【平安研究】橙心研选20241101

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241101》研报附件原文摘录）
　　策略深度报告：大选观战指南——全面解析两党票仓分布、变数与关键时点， 总统大选+国会选举“赛点时刻”的应对策略 本轮美国大选选举人票总数为538票，获得270票即当选总统。分析两党票仓及选情变数，有利于更好地观察大选动态：深色州为两党各自铁票仓，共和党155张，民主党194张；浅色州有加深趋势，票仓确定性相对较强，共和党64张，民主党32张；综上特朗普、哈里斯分别累计219张、226张，距离270张分别还差51、44张选举人票，该部分票将均来自7个摇摆州。7个摇摆州可划分为3个强关联组，西南边境2州、非裔占比高的南方2州、湖区铁锈带3州。综合分析摇摆州情况，目前共和党比民主党离胜选更近一步，民主党获胜途径或为赢得湖区铁锈带3州。短期来看，大选结果落地后风险偏好或提升。中长期看在四种情况下，即特朗普/哈里斯当选与两院统一/分裂，两院情况更多影响新政府主张落地概率大小，本文对此均作了资产预测。其中若特朗普当选，两院统一下，利好美股尤其是政策受益板块，长端债券利率上升，美元偏强，油价可控，黄金走高。 详见：《策略深度报告：大选观战指南——全面解析两党票仓分布、变数与关键时点， 总统大选+国会选举“赛点时刻”的应对策略》 债券动态跟踪报告-美国三季度GDP点评：经济数据符合预期，四季度交易主线仍是risk off 经济读数基本符合预期，消费反弹带动内需改善。三季度美国GDP环比折年率为2.8%（彭博预期中值为2.9%，亚特兰大联储GDP NOW模型预测为2.8%）。其中，以消费和投资支出代表的内需环比增速为3.2%，较二季度进一步提高0.5个百分点，指向美国当前经济基本面仍然稳健。而核心PCE平减指数环比年化增速回落至2.2%，也为美联储11月降息25BP提供了空间。 详见：《债券动态跟踪报告-美国三季度GDP点评：经济数据符合预期，四季度交易主线仍是risk off》 宏观点评-国内宏观：2024年10月统计局PMI数据解读：预期先行改善 10月份中国经济增长斜率继续回升，更多源自政策支持下的预期改善。制造业方面，生产的改善强于新订单，内需定价的大宗商品价格率先反弹，带动原材料行业PMI指数提升，大中型企业相对受益。非制造业方面，服务业的复苏一定程度上受资本市场信心回暖的带动，建筑业预期和订单的改善强于生产。然而，外需相关的新出口订单指数回落，拖累装备和高技术制造业扩张边际放缓，小型企业及消费品制造业PMI指数表现不佳，后续财政支出能否以“真金白银”注入，打通经济微观循环，尤为关键。 详见：《宏观点评-国内宏观：2024年10月统计局PMI数据解读：预期先行改善》 债券点评：明年国债限额或提前下达 全国人大常委会的建议表明接下来人大可能会授权国务院提前下达部分超长期特别国债限额，也不排除提前下达普通国债限额的可能性。提前批国债在年内发行的概率不大。如果人大授权国务院提前发行国债，明年年初的政府债潜在供给会加大。 详见：《债券点评：明年国债限额或提前下达》 房地产行业点评：百强销售同比转正，板块投资维持积极 克而瑞公布2024年1-10月百强房企销售。受政策利好及房企促销影响，10月单月百强房企销售额4654亿元，环比增长70.1%，同比增长4.9%，增速较9月提升43个百分点；销售面积2322万平米，环比增长52.1%，同比增长6.2%，增速较9月提升47.9个百分点。受此影响1-10月百强房企累计销售额3.3万亿元、销售面积1.8亿平米，同比下降34.8%、36.3%，降幅较1-9月收窄3.8个、3.5个百分点。 详见：《房地产行业点评：百强销售同比转正，板块投资维持积极》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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