光大期货交易内参20241106

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20241106》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金震荡偏强，上涨0.32%至2744.96美元/盎司；现货白银上涨0.77%至32.696美元/盎司；金银比在83.9附近运行。美国10月ISM服务业PMI指数为56，创2022年7月以来新高，高于预期值53.8和前值为54.9，其中就业指数增长强劲。“新美联储通讯社”发文称本周美联储降息“没什么戏剧性”，但难题在后面，这也意味着美联储11月议息降息25个基点几无悬念。美国大选进入关键时刻，金融市场气氛逐渐由乐观转向谨慎，市场存在一定避险情绪，但这种避险情绪未必持续惠及黄金市场，依然被情绪所裹挟，充满着不确定性，投资者宜静待结果出炉。总体来看，黄金后期仍偏乐观，但本周风险事件较多，市场波动率或将加大，建议观望为上。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面偏强震荡，截止日盘螺纹2501合约收盘价格为3433元/吨，较上一交易日收盘价格上涨8元/吨，涨幅为0.23%，持仓增加72万手。现货价格继续上涨，成交维持高位，唐山地区迁安普方坯价格上涨40元/吨至3170元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨20元/吨至3500元/吨，全国建材成交量14.1万吨。全国人大常委会会议11月4日审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，叠加财新中国10月服务业PMI超预期，在很大程度上提振了市场信心。现货市场库存处于低位，整体供需矛盾并不突出。预计短期螺纹盘面震荡偏强运行。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格继续上涨，收于791元/吨，较前一个交易日收盘价上涨12元/吨，涨幅为1.54%，持仓增加1.9万手。港口现货价格小幅上涨，成交回落，日照港PB粉价格上涨10元/吨至779元/吨，超特粉价格上涨5元/吨至665元/吨，全国主港铁矿累计成交127.4万吨，环比回落5.73%。11月5日，中国47港进口铁矿石库存总量15939.30万吨，较上周一下降186.05万吨。10月28日-11月3日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1101.3万吨，环比下降118.8万吨，库存结束连续三期累库，目前库存绝对量处于年初以来的次低点。铁矿石港口库存下降，供需形势阶段改善。而近期宏观预期偏强，市场情绪也有所好转。预计铁矿石价格仍有小幅上涨空间。 焦煤： 昨日焦煤盘面小幅下跌，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1358元/吨，较上一个交易日收盘价下跌8元/吨，跌幅0.59%，持仓量减少10543手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A10.5-11、S0.6-0.9、G85-88）下调4-50元至出厂价1584-1590元/吨。蒙煤市场偏稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1140元/吨持平；蒙3#精煤1355元/吨持平，成交相对一般。供应方面，国内主流煤矿正常生产，市场不确定因素增加，多数焦企观望为主暂缓采购，线下签单节奏放缓，部分煤矿小幅累库。需求端，焦化企业近期开工平稳，铁水维持高位运行，钢价近期有一定上涨，市场情绪有所缓和，但是下游焦企及贸易商对高价煤源抵触，焦化企业多以按需采购为主，预计短期焦煤盘面震荡运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2501合约收盘价2047元/吨，较上一个交易日收盘价下跌4元/吨，跌幅0.2%，持仓量减少995手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅上涨，日照港准一级冶金焦现货价格1810元/吨，较上期上涨20元/吨。供应端，焦煤价格下跌让利，焦企生产利润维持，焦企生产积极性较高，焦炭产量相对稳定，下游钢厂高炉平稳运行支撑焦炭需求，焦企厂内焦炭库存水平低位运行，经营压力比较小。需求端，钢厂高炉开工维持在高位，焦炭刚需有一定支撑，但是部分钢厂近期采购有所减少，以消化现有库存为主，预计短期焦炭盘面震荡运行。 硅铁： 周二，硅铁主力合约走势窄幅震荡，报收6436元/吨，环比上涨0.06%。昨日黑色板块情绪转暖，集体走强，硅铁价格走势相对偏弱。