【平安研究】橙心研选20241104

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241104》研报附件原文摘录）
　　策略动态跟踪报告：实体盈利仍有承压，科技金融景气占优-2024年三季报业绩综述 24Q3全A/全A非金融净利润累计同比增速为-0.6%/-7.3%，分别较24Q2变动+2.7pct/-1.2pct。金融业是全A盈利改善的主要拉动。出口板块业绩仍有韧性，中报海外业务收入占比超三成的实体企业24Q3营收和净利润累计同比增速分别为4.1%和3.9%，虽有边际回落但仍高于非金融整体。24Q3全A非金融ROE(TTM)边际回落0.14pct至7.28%，资产周转率的拖累最明显，净利率、杠杆率同步有所下滑。分板块和指数，沪深300/中证1000/主板/创业板/科创板净利润累计同比增速为+2.4%/-9.4%/+0.2%/-6.4%/-29.6%。 详见：《策略动态跟踪报告：实体盈利仍有承压，科技金融景气占优-2024年三季报业绩综述》 银行行业动态跟踪报告--上市银行2024年三季报综述：营收降幅趋缓，关注稳增长政策发力 42家上市银行2024年三季报披露完毕，24年上半年上市银行实现净利润同比增长1.4%，增速较上半年提升1.0pct。个股来看分化持续，部分银行盈利依然保持强劲增长，大中型银行中浦发（YoY+25.9%）、农行（YoY+3.4%）和华夏（YoY+3.1%）增速较快，区域行中增速较快的有杭州（YoY+18.6%）、常熟（YoY+18.2%）、齐鲁（YoY+17.2%） 详见：《银行行业动态跟踪报告--上市银行2024年三季报综述：营收降幅趋缓，关注稳增长政策发力》 宏观周报-海外宏观周报：最后时刻，美国大选更添变数 在2024年11月5日的美国大选前最后一周，选情出现更大变数。据RCP综合民调，威斯康辛和密歇根州再度“翻蓝”，而特朗普在宾州的领先幅度也略有缩窄至0.3个百分点。如果这三个州在未来几天保持“向蓝”趋势，并且最终被民主党拿下，哈里斯最终可以获得270票并入主白宫。国会选举方面，尽管共和党大概率能够掌控参议院，但两党全国民调支持率趋于胶着，也令众议院的归属更不确定。博彩市场对于特朗普当选以及共和党横扫的押注，在10月31日至11月3日有所降温。与此同时，特朗普媒体科技集团股价，在10月30日至11月1日的三个交易日累计暴跌超40%，标志着“特朗普交易”骤然降温。在美国大选日来临之际，投资者应该对于可能出现的选举结果延迟乃至司法争议有所警惕。 详见：《宏观周报-海外宏观周报：最后时刻，美国大选更添变数》 策略周报：海外策略双周报— 如何布局大选+联储重磅周？ 经济韧性+大选临近+财报扰动下资产分化，本周美股下行、美债利率上行，美元、黄金震荡。本周多项经济数据公布，Q3GDP显示美国经济韧性仍在，而10月非农更多受飓风+罢工一次性扰动，市场淡化本次非农负面影响，短期市场核心逻辑或仍为再通胀交易。美国大选方面，选情仍异常焦灼，短期哈里斯支持率有所上升，宾州或成为大选结果的关键。下周将迎来美国大选选举日+11月FOMC会议双重重磅事件，资产配置上建议：一则，鉴于本次大选两党及各自选民之间的激烈博弈，不排除大选结果公布后出现大规模示威游行、社会动荡或者失败方提出有力的逆转性选票诈骗证据，在此情形下，避险情绪或出现短期上升，利好黄金、美债等避险资产；二则，美股布局“特朗普交易”或“哈里斯交易”，前者政策利好金融、传统能源等板块，后者利好清洁能源、电动汽车、科技等板块；三则，近期10年美债接近4.4%点位，中期来看已具备一定配置价值，短期美债利率越涨越买。 详见：《策略周报：海外策略双周报— 如何布局大选+联储重磅周？》 债券点评-10月月势晓：经济成色全面改善 924新闻发布会后稳增长政策发力，10月经济整体的成色均有一定改善：一方面，内需有所修复，社零预计进一步回暖，可能带动信贷数据也有一定修复；另一方面，生产、投资提速，带动GDP读数预计明显修复。而外需整体在回落通道，但受低基数和受美国大选前抢出口的原因，预计10月读数仍有一定支撑。价格方面，国内工业品价格开始企稳，带动PPI增速略有回升；而CPI在食品价格拖累下预计同比读数基本持平上月。尽管信贷可能有修复，但政府债供给10月同比缩量，带动社融或低于去年同期水平。 详见：《债券点评-10月月势晓：经济成色全面改善》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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