【北摩高科(002985.SZ)】客户验收等因素影响确收,多项业务市场开拓取得积极进展——2024年三季报点评(刘宇辰/汲萌)
(以下内容从光大证券《【北摩高科(002985.SZ)】客户验收等因素影响确收,多项业务市场开拓取得积极进展——2024年三季报点评(刘宇辰/汲萌)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 24Q1-Q3,公司实现营收4.83亿元,同比-38.24%;实现归母净利润8325.27万元,同比-76.10%; 24Q3,公司实现营收1.38亿元,同比-13.17%;实现归母净利润1660.60万元,同比-83.36%。 客户验收等因素影响收入确认 24年前三季度,公司营收同比下滑,主要由于公司产品结构调整,起落架产品生产交付周期较长,部分产品已交货,但产品价格尚未与主机单位达成一致,合同金额无法可靠计量,尚未确认收入;此外,下游客户采用投产函模式,导致监管协议无法下发,产品无法验收,对收入确认造成影响。截至24Q3,公司存货为8.73亿元,处于近5年高位。后续伴随下游行业景气度提升,公司产品验收、收入确认情况有望得到改善。 受营收规模下滑影响,期间费用率提升,此外,坏账计提亦对净利润率造成影响 24Q1-Q3,公司销售毛利率、净利率分别为57.54%、20.94%,同比-8.33pts、-29.46pcts。受营收同比下滑影响,期间费用率有所提升,公司销售、管理、研发费用率分别为5.38%、10.62%、14.25%,同比+1.85pcts、+4.36pcts、+6.53pcts;三项费用金额分别同比-5.88%、+4.74%、+13.90%。此外,24年前三季度,坏账计提产生信用减值损失1668万元,对净利润率造成一定影响。 24H1起落架业务再次落地收入,多项业务市场开拓取得积极进展 公司根据国家需求和下游市场变化调整产业布局、开拓新市场,取得多项突破。起落架方面,公司完成了某型起落架的鉴定工作,还承担了航天项目无人机起落架的加工和试验,目前公司多种型号起落架产品进入科研或小批试生产阶段。截至24H1,公司起落架业务实现收入0.25亿元。刹车盘方面,公司陆续完成某型号民航客机刹车盘的PMA取证,以及某型国产飞机项目刹车盘地面试验和环境试验,并陆续开拓了新的民航客户种类。刹车控制系统及机轮方面,公司某型机机轮项目竞标胜出、某型机机轮随起落架完成鉴定、某两型机机轮新装机试飞成功,其余若干型号研制工作进展顺利;同时,刹车控制系统、机轮温度压力及冷却装置已拓展至更多型号上;此外,某型号全电刹车系统完成装机件。 风险提示:下游需求波动风险,客户集中度较高风险,应收账款坏账风险。 发布日期:2024-11-03 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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