当前市场关注重心更多在于宏观层面，本周是超级事件周，国内外宏观层面均有重要事件，国外关注美国大选结果及美联储议息会议。国内市场方面，市场对本周召开的重要会议同样抱有较大期待，预期端的变化引领市场波动。基本面来看，当前硅铁产量当周值仍位于近年来同期高位水平，供应端压力仍在，需求端支撑力度有限，成本较为稳定，库存压力尚可。综合来看，硅铁供需差逐渐扩大，基本面的支撑偏弱，市场情绪好转对其带动有限，预计短期硅铁价格走势震荡运行为主。此外，关注本周召开的重要会议。 锰硅： 周二，锰硅主力合约环比收涨，报收6414元/吨，较前一日上涨0.6%。6517锰硅主产区市场价6000-6300元/吨，较前一日上调50-100元/吨不等。昨日黑色版块集体上涨，锰硅期价重心随之上升。当前市场关注重心均在于国内外宏观层面，美国大选已经开始，最终结果将于北京时间6号公布，双方均为压倒性优势，关注最终大选结果。国内同样有重要会议召开，市场对此抱有较大期待。预期端的变化引领市场波动。基本面来看，锰硅供应环比增加，需求改善幅度有限，成本端有一定支撑。整体来看，锰硅基本面的驱动相对有限，预计短期锰硅价格震荡运行为主，关注会议结果与当前市场预期之间是否会有一定偏差。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.59%至9733美元/吨；SHFE铜主力上涨0.52%至77840元/吨；现货铜进口窗口继续打开。宏观方面，美国10月ISM服务业PMI指数为56，创2022年7月以来新高，高于预期值53.8和前值为54.9，其中就业指数增长强劲。“新美联储通讯社”发文称本周美联储降息“没什么戏剧性”，但难题在后面，这也意味着美联储11月议息降息25个基点几无悬念。美国大选进入关键时刻，金融市场气氛逐渐由乐观转向谨慎，但也逐渐被大选情绪所裹挟。国内方面，关注财政政策落地情况。基本面方面，LME库存下降875吨至272975吨；SMM国内精炼铜社会库存统计较上周五下降1.17万吨至19.81万吨；11月开始渐进淡季预期，关注稳增长落地方向以及下游是否会提前备库。短线焦点关注在美国大选方面，会随着选票的摇摆而出现较大幅度的波动，投资者需要关注的是，随着美大选尘埃落定，市场焦点能否再次回到国内稳增长的层面。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌0.12%报16125美元/吨，沪镍涨2.02%报126600元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存减少78吨至147084吨，昨日国内 SHFE 仓单增加28吨至28864吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-200元/吨。镍矿方面，印尼镍矿升水小幅下跌，据smm市场对11月升水的报价普遍集中在17到18美元/湿吨之间，并且已有显著规模的市场成交量。镍铁-不锈钢产业链来看，镍铁市场挺价意愿较强，但不锈钢需求拖累价格，导致钢厂接受程度有限；库存端，周内89家社会库存环比减少2.98万吨至100.1万吨；供给端，据Mysteel统计，2024年11月国内43家不锈钢厂粗钢排产329.62万吨，月环比增加1.07%。硫酸镍新能源产业链来看，原材料现货价格小幅下跌，盐厂利润得以修复，但是下游三元需求面临淡季压力。原材料价格均有松动，尽管镍铁挺价意愿较强，而需求仍为拖累，且库存端累库压力明显，价格下方仍有一定空间，但短期需要警惕宏观情绪或有提振。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏强，隔夜AO2501收于5166元/吨，涨幅2.85%，持仓减仓7902手至29.3万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2412收于21100元/吨，涨幅0.79%。持仓增仓1968手至20.6万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5209元/吨。铝锭现货升水扩至70元/吨，佛山A00报价涨至20930元/吨，对无锡A00贴水140元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，包头上调50元/吨，新疆南昌无锡广东下调30-50元/吨；铝杆1A60加工费下调20-70元/吨；6/8系加工费上调233元/吨。继河南省内再度出现重污染预警限停部分氧化铝厂焙烧炉，贵州氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，涉及产能50万吨；下游电解铝厂原料库存偏低、后续仍存在集中采购，冬储增量空间大，时间有望提前。预计氧化铝回调幅度有限，现货维持偏紧，延续现货升水格局。