2024.11.5【西南期货】宏观金融早间评论
（以下内容从西南期货《2024.11.5【西南期货】宏观金融早间评论》研报附件原文摘录）
宏观金融早间评论 西南期货研究所 2024.11.5（星期二） /国债/ ? 预计波动幅度较大，建议保持谨慎 ? 上一交易日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.65%；10年期主力合约涨0.24%；5年期主力合约涨0.19%；2年期主力合约涨0.05%。 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月1日以固定利率、数量招标方式开展了171亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2926亿元逆回购到期。 十四届全国人大常委会第十二次会议在京举行，审议学前教育法草案、文物保护法修订草案等。会议审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了说明。全国人大财政经济委员会副主任委员许宏才作了关于该议案的审查结果报告。 当前宏观数据回落，市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但政治局会议传递了更多积极信号，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货的上行逻辑面临考验，但下行需要经济复苏的配合。多空交织下，预计国债期货后市波动幅度加大，建议保持观望。 小结：预计波动幅度加大，建议保持谨慎。 /股指/ ? 右侧信号显现，前期多单可继续持有 ? 上一交易日，股指期货全线上涨，沪深300股指期货（IF）主力合约1.22%，上证50股指期货（IH）主力0.89%，中证500股指期货（IC）主力合约1.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约2.32%。 中国物流与采购联合会与中储股份联合调查的10月中国仓储指数为49.4%，环比下降0.4个百分点。从分项指数来看，同上月相比，期末库存指数有所上升，升幅为2.4个百分点；收费价格指数持平；新订单指数、平均库存周转次数指数、业务活动预期指数均有所下降，降幅在0.8和3.4个百分点之间。 尽管当前宏观经济数据回落，经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间。随着宏观政策支持力度加大，市场预期明显改善，资金面有望持续改善。多重利好协同共振下，股指右侧信号明显，预计股指将延续上涨趋势，建议逢低做多股指期货，前期多单可继续持有。 小结：看好后市走势，建议逢低做多股指期货。 /贵金属/ ? 中长期上涨逻辑仍强 建议前期多单继续持有 ? 上一交易日，黄金主力合约收盘价625.38，涨幅-0.69%，白银主力合约收盘价8,006，涨幅0.53%。 标普全球公布的调查数据显示，欧元区10月制造业PMI终值46，预期45.9，初值45.9，9月终值45.0。 美国新增非农数据不及预期，通胀数据高于预期，美国经济景气度持续下降，美联储在9月会议中降息50个基点，利率点阵图暗示2024年还将降息50个基点，美联储正式开启降息周期，美债收益率和美元指数回落，美国实际利率下降。同时，美国大选的不确定性和地缘政治风险增加，有望刺激黄金的避险需求。因此，贵金属中长期上涨逻辑仍强，预计大幅下跌风险不大，建议前期多单继续持有。 小结：中长期上涨逻辑仍强，建议前期多单继续持有。 研究员 期货从业资格号 交易咨询从业证书号 万亮 F03116714 Z0019298 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 联系我们 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 免责申明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资有风险，入市需谨慎。 - End - 扫码关注 西南期货研究所
宏观金融早间评论 西南期货研究所 2024.11.5（星期二） /国债/ ? 预计波动幅度较大，建议保持谨慎 ? 上一交易日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.65%；10年期主力合约涨0.24%；5年期主力合约涨0.19%；2年期主力合约涨0.05%。 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月1日以固定利率、数量招标方式开展了171亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2926亿元逆回购到期。 十四届全国人大常委会第十二次会议在京举行，审议学前教育法草案、文物保护法修订草案等。会议审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了说明。全国人大财政经济委员会副主任委员许宏才作了关于该议案的审查结果报告。 当前宏观数据回落，市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但政治局会议传递了更多积极信号，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货的上行逻辑面临考验，但下行需要经济复苏的配合。多空交织下，预计国债期货后市波动幅度加大，建议保持观望。 小结：预计波动幅度加大，建议保持谨慎。 /股指/ ? 右侧信号显现，前期多单可继续持有 ? 上一交易日，股指期货全线上涨，沪深300股指期货（IF）主力合约1.22%，上证50股指期货（IH）主力0.89%，中证500股指期货（IC）主力合约1.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约2.32%。 中国物流与采购联合会与中储股份联合调查的10月中国仓储指数为49.4%，环比下降0.4个百分点。从分项指数来看，同上月相比，期末库存指数有所上升，升幅为2.4个百分点；收费价格指数持平；新订单指数、平均库存周转次数指数、业务活动预期指数均有所下降，降幅在0.8和3.4个百分点之间。 尽管当前宏观经济数据回落，经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间。随着宏观政策支持力度加大，市场预期明显改善，资金面有望持续改善。多重利好协同共振下，股指右侧信号明显，预计股指将延续上涨趋势，建议逢低做多股指期货，前期多单可继续持有。 小结：看好后市走势，建议逢低做多股指期货。 /贵金属/ ? 中长期上涨逻辑仍强 建议前期多单继续持有 ? 上一交易日，黄金主力合约收盘价625.38，涨幅-0.69%，白银主力合约收盘价8,006，涨幅0.53%。 标普全球公布的调查数据显示，欧元区10月制造业PMI终值46，预期45.9，初值45.9，9月终值45.0。 美国新增非农数据不及预期，通胀数据高于预期，美国经济景气度持续下降，美联储在9月会议中降息50个基点，利率点阵图暗示2024年还将降息50个基点，美联储正式开启降息周期，美债收益率和美元指数回落，美国实际利率下降。同时，美国大选的不确定性和地缘政治风险增加，有望刺激黄金的避险需求。因此，贵金属中长期上涨逻辑仍强，预计大幅下跌风险不大，建议前期多单继续持有。 小结：中长期上涨逻辑仍强，建议前期多单继续持有。 研究员 期货从业资格号 交易咨询从业证书号 万亮 F03116714 Z0019298 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 联系我们 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 免责申明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资有风险，入市需谨慎。 - End - 扫码关注 西南期货研究所
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