伟创电气(688698.SH)2024 年三季报点评:24Q3 业绩超预期,各项业务稳步增长【民生电新】
（以下内容从民生证券《伟创电气(688698.SH)2024 年三季报点评:24Q3 业绩超预期,各项业务稳步增长【民生电新】》研报附件原文摘录）
点击蓝字关注我们 24Q3 业绩超预期，各项业务稳步增长 点评 ■ 事件： 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报，2024 前三季度实现收入 11.57 亿元，同比增加 22.37%；归母净利润 2.1 亿元，同比增加 34.09%；扣非归母净利润 2.06 亿元，同比增加 36.4%。其中：1）通用变频器：收入 3.01亿元，较上年同期减少 3.13%；2）行业专机变频器：收入 4.49 亿万元，较上年同比增长 51.69%；3）伺服系统及控制系统：收入 3.69 亿元，较上年同比增长21.62%。 单季度来看，24Q3 公司收入 3.86 亿元，同比增加 20.25%，环比下降 12.96%；归母净利润 0.76 亿元，同比增加 51.88%，环比下降 5.74%；扣非归母净利润0.73 亿元，同比增加 48.18%，环比下降 7.54%。 ■ 成本结构优化，毛利率改善明显。 公司利用首发募集资金加强产线建设，通过提升生产自动化水平，提高了生产效率和产品品质，不断优化产品设计方案和成本结构，进一步实现了降本增效， 24 年前三季度毛利率为 40.53%，同比增加 2.57pcts，净利率为 17.66%，同比增加 1.33pcts；单季度来看，24Q3 毛利率为 42.63%，同比增加 5.52pcts，环比增加 3.61pcts，净利率为 18.67%，同比增加 3.27pcts，环比增加 0.94pcts。 ■ 加大研发投入，守正创新硕果累累。 公司长期致力于核心技术攻关和创新，持续加大研发投入，目前研发人员 615 人，占公司总人数的 35.39%；前三季度研发费用 1.41 亿元，同比增长 36.20%，第三季度取得国家知识产权局颁发的专利证书总计 11 项，前三季度累计获得有效专利 222 项（发明专利 54 项），研发成果显著。 ■完善产业布局，拟进军智能机器人。 近日，公司拟与九江市濂溪区商务局签署《伟创智能机器人项目投资协议书》，在九江市濂溪区投资建设伟创智能机器人项目，项目包括建设机器人、人工智能等项目的生产及研发办公用房。公司业务涵盖工业自动化设备、控制软件及系统集成、机器人大配套等，此次投资有利于丰富公司产品类型，完善产业布局，提升综合竞争力。 ■ 投资建议： 公司传统变频器产品结构完善，伺服系统新产品持续推出，PLC推出补齐战略短板，我们预计公司2024-2026年营收分别为17.95、24.44、32.80 亿元，对应增速分别为 37.5%、36.2%、34.2%；归母净利润分别为 2.55、3.44、4.59 亿元，对应增速分别为 33.5%、35.0%、33.5%，以 11 月 3 日收盘价作为基准，对应 2024-2026 年 PE 为 27X、20X、15X，维持“推荐”评级。 ■ 风险提示： 下游需求不及预期的风险；市场开拓不及预期的风险等。 ■ 盈利预测与财务指标： 公司财务报表数据预测汇总 研究报告信息 证券研究报告：伟创电气（688698.SH）2024 年三季报点评：24Q3 业绩超预期，各项业务稳步增长 对外发布时间：2024年11月04日 报告撰写： 邓永康 SAC编号S0100521100006 李佳 SAC编号S0100523120002 许浚哲 SAC编号S0100123020010 电力设备新能源行业第一线最深度研究 期待与您的交流
点击蓝字关注我们 24Q3 业绩超预期，各项业务稳步增长 点评 ■ 事件： 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报，2024 前三季度实现收入 11.57 亿元，同比增加 22.37%；归母净利润 2.1 亿元，同比增加 34.09%；扣非归母净利润 2.06 亿元，同比增加 36.4%。其中：1）通用变频器：收入 3.01亿元，较上年同期减少 3.13%；2）行业专机变频器：收入 4.49 亿万元，较上年同比增长 51.69%；3）伺服系统及控制系统：收入 3.69 亿元，较上年同比增长21.62%。 单季度来看，24Q3 公司收入 3.86 亿元，同比增加 20.25%，环比下降 12.96%；归母净利润 0.76 亿元，同比增加 51.88%，环比下降 5.74%；扣非归母净利润0.73 亿元，同比增加 48.18%，环比下降 7.54%。 ■ 成本结构优化，毛利率改善明显。 公司利用首发募集资金加强产线建设，通过提升生产自动化水平，提高了生产效率和产品品质，不断优化产品设计方案和成本结构，进一步实现了降本增效， 24 年前三季度毛利率为 40.53%，同比增加 2.57pcts，净利率为 17.66%，同比增加 1.33pcts；单季度来看，24Q3 毛利率为 42.63%，同比增加 5.52pcts，环比增加 3.61pcts，净利率为 18.67%，同比增加 3.27pcts，环比增加 0.94pcts。 ■ 加大研发投入，守正创新硕果累累。 公司长期致力于核心技术攻关和创新，持续加大研发投入，目前研发人员 615 人，占公司总人数的 35.39%；前三季度研发费用 1.41 亿元，同比增长 36.20%，第三季度取得国家知识产权局颁发的专利证书总计 11 项，前三季度累计获得有效专利 222 项（发明专利 54 项），研发成果显著。 ■完善产业布局，拟进军智能机器人。 近日，公司拟与九江市濂溪区商务局签署《伟创智能机器人项目投资协议书》，在九江市濂溪区投资建设伟创智能机器人项目，项目包括建设机器人、人工智能等项目的生产及研发办公用房。公司业务涵盖工业自动化设备、控制软件及系统集成、机器人大配套等，此次投资有利于丰富公司产品类型，完善产业布局，提升综合竞争力。 ■ 投资建议： 公司传统变频器产品结构完善，伺服系统新产品持续推出，PLC推出补齐战略短板，我们预计公司2024-2026年营收分别为17.95、24.44、32.80 亿元，对应增速分别为 37.5%、36.2%、34.2%；归母净利润分别为 2.55、3.44、4.59 亿元，对应增速分别为 33.5%、35.0%、33.5%，以 11 月 3 日收盘价作为基准，对应 2024-2026 年 PE 为 27X、20X、15X，维持“推荐”评级。 ■ 风险提示： 下游需求不及预期的风险；市场开拓不及预期的风险等。 ■ 盈利预测与财务指标： 公司财务报表数据预测汇总 研究报告信息 证券研究报告：伟创电气（688698.SH）2024 年三季报点评：24Q3 业绩超预期，各项业务稳步增长 对外发布时间：2024年11月04日 报告撰写： 邓永康 SAC编号S0100521100006 李佳 SAC编号S0100523120002 许浚哲 SAC编号S0100123020010 电力设备新能源行业第一线最深度研究 期待与您的交流
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