旺季转淡，需求边际走弱后电解铝整体表现弱于氧化铝。成本端主要支撑逻辑由电价转向氧化铝。美国大选前夕、市场对消息端敏感度加剧、警惕阶段宏观波动风险，静待大选结果尘埃落地。 锡： 沪锡主力涨0.50%,报263460元/吨，锡期货仓单7384吨，较前一日减少98吨。LME锡涨0.61%,报32385美元/吨，锡库存4540吨，减少30吨。现货市场，对2412云锡升水500-700元/吨，交割升水0-300元/吨，小牌贴水0-200元/吨，进口贴水700-800元/吨。价差方面，12-01价差-520元/吨，01-02价差-250元/吨，沪伦比8.14。从预期角度来看，佤邦复产节奏加快和明年印尼出口配额在新总统上任将增加的两大供应增量下，预期已经开始走差。而从现实的角度来看，在年内锡矿供应紧缺已经确定下，加工费下滑速度较快，冶炼厂扩大减产势在必行，供应的弱预期与强现实博弈较大。另一方面，又因国内与LME库存双双月内累库，又同时累库水平有限，显示内外紧平衡。当前交易脉络并不清晰，价格或将窄幅波动，等待进一步基本面指引。 锌： 沪锌主力涨1.55%,报25240元/吨，锌期货仓单24959吨，较前一日增加199吨。LME锌涨2.54%,报3110.5美元/吨，锌库存245675吨，减少1500吨。现货市场，上海0#锌对2412合约升水370元/吨，对均价贴水10-20元/吨；广东0#锌对沪锌2412合约升水310-360元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨；天津0#锌对沪锌2411合约贴水0-40元/吨，津市较沪市升水50元/吨。价差方面，12-01价差+200元/吨，01-02价差+195元/吨，沪伦比8.11。尽管国内目前需求仍表现不佳，但由于供应减量更甚，国内锌平衡缺口较大，仍需海外进口锌锭补充。比价在近两周因LME逼仓传言大幅下修至进口亏损，但国内月差却在去库预期下大幅上涨，也显示出市场对于国内进口仍需增加的定价，内外反套仍有空间，但需谨慎评估外盘补保风险。单边操作在LME 11月合约结束交割前仍有较大来回波动风险，价格维持震荡观点。 工业硅： 5日工业硅震荡偏弱，主力2412收于12715元/吨，日内跌幅1.51%，持仓减仓12874手至10.6万手。现货继续上调，百川参考价12032元/吨，较上一交易日上调40元/吨。其中#553各地价格区间回升至11250-12150元/吨，#421价格区间涨至12150-12850元/吨。最低交割品回归#553价格涨至11150元/吨，现货贴水收至1695元/吨。当前多空因素交织，冬至硅煤价格和电价上调，云南规模减产下，硅厂开始停止让利囤货以待枯水期，贸易商出货节奏同样开始放缓。供需边际改善叠加成本支撑利好；社库和交割库双双累至30万吨，以及11月工业硅旧仓单消化难题压制盘面。随着成本上移以及硅厂继续向上提价，硅价整体运行重心抬升，但上方空间受压，难以支撑盘面持续上行。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2501合约涨0.65%至77350元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨350元/吨至74950元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨350元/吨至70800元/吨，电池级氢氧化锂维持至66945元/吨。仓单方面，昨日仓单增加1339吨至47861吨。供应端，周度产量增量收窄，锂矿、锂盐进口环比下降。需求端，正极材料库存延续增加，但根据市场消息，11月排产或超预期。库存端，总库存延续去库节奏，中间环节有所补库，上下游库存有所减少。终端，据乘联会，10月1日至27日，乘用车新能源车市场零售销量为94.6万辆，同比去年10月同期增长49%，但较上月同期下降1%。今年以来累计零售销量为807.8万辆，同比增长39%。同期，全国乘用车厂商新能源批发销量为104.7万辆，同比去年10月同期增长45%，较上月同期增长2%。今年以来累计批发销量为895.7万辆，同比增长35%。企业三季报减产消息频发，叠加市场对11月排产态度乐观，基本面回暖，叠加短期受到仓单影响，近端表现偏强运行。但考虑部分的接货意愿将消化一部分采买需求，且价格上涨后，下游对高价货接受程度有限，且高价或带来投机性供应增加和一定套保压力，建议投资者谨慎追多，关注11、12月排产情况。 能源化工类 原油： 周二油价重心继续上移，其中WTI12月合约收盘上涨0.52美元至71.99美元/桶，涨幅0.73%。布伦特1月合约收盘上涨0.45美元至75.53美元/桶，涨幅0.6%。SC2412以538.3元/桶收盘，上涨2.6元/桶，涨幅0.49%。