【有色】缅甸战事停滞出口,稀土行业格局向好——稀土磁材行业异动点评(王招华)
(以下内容从光大证券《【有色】缅甸战事停滞出口,稀土行业格局向好——稀土磁材行业异动点评(王招华)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 2024年11月1日上午,稀土磁材行业多只股票涨停 缅甸局势升级是此次稀土磁材行业异动的重要原因。10月24日,据Mining.com网站报道,缅甸克钦独立军于23日宣布,已经控制该国稀土矿区,但未透露如何处置采矿活动。10月29日,据SMM调研上游矿商反映,由于缅甸战局不断恶化,导致边境关闭,缅甸稀土矿暂时无法进入国内,我们认为这是此次稀土磁材行业个股异动的关键原因。 若缅甸封关时间超过2个月,将导致稀土原料供应的紧张 由于老挝矿的稳定供应(2024年1-9月我国共从老挝进口6846.86吨稀土氧化物,占稀土氧化物总进口量的16.65%)以及9月份我国缅甸矿进口量的激增(9月份我国从缅甸进口4206.79吨稀土氧化物,环比增长109.38%),短期内缅甸封关对我国稀土供应的影响有限,国内矿产供应充足。但是也有一些矿商表示缅甸的封关措施可能会维持较长时间,根据SMM调研,如果封关持续超过两个月,分离厂的原料库存将供不应求。 以2个月封关时间测算,将直接减少2024年全球稀土行业大约2%的供给 缅甸以中重稀土离子矿为主,是我国重要的稀土原料来源之一,2024年1-9月,我国从缅甸进口3.1万吨稀土氧化物,占同期氧化物总进口量的74.9%。2023年缅甸原矿产量全球占比11%。假设封关时间长达2个月,我们预计2024年全球稀土供给将减少11%*2/12≈2%左右,稀土行业格局向好。 宏观影响:美国总统选举将至,“特朗普交易”为稀土推波助澜 美国总统选举将于11月5日举行,截至当地时间10月30日,根据美国指标性综合民调网站“RealClearPolitics”(RCP),特朗普支持率为48.4%,哈里斯支持率为48%,特朗普领先0.4%;此外,RCP汇总多家预测市场和博彩网站计算出的平均值显示,特朗普胜率为63.1%,哈里斯为35.8%。稀土作为我国自主可控的重要战略资源,价值与重要性均有望提升。 北方稀土最新挂牌价镨钕价格上涨,提振行业信心 11月1日,北方稀土公布其11月轻稀土挂牌价,与上月相比,氧化镧与氧化铈价格持平,氧化镨钕价格上涨0.22%来到41.66万元/吨。北方稀土为国内稀土龙头,其每月公布的挂牌价对行业有重要指导作用,本月轻稀土挂牌价上涨,有望进一步提振行业信心。 行业格局持续转好,2025/2026年稀土有望维持紧平衡格局 结合当下的供需形势,我们调整了稀土氧化物的供需平衡表,预计未来稀土将逐渐转为供需紧平衡的状态,2025/2026年分别短缺0.04/0.71万吨氧化镨钕,稀土价格有望维持在合理区间。 风险提示:宏观变化风险,政策变动超预期风险,需求不及预期风险,缅甸封关时间不及预期风险等。 发布日期:2024-11-03 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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