【山证计算机】中控技术(688777.SH):收入增长短期承压,海外市场持续突破

（以下内容从山西证券《【山证计算机】中控技术(688777.SH):收入增长短期承压,海外市场持续突破》研报附件原文摘录）
　　【事件描述】 10月22日，公司发布2024年三季报，其中，2024年前三季度公司实现收入63.37亿元，同比增长11.58%；前三季度实现归母净利润7.17亿元，同比增3.36%，实现扣非净利润6.55亿元，同比增15.09%。2024年三季度公司实现收入20.85亿元，同比增2.30%；三季度实现归母净利润2.00亿元，同比增长9.52%，实现扣非净利润1.83亿元，同比增25.81%。 【事件点评】 三季度收入增长承压，控费效果持续显著。2024年三季度公司收入同比增速有所下滑，我们认为主要是因为公司进行战略调整，剥离了部分附加值低但前期投入较大的业务，而随着战略转型持续推进，叠加工业领域设备更新相关政策逐步落地，公司未来收入增速有望回升。在利润端，受益于公司持续推进数字化转型变革，公司运营管理效率不断提升，2024年前三季度销售、管理、研发费用率分别较去年同期下降1.06、1.16、0.40个百分点。2024年前三季度公司税后GDR资金汇兑损失金额为0.20亿元，剔除GDR汇兑损益后公司实现归母净利润7.37亿元，同比增长32.02%，实现扣非净利润6.75亿元，同比增长55.60%。 快速拓展新业务领域，持续突破海外市场。1）今年以来，公司快速开拓机器人、风光制氢、智慧实验室、智慧煤矿、智慧园区、白酒等新业务领域，通过内外部资源整合，各新赛道业务实现了快速增长，其中，公司通过联手山西金能段王煤业和鹏飞集团打造行业标杆应用，实现智慧煤矿业务0到1的突破；同时，公司机器人业务实现了高起点发展，成功获得中海油、华谊集团、沙特阿美等全球高端客户订单；2）在海外市场，一方面，公司与现有客户的合作不断深化，今年10月，公司旗下子公司中控沙特与沙特阿美正式签订RTU Secure的百万美元订单，标志着公司与沙特阿美的合作延伸到工业信息安全产品领域；另一方面，公司持续突破新客户，今年8月，公司中标了恒源（马来西亚）炼油有限公司的监控系统改造项目，该项目将部署公司最先进的移动四足机器人设备，也标志着公司机器人设备将首次在东南亚成功落地应用。 【投资建议】 公司作为国内流程工业制造领军者，快速开拓海外市场，有望带来业绩的持续增长。考虑到战略转型对公司中短期业绩的影响，调整盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.481.762.07，对应公司10月30日收盘价47.75元，2024-2026年PE分别为32.2227.1423.05，维持“买入-A”评级。 风险提示：研发进展不及预期，核心人才流失风险，市场竞争加剧风险，海外市场经营风险。 财务数据与估值 资料来源：最闻，山西证券研究所 财务报表预测和估值数据汇总 资料来源：最闻，山西证券研究所 研报分析师：方闻千 执业登记编码：S0760524050001 报告发布日期：2024年10月31日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 【免责声明】 本订阅号（微信号：山西证券研究所）是山西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。 本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）