热带风暴Rafael对美国海上石油和天然气平台带来生产中断的风险，其行进路线料影响约170万桶日产量，为今年第二大级别的风暴，雪佛龙关闭其在墨西哥湾的生产设施，而壳牌正在当地疏散一些非必要人员。API数据显示，11月1日当周，美国API原油库存+313.2万桶，前值为-57.3万桶。调查显示，10月欧佩克石油产量为2633万桶/日，比9月增加了19.5万桶/日，其中利比亚增幅最大。利比亚央行控制权争端解决后，油田得以全面恢复生产，该国石油产量反弹。市场等待美国总统大选结果出炉，油价波动加剧，等待靴子落地。 燃料油： 周二，上期所燃料油主力合约FU2501收涨0.86%，报3037元/吨；低硫燃料油主力合约LU2501收涨0.44%，报4068元/吨。昨日高、低硫燃料油跟随原油走强。由于东西方套利窗口缩小，同时西北欧和地中海地区低硫燃料油仍供应有限，预计11月从西半球运抵新加坡的低硫燃料油有所下降。新加坡非制裁高硫燃料油一直处于供应偏紧状态。不过，来自俄罗斯和委内瑞拉的货物可能会在11月上半月抵达新加坡。11月国内燃料油消费税的政策可能会影响地方炼厂对高硫燃料油的购买兴趣，炼厂端高硫燃料油需求下降。预计短期高、低硫绝对价格仍将跟随油价波动，前期高硫一度偏强，但目前LU-FU价差已出现走扩迹象，预计在四季度高硫需求走弱、低硫供应收紧的背景之下该价差向上仍有一定空间。 沥青： 周二，上期所沥青主力合约BU2501收涨1.41%，报3301元/吨。昨日沥青跟随成本端原油走强。供应端，随着炼厂利润的修复，11月国内沥青排产小幅增加，供应方面整体较为充足，尽管库存仍在去化，但市场对于未来供需整体较为悲观。随着北方天气渐冷，需求逐渐收尾，南方地区受到降雨因素影响，预计对刚需有所制约。预计在沥青供需端缺乏明显驱动的背景之下，绝对价格和裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。 橡胶： 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨220元/吨至17880元/吨，NR主力上涨380元/吨至14490元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨10元/吨至14350元/吨。昨日上海全乳胶16950（+200），全乳-RU2501价差-795（+50），人民币混合16650（+150），人混-RU2501价差-1095（+0），BR9000齐鲁现货14700（+50），BR9000-BR主力405（+85）。11月01日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为5.73万吨，较上期减少0.16万吨，跌幅2.72%。11月01日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为23.01万吨，较上期增加1.01万吨，涨幅4.59%。合计库存28.74万吨，较上期增加0.85万吨。主产区供应增量预期，需求季节性转淡，宏观扰动未落地，天胶价格偏弱运行。 聚酯： TA501昨日收盘在4954元/吨，收涨0.32%；现货报盘贴水01合约87元/吨。EG2501昨日收盘在4627元/吨，收涨0.24%，基差减少10元/吨至38元/吨，现货报价4653元/吨。PX期货主力合约501收盘在6938元/吨，收涨0.35%。现货商谈价格为843美元/吨，折人民币价格6900元/吨，基差收窄76元/吨至-44元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4成左右。11月4日-11月10日，主港计划到货总数约为12.7万吨。装置供应高位运行，下游涤丝产销偏弱，基本面矛盾有限，成本端回暖，预计聚酯链价格跟随成本波动。 甲醇： 周二，太仓现货价格2485元/吨，内蒙古北线价格在1970元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2650-2720元/吨，山东地区MTBE价格5290元/吨。综合来看，供需都将有下降预期，库存压力有所缓解，但受限于前期过高的库存水平，甲醇价格或进入宽幅震荡阶段，关注上下游装置变动情况。 聚烯烃： 周二，PP方面华东拉丝主流在7430-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-487.65元/吨，煤制PP生产毛利-266.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-550.