【股指期货】PMI重回扩张区间,股指震荡整理

（以下内容从国元期货《【股指期货】PMI重回扩张区间,股指震荡整理》研报附件原文摘录）
　　策略观点 10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，好于市场预期。具体来看，目前生产端修复好于需求端。企业生产信心较强，需求端虽也有所好转，但改善幅度较小。经济是否能持续修复仍有待观察。地产方面，全国一线城市二手房成交量依旧处在高位，价格也有一定走稳迹象，预期地产端投资将逐渐恢复。美国大选结果本周将公布，市场短期或出现一定扰动，但很难改变市场大的趋势。短期看，当前宏观基本面正逐渐改善，同时市场情绪较为乐观，市场活跃度极高，热门题材较多，预期仍有上涨空间。长期的慢牛走势仍需观察宏观基本面、通胀、地产等因素是否可以持续改善。股指期货单边策略，建议投资者继续2成仓位做多IH合约。期权方面，短期市场预期震荡上涨，但目前期权波动率较高，建议投资者暂时维持空仓。 一、行情回顾 1.1 经济数据&宏观政策 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会10月31日发布数据显示，10月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，非制造业商务活动指数为50.2%，综合PMI产出指数为50.8%，分别比上月上升0.3、0.2和0.4个百分点，整体回升，均位于临界点以上。当前生产指数以及新订单指数皆高于临界点。10月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升0.2个百分点，连续5个月稳定在50%左右，非制造业经营活动继续保持小幅扩张。美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万远低于预期，失业率为4.1%符合预期。数据不佳主要是受波音罢工以及飓风影响。美联储11月降息25基点仍是大概率事件。 1.2 市场行情数据 主要股指上周大部分震荡走低，创业板指跌幅较大，中证500指数逆市走高。两市日均成交额超2万亿元，仍处在历史最高水平。房地产，钢铁等板块逆势走高；国防军工，通信，医药生物等板块跌幅较大。 二、股指期货数据分析 2.1 股指期货涨跌幅 上周，股指期货多数收跌。周五期货升贴水幅度再度上升，市场情绪向好。IH以及IF各合约目前皆处于升水状态。市场对上证50以及沪深300指数持看涨态度。 2.2 股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、期权数据分析 3.1 期权成交及持仓概况 期权方面，期权成交量维持在高位。成交额PCR处在低位。期权持仓PCR处在较高水平，期权投资者情绪较为乐观，期权卖方当前不看跌。 3.2期权波动率分析 上周市场震荡收跌。期权加权平均隐含波动率较9月30日历史极值有所下降，但仍处在高位。标的期权加权平均隐含波动率普遍在30%-50%区间。目前期权隐含波动率整体处在极高水平，市场当前做多情绪高涨，且预期未来市场将有大幅波动。 四、后市展望 10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，好于市场预期。具体来看，目前生产端修复好于需求端。企业生产信心较强，但需求端虽也有所好转，但改善幅度较小。经济是否能持续修复仍有待观察。地产方面，全国一线城市二手房成交量依旧处在高位，价格也有一定走稳迹象，预期地产端投资将逐渐恢复。美国大选结果本周将公布，市场短期或出现一定扰动，但很难改变市场大的趋势。短期看，当前宏观基本面正逐渐改善，同时市场情绪较为乐观，市场活跃度极高，热门题材较多，预期仍有上涨空间。长期的慢牛走势仍需观察宏观基本面、通胀、地产因素是否可以持续改善。 股指期货单边策略，建议投资者继续2成仓位做多IH合约。期权方面，短期市场预期震荡上涨，但目前期权波动率较高，建议投资者暂时维持空仓。 写作日期：2024年11月4日 作者： 吴菁琛 研究咨询部经理 期货从业资格号：F3051432 投资咨询资格号：Z0013764 联系电话：010-84555056 王兆玮 助理分析师 期货从业资格号：F03113608 联系电话：010-84555101 公司投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 免责声明： 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。

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