周度黑色 | 双焦供给收缩,市场挺价意愿较强!后续双焦还有上涨机会?
（以下内容从信达期货《周度黑色 | 双焦供给收缩,市场挺价意愿较强!后续双焦还有上涨机会?》研报附件原文摘录）
中钢协表示，将加快研究推进产能治理和联合重组。 唐山10月31日起启动重污染天气橙色二级预警。 01 双 焦 人大常委会暂定11月4日至8日召开，在此之前，政策预期仍有望继续发酵。 上周五中钢协表示，将加快研究推进钢铁行业产能治理和重组，周一资本市场给予热烈回应，钢铁板块股票大涨，黑色板块亦大幅反弹。 并购重组有望减少整体供给，引导行业往高质量发展道路前进，利于黑色板块整体利润中枢抬升。当下悲观情绪主要以产业为主，在宏观转向的节点，产业资金一般是滞后于宏观资金的。 另外，在大的拐点上，资产价格之间会出现共振，股市走强同样也会对期市有提振作用。 产业层面，洗煤厂开工率继续下滑，供给逐步收紧，对现货市场形成支撑。 焦企产能利用率下滑，但铁水产量并未进一步降低增速，焦炭供需差走阔，下游钢厂继续维持补库态势。 可以看到，本轮的焦企保利润的决心较为强烈，生产行为谨慎。在炼焦利润没有恢复至正常水平前，焦炭供给难有大幅增长。 宏观政策预期仍在，近期一线城市商品房成交有所好转，对于黑色产业链的情绪也有一定提振作用。 另外，钢铁行业重组带来供给侧的想象空间，钢铁行业过去三年经历了利润的持续回调，企业现金流亏损严重，随着产能治理和重组，市场有望给予黑色板块合理的利润空间。 从基本面看，随着钢厂利润回落，五大才周度产量随之回落，可以定程度抵抗利润下滑。 煤焦环节供给逐步收紧，挺价意愿较强。考虑焦炭库存仍在由上游向下游转移，对现货有一定支撑。四季度往往是预期主导的行情，预期好转，宏观资金，各环节投资需求增加，补库引发价格上行。短期建议J01多单继续持有，择机逢低加仓。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突激化（下行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
中钢协表示，将加快研究推进产能治理和联合重组。 唐山10月31日起启动重污染天气橙色二级预警。 01 双 焦 人大常委会暂定11月4日至8日召开，在此之前，政策预期仍有望继续发酵。 上周五中钢协表示，将加快研究推进钢铁行业产能治理和重组，周一资本市场给予热烈回应，钢铁板块股票大涨，黑色板块亦大幅反弹。 并购重组有望减少整体供给，引导行业往高质量发展道路前进，利于黑色板块整体利润中枢抬升。当下悲观情绪主要以产业为主，在宏观转向的节点，产业资金一般是滞后于宏观资金的。 另外，在大的拐点上，资产价格之间会出现共振，股市走强同样也会对期市有提振作用。 产业层面，洗煤厂开工率继续下滑，供给逐步收紧，对现货市场形成支撑。 焦企产能利用率下滑，但铁水产量并未进一步降低增速，焦炭供需差走阔，下游钢厂继续维持补库态势。 可以看到，本轮的焦企保利润的决心较为强烈，生产行为谨慎。在炼焦利润没有恢复至正常水平前，焦炭供给难有大幅增长。 宏观政策预期仍在，近期一线城市商品房成交有所好转，对于黑色产业链的情绪也有一定提振作用。 另外，钢铁行业重组带来供给侧的想象空间，钢铁行业过去三年经历了利润的持续回调，企业现金流亏损严重，随着产能治理和重组，市场有望给予黑色板块合理的利润空间。 从基本面看，随着钢厂利润回落，五大才周度产量随之回落，可以定程度抵抗利润下滑。 煤焦环节供给逐步收紧，挺价意愿较强。考虑焦炭库存仍在由上游向下游转移，对现货有一定支撑。四季度往往是预期主导的行情，预期好转，宏观资金，各环节投资需求增加，补库引发价格上行。短期建议J01多单继续持有，择机逢低加仓。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突激化（下行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
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