【西南期货】黑色早间评论

（以下内容从西南期货《【西南期货】黑色早间评论》研报附件原文摘录）
　　黑色早间评论 西南期货研究所 2024.11.6（星期三） 螺纹、热卷 轻仓参与 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3180元/吨，上海螺纹钢现货价格在3360-3530元/吨，上海热卷报价3540-3560元/吨。当前，宏观政策及积极预期仍是钢材价格的核心利多因素。为完成全年经济增长目标，后期可能仍有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素不能忽视。从估值角度来看，当前钢材价格估值水平仍处于相对低位，这意味着钢价不具备大幅下跌的空间。不过，从供需角度来看，螺纹钢仍面临利空因素的压制：一是地产下行态势尚未逆转，螺纹钢需求仍处于近几年同期最低水平；二是，螺纹钢产量自9月份以来持续回升，当前已回到年内较高水平，供应压力逐步显现。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短期或转为震荡走势。策略上，我们建议投资者关注回调买入机会，但需注意仓位控制。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 铁矿石 轻仓参与 上一交易日，铁矿石期货明显反弹。PB粉港口现货报价在775元/吨，超特粉现货价格665元/吨。当前，宏观政策预期仍是支撑铁矿石价格的核心利多因素。从产业逻辑来看，铁矿石需求自9月份以来持续回升，全国铁水日产量回到235万吨以上，回到年内较高水平；供应端上，铁矿石供应量保持平稳；铁矿石港口库存仍处于高位且环比增加；综合来看铁矿石供需面环比改善但不足以逆转供需格局。从技术面来看，铁矿石期货短期或转为震荡走势。策略上，我们建议投资者关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 焦炭焦煤 轻仓参与 上一交易日，焦煤焦炭期货继续反弹。当前，宏观政策预期仍是支撑煤焦价格的核心利多因素。从产业逻辑来看，焦煤焦炭现货市场供需格局尚未逆转。焦煤方面，焦煤主产地煤矿维持正常生产节奏，市场成交转差，煤矿库存逐步累积，部分库存压力较大。焦炭方面，前期焦炭现货价格连续几轮上调后，焦化企业利润状况好转，焦炭开工率升至高位，供应压力显现，焦炭现货价格或进入下调周期。需求端，全国高炉产能利用率连续回升，对原料的需求恢复至年内较高水平。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期或转为震荡走势。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 铁合金 轻仓参与 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.60%至6414元/吨；硅铁主力合约收涨0.06%至6436元/吨。天津锰硅现货价格6200元/吨，较上一日持平；内蒙古硅铁价格6080元/吨，较上一日持平。供需方面，11月1日当周，样本建材钢厂螺纹钢产量环比上周小幅减少，至243.22万吨；锰硅、硅铁产量分别为19.04万吨、11.60万吨，较上周分别变化+3400吨、+0吨，需求开始减弱，供给小幅增长，预计当前铁合金供需已接近平衡状态。成本方面，近期随着主产区焦炭、兰炭价格企稳，除青海外，其余主产区硅铁成本小幅上行，天津港主流锰矿价格小幅回升，港口库存小幅回落，主产区锰硅成本企稳回升；铁合金生产企业盈亏状况小幅变差，成本支撑逐步显现。新年度铁合金仓单开始注册，锰硅仓单注册速度较快，当前已超过3万张，10月集中注销的大量锰硅仓单流入现货市场对现货价格有一定压力。 策略方面，宏观短期多头情绪消退，市场回归供需基本面；近期市场需求持续小幅回暖，市场预期有所好转，当前铁合金供需情况由过剩逐步趋于平衡；铁合金期货回落后试探前期市场底部获得支撑，成本支撑作用逐步显现，预计下行空间较小，我们建议关注回调做多的机会，仓位宜轻。 姓名 期货从业资格号 交易咨询从业证书号 张伟 F3011397 Z0012289 赵雄 F3085544 Z0021298 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 联系我们 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 免责申明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资有风险，入市需谨慎。 - End - 扫码关注 西南期货研究所

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