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-848.47元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-178.77元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8200元/吨，较上一工作日上调20元/吨；华东LDPE主流价格10700元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8380元/吨，较上一工作日上调10元/吨；聚乙烯期货主力收盘8198元/吨，较上一工作日上调33元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为303元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1283元/吨。综合来看，随着旺季交易逐步进入尾声，需求将逐步走弱，但PE需求支撑可能强于PP，整体来看后续炼厂会根据市场情况动态调整生产计划，因此短期来看供需矛盾不是很明显，所以预计期货价格小幅震荡。 聚氯乙烯： 周二，华东PVC市场乙烯料价格下调，电石法5型料5270-5360元/吨，乙烯料主流参考5500-5750元/吨左右；华北PVC市场价格稳中略调,电石法5型料主流参考5200-5280元/吨左右，乙烯料主流参考5360-5720元/吨；华南PVC市场价格维稳，电石法5型料主流参考5360-5430元/吨左右，乙烯料主流报价在5450-5600元/吨。供应端，炼厂想要控量稳价，因此产量应该不会大幅度增加，但短期来看也不会有明显下降；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工将逐步进入淡季，这样会对PVC下游管材和型材的需求有所拖累，同时印度BIS认证生效之前，出口会相对谨慎，总需求可能会有所走弱，因此库存方面压力增加。目前远期价格受政策预期影响较大，波动率有所放大，预计随着需求的走弱，PVC远期升水的结构将继续加深。 尿素： 周二尿素期货价格震荡走强，主力合约收盘价1864元/吨，涨幅1.64%。现货市场企稳数日后开始上调，主流地区现货价格上调幅度10~20元/吨不等，目前临沂地区市场价格1800元/吨，日环比涨10元/吨。尿素供应端暂无明显变化，行业日产量昨日稳定在18.73万吨水平。需求端在盘面情绪走高带动下，现货成交也有所好转，昨日部分地区产销率回升至100%附近，个别厂家再现停售现象，成交偏低的地区产销率在80%以上。部分咨询机构周一数据显示尿素库存仍小幅累积，因此厂家仍面临高库存如何去化问题。整体来看，当前尿素基本面变化幅度有限，供需层面驱动仍不明显。期货市场交易逻辑转向宏观情绪向好、商品市场整体走高等，预计短期盘面维持坚挺运行状态，关注国际市场政局变化、国内重要会议政策导向及国内商品市场整体情绪。 纯碱： 周二纯碱期货价格震荡偏强运行，主力合约收盘价1543元/吨，涨幅1.85%。现货市场报价多数稳定，贸易商环节重碱主流地区送到报价1500元/吨附近。纯碱供应端扰动不断，昨日西北部分碱厂因原料原盐问题负荷下调，带动行业整体开工率下降至84.63%。需求端暂无明显好转，昨日浮法玻璃仍有产线冷修，纯碱刚需水平继续下降。月初部分下游存在刚需补库需求，但对纯碱采购力度难以扭转宽松局面。整体来看，纯碱供应虽小幅下降但对供需影响目前有限，期货市场交易逻辑仍以宏观政策为主要导向，短期在商品市场及相关品种走势偏强的情况下，预计纯碱期货价格偏强震荡为主。关注国内外重要事件结果、玻璃期价走势。 玻璃： 周二玻璃期货价格涨幅明显，主力合约收盘价1387元/吨，涨幅4.44%。现货市场持续上涨，昨日国内浮法玻璃市场均价上涨8元/吨至1354元/吨，日内仍有不少玻璃厂家调涨出厂价，刺激中下游买涨不买跌情绪，各地区产销率也多维持100%以上。下游行业订单好转，同样支撑中下游对玻璃原片的采购。供应方面，昨日福莱特公司浮法玻璃一条600吨产线放水冷修，玻璃供应仍在下降。整体来看，玻璃现货市场情绪依旧较为积极，市场对后半周更强的政策出台预期也在不断加强。在宏观和产业共振影响下玻璃盘面走势短期仍较为坚挺，但国际市场如美国大选结果、美联储降息结果等外围因素对国内商品市场尤其是黑色及建材板块扰动也仍存，盘面情绪也将继续维持高波动状态，建议把控持仓风险。关注本周国内外主要事件动态、玻璃现货成交情况。 农产品类 蛋白粕： 周二，CBOT大豆上涨，因空头回补，同时美国创纪录的大豆丰收带来的压力减弱。周一盘后的作物报告显示，美豆收割94%，低于市场预期的95%，高于去年同期的89%。周六凌晨美国农业部11月供需报告将发布，预计将下调美豆产量和单产预估。机构预计美豆产量为45.57亿蒲，预估区间44.95-46.4亿蒲。美豆单产预计为52.8蒲/英亩，库存为5.32亿蒲。另外，市场也在等待周四的出口销售报告。国内方面，豆粕期货平稳，现货价格坚挺。市场等待大选结果，美豆价格企稳走高对国内豆粕支撑作用。豆粕偏强看待，基差走强。操作上，多单参与。 油脂： 周二，BMD棕榈油收低，受本周晚些时候印尼棕榈油协会会议召开前的获利了结拖累。