绝代·双焦 | 市场静默期,双焦蛰伏中!当前需静待宏观扰动落地?

（以下内容从信达期货《绝代·双焦 | 市场静默期,双焦蛰伏中!当前需静待宏观扰动落地?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 中钢协表示，将加快研究推进产能治理和联合重组。 02 品种数据 焦 煤 现货走弱，期货震荡。唐山主焦煤报1835元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报1740(-20)。活跃合约报1366元/吨(+29)。基差469元/吨(-29)，1-5月差-84元/吨（-3.5）。 供需双弱。110家洗煤厂开工率报66.52%(-1.7)，继续回落，逼近下半年低点。230家独立焦企生产率报73.1%(-0.46)，环比回落。 上游重新累库，下游去库。523家矿山库存报290.55万吨(+30.13)，洗煤厂精煤库存189.81万吨(+16.62）。247家钢厂库存742.4万吨（+4.87)，230家焦企库存753.59(-5.78)。港口库存425.23万吨(+8.57)。 焦 炭 现货偏弱，期货震荡。天津港准一级焦报1890元/吨(-0)，现货偏弱。活跃合约报2051元/吨(+54.5)，盘面震荡。基差-11.65元/吨(-54.5)，1-5月差-75.5元/吨(+15.5)。 供需双弱，供需缺口扩大。230家独立焦企生产率报73.1%(-0.46)，环比回落，247家钢厂产能利用率报88.4%(-0.08)，铁水日均产量235.47万吨(-0.22)，铁水产量小幅回落。 上游下游累库，中游去库。230家焦企库存44.08万吨（+4.19），247家钢厂库存578.79万吨（+10.71），港口库存178.15万吨（-8.04）。 03 操作建议 本周宏观事件较多，美国大选结果将于5日公布，人大常委会在11月4日至8日召开。 整体而言，国内政策基调已经确定，即使不及预期引发回调后续也会向上修复。 因此，向下风险相对有限，向上有弹性，风险收益比角度看做多性价比更高。 另外，中钢协表示，将加快研究推进钢铁行业产能治理和重组，可能会引发市场对于供给侧的想象，利于黑色板块利润中枢的抬升。 当下悲观情绪主要以产业为主，在宏观转向的节点，产业资金一般是滞后于宏观资金的。 另一方面，股市的情绪也有恢复的迹象，大的拐点上，资产价格之间会出现共振，同样也会对黑色板块有提振作用。 产业层面，蒙煤进口通关回升至高位，但洗煤厂开工率基本回落至下半年低点，供给端收紧。 焦企产能利用率下滑，对焦煤补库的力度不足。铁水产量小幅回落，但焦企供给回落更快，带动焦炭供需差继续走阔。整体而言，焦煤供需双弱，焦炭供需仍偏紧。 预期本周宏观扰动较大，可能对盘面形成一定冲击，若由不及预期引发向下调整则是加仓良机。 从基本面看，焦煤供给收缩，但库存结构未能延续上游向下游转移的态势，供需边际未见明显改善。焦炭供需双弱，但供给下滑更快，带动供需缺口继续走阔，对现货有一定支撑。 近期盘面开始出现增仓上行减仓下行的状态，多头正逐步占据主导。 短期建议J01多单继续持有，若盘面大幅上行不建议追多，若由宏观扰动导致向下大幅回调则可择机逢低加仓。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突激化（下行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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