板块基金重仓持股市值比例为2.52%，较2024Q2减少0.30pct。2024Q3公用事业行业市值占A股全部市值的比例为3.54%，基金对于公用事业板块的超配比为-1.02%，板块处于低配状态，持仓比例有较大提升空间。 2024年第三季度，公募基金持仓以央企电力龙头为主，持仓集中度高。截至2024Q3，公用事业行业公募基金重仓总市值为666.4亿元，其中市值前十的有长江电力（434.2亿元）、中国核电（38.9亿元）、川投能源（26.7亿元）、国投电力（26.2亿元）、华能国际（25.1亿元）、华电国际（15.4亿元）、华能水电（14.0亿元）、浙能电力（10.6亿元）、三峡能源（10.6亿元）、中国广核（9.9亿元）；重仓前3名、前5名、前10名个股占重仓公用股总市值比例分别为74.9%、82.6%、91.8%。 2024年第三季度，公募基金大幅减仓火电、核电板块。2024年第三季度，公募基金对火电、核电龙头减持幅度较大，其中皖能电力、内蒙华电、华电国际、中国核电、中国广核减仓股数占总股本比例分别为4.4%、2.3%、1.7%、1.8%、0.8%。我们预计主要是由于市场担忧2025年中长期电价下降，此外也与市场风格转向有关。 2024年第三季度，公募基金加仓板块较为分散。2024年第三季度，公募基金主要加仓长江电力、佛燃能源、中闽能源、广州发展等个股，加仓股数占总股本比例分别为0.8%/0.8%/0.7%/0.2%，加仓板块较为分散。我们预计加仓长江电力主要是由于水电龙头业绩确定性，加仓中闽能源主要是预期大股东福建省投资集团优质海风资产注入。 10月30日，国家发改委、工信部等六部门联合发布《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。《意见》提出2025年、2030年全国可再生能源消费量分别达到11亿吨标煤、15亿吨标煤以上。2023年我国能源消费量为57.2亿吨标准煤，过去5年复合增速为3.92%，如果假设该增速维持不变，那么2025年、2030年我国能源消费量有望分别达到61.8、74.9亿吨标准煤，由此计算可再生能源消费量占比将分别达到18%、20%。 投资策略 全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源已在底部区域。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国核电等。 风险提示 装机规模不及预期的风险；煤炭价格大幅上涨的风险；上网电价下调的风险；行业竞争加剧的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河环保公用陶贻功】行业动态 2024.9丨用电量增速加快，政策推动电力需求持续向好 【银河环保公用陶贻功】行业动态 2024.8丨风光装机均实现高增长，核电核准数量超预期 【银河环保公用陶贻功】行业动态 2024.7丨水电发电量表现亮眼，公用事业价格改革提速 本文摘自：中国银河证券2024年11月5日发布的研究报告《【银河环保公用】行业月报_三季度持仓比例回落，火电、核电减仓幅度大》 分析师：陶贻功、梁悠南 研究助理：马敏 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