会议将于11月6-8日在巴厘岛召开。周二一项调查显示，马棕油10月底库存将下降，因出口需求增加且产出低迷。调查预计马棕油库存环比下降4.64%至192万吨。原油区间震荡，市场为不确定性做准备。国内方面，油脂价格回落，不过棕榈油偏强。本周宏观周，市场密切关注宏观变化。油脂国内现货变化不大，库存稳中下降。棕榈油库存偏强，基本面支撑强。操作上，买豆油卖菜油持有。 生猪： 周二，猪价承压下行，生猪主力2501合约领跌，1月合约领跌，3、5月合约跟跌，远期报价承压调整。周二，河南生猪市场出栏均价为17.16元/公斤，较昨日降0.12元/公斤。当地大场120-135公斤良种猪主流出栏价格17.10-17.40元/公斤，中小场120-135公斤良种标猪主流价格16.80-17.00元/公斤，散户低价16.60-16.80元/公斤；150公斤大猪主流出栏价格17.20元/公斤左右。屠宰企业社会场良种标猪主流收购价格16.80-17.00元/公斤，均重120-130公斤。11月集团场出栏量继续增加，供应端仍面临较大压力，在供需博弈之下，猪价行情或维持窄幅震荡调整。11月，生猪市场关注焦点集中在节日消费转旺与供应预期增加的双向博弈之中，预计猪价延续弱势表现，操作维持反弹做空的判断。 鸡蛋： 周二，鸡蛋主力2501合约窄幅震荡调整，日收0.14%，报收3599元/500千克。现货价格回调，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.54元/斤，环比跌0.07元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.45元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.3元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.98元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋4.8元/斤，环比跌0.03元/斤。目前终端需求跟进不足，业者采购积极性不高，多按需采购，鸡蛋现货价格回调。10月在产蛋鸡存栏环比小幅下降，短期供给对蛋价的利空作用减弱。7~9月，育雏鸡补栏量持续回升，由此推断，春节前，在产蛋鸡存栏增加预期不变。但目前市场结构多空交织，前期空单离场后，暂观望。后期需关注养殖端补栏以及淘汰意愿对供给的影响，期货盘面关注周边商品及市场情绪变化。 玉米： 周二，玉米期价震荡收小阳。玉米1月合约短期均线汇集，期价在连续两日下跌后企稳，均线交织对期价起到企稳的作用。现货市场方面，玉米收购报价整体持稳。东北地区玉米继续震荡运行，农户卖粮积极性一般。深加工企业维持压价收购，部分企业上调收购价格。昨日华北地区玉米价格整体维持稳定，局部地区窄幅调整，主流价格维持稳定。基层购销依然偏清淡，贸易商普遍反应收购量不大。销区玉米市场价格整体偏弱运行，购销活动逐步放缓。目前港口签单普遍签到12月中上旬，中远期订单较为充足，相对来讲现货紧张。内陆下游企业报价整体稳定。技术上，近期玉米主力合约先涨后跌，期价震荡上行。现货情绪跟随期货波动，中期表现延续区间上移的判断。 软商品类 白糖： 昨日原糖期价横盘，主力合约收于21.84美分/磅。广西制糖集团报价区间为6290~6320元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价区间为6200~6270元/吨，下调10~30元/吨，新糖报价6350元/吨；加工糖厂主流报价区间为6370~6700元/吨，下调10~50元/吨。原糖受巴西降雨及北半球新糖即将上市影响，市场情绪偏弱。国内甘蔗糖厂陆续开榨，增产问题将从预期变为现实，供应压力仍在抑制盘面表现，保持区间偏弱思路。 棉花： 周二，ICE美棉上涨0.04%，报收69.96美分/磅，CF501下跌0.5%，报收14020元/吨，新疆地区棉花到厂价为15135元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15369元/吨，较前一日下降30元/吨。国际市场方面，美国大选已经开始，全球市场目光均聚焦于此，大选结果于北京时间6号公布，目前双方均无压倒性优势，关注最终大选结果，基本面暂无较大扰动。国内市场方面，郑棉依旧维持低位震荡走势。新棉上市接近尾声，籽棉收购成本固化，成本端对棉价有一定支撑，但增产预期下，叠加套保压力，郑棉上方压力同样较大，预计短期郑棉区间运行为主。此外，国内重要会议召开，需持续关注。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。

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