热点推介丨宏观-大选日临近,最新选情及市场计价如何

（以下内容从广州期货《热点推介丨宏观-大选日临近,最新选情及市场计价如何》研报附件原文摘录）
　　—— 热点推介 11月5日是全球瞩目的美国大选日，随着大选日临近，两党民调支持率又有最新变化，本文将带大家看看最新民调情况、大选日程以及市场对特朗普交易的计价情况。 民调支持率显示，特朗普反超但优势收窄▼ 我们通常通过三个数据追踪大选情况，一是全国民调率，二是参照民调情况分配选举人选票的结果，三是博彩市场赔率变化。结合三者来看，特朗普支持率在10有明显提升而在11月以来有所回落。总体来看大选结果仍充满不确定性。 全国民调率：10月以来，特朗普美国大选全国民调支持率有所提升，自10月25日以来反超哈里斯，但近日优势收窄。根据RealClearPolitics统计，截至11月3日，特朗普民调支持率为48.5%，较哈里斯领先0.1个百分点，领先优势自11月1日以来明显收窄。 图、截至11月3日特朗普与哈里斯的民调支持率情况 来源：RealClearPolitics 按照全国民调显示的投票数：美国大选总统选举获胜者并不是在全国选民中选票获得者最多的人，而是赢得足够多的州所对应选举人票超过270的人，获得最多票数的候选人可全数取得该州（除缅因州和内布拉斯加州外）的选举人票。按11月3日全国民调结果推算，则特朗普将获得287票，哈里斯获得251票。在10个摇摆州关键战场中，特朗普由10月中下旬的全面领先，变为近期“丢失”威斯康星州及密歇根州两个州。 图、根据全国民调情况推算的选票情况 来源：RealClearPolitics 图、10个关键摇摆州的最新民调情况 来源：RealClearPolitics 博彩市场：根据RealClearPolitics统计的博彩市场平均结果，特朗普博彩赔率由10月底最高63.9%回落至11月3日的54.3%，哈里斯博彩赔率由10月底低值35回升至44.4%。说明自11月以来市场对特朗普的押注已明显回落。(2020年大选前，拜登博弈赔率为63.8%，特朗普为35.4%。) 图、博彩市场赔率变化 大选投票将于北京时间6日中午关闭， 最晚于傍晚公布结果▼ 11月5日为大选选举日，各州投票政策略有差异，大部分州允许在选举日前提前投票，部分州允许边投票边计票，但投票形式均为现场或邮寄，不能线上。根据佛罗里达大学选举实验室的数据显示，目前已有超过7,700万美国人进行了投票，接近2020年1.6亿张选票总数的一半。 大选选举日，不同州投票结束时间为东部时间中午12点至晚上11点，则最晚投票关闭时间对应北京时间11月6日早上11点。正常情况下，由于部分投票（提前投票）已统计完毕，投票关闭后一般不会晚于当天深夜出炉大选结果，即一般情况下北京时间11月6日中午出结果，但从本次邮寄选票较多以及部分州不允许提前统计投票的规则来看，选举结果公布或有延后，根据媒体估计一般不晚于北京时间11月6日傍晚。 图、各州大选投票关闭时间 特朗普2.0交易已进程过半▼ 无论是特朗普或哈里斯执行，对华政策整体取向差异不大，贸易关系大概率趋紧。中美关系的背后是意识形态之争，是根本性的、长期性的。两者差异点在于，一是特朗普政策大开大合的不确定性更大，二是两者对传统能源、AI等产业态度不同。 10月以来，特朗普2.0交易明显升温，出现美元指数及美债收益率双涨的典型组合，黄金创新高代表着市场对特朗普执政后全球政治格局不确定性加大的避险需求，而踏入11月已出现明显降温，对应上文所述市场对特朗普当选的押注回落。 图、今年以来国际大宗商品表现 来源：Wind、广州期货研究中心 从美元指数及美债收益率涨幅看，10月以来资本市场交易程度已达2016年特朗普1.0交易预期阶段（选举日“意外”成功至宣誓就职）涨幅的7-9成水平，意味着本轮特朗普交易亦明显提前，且在美元指数、美债收益率上已有较充分计价。即使特朗普如期当选，上述抢跑资产或有一定回调，而若哈里斯胜选则将直接引起特朗普2.0交易的逆转。对于商品而言，若特朗普当选，则长期看需关注其上任后的再通胀可能，若哈里斯当选，则目前政策路径延续的概率较高，对商品影响整体偏中性。 更多相关报告 《宏观大类丨特朗普交易VS美联储降息交易》 《宏观大类丨美国大选系列（一） 极简读懂选举制度》 《宏观大类丨美国大选系列（二） 特朗普VS哈里斯，胜率怎么看》 《宏观大类丨美国大选系列（三） 特朗普2.0主张有什么特别》 《宏观大类丨美国大选系列（四） 哈里斯的政治主张》 《宏观大类丨美国大选系列（五） 特朗普哈里斯在首场总统辩论交锋》 点击查看相关报告 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师：方旻 期货从业资格：F03105216 投资咨询资格：Z0021334 邮箱：fang.min@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

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