【银河公用陶贻功】行业点评丨供需两端齐发力,多措并举护航可再生能源发展——《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》点评

（以下内容从中国银河《【银河公用陶贻功】行业点评丨供需两端齐发力,多措并举护航可再生能源发展——《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》点评》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 明确2025、2030年全国可再生能源消费量目标。 2. 全面提升可再生能源供给能力，新能源装机增长空间大。 3. 以高耗能行业为切入点，多措并举提升绿电需求。 4. 进一步完善基础设施和价格机制，护航可再生能源发展。 核心观点 事件：10月30日，国家发改委、工信部等六部门联合发布《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。《意见》指出要大力实施可再生能源替代，全面提升可再生能源安全可靠供应能力，助力实现2030年碳达峰目标。 明确2025、2030年全国可再生能源消费量目标。《意见》提出2025年、2030年全国可再生能源消费量分别达到11亿吨标煤、15亿吨标煤以上。2023年我国能源消费量为57.2亿吨标准煤，过去5年复合增速为3.92%，如果假设该增速维持不变，那么2025年、2030年我国能源消费量有望分别达到61.8、74.9亿吨标准煤，由此计算可再生能源消费量占比将分别达到18%、20%。 全面提升可再生能源供给能力，新能源装机增长空间大。《意见》指出要加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。科学有序推进大型水电基地建设，统筹推进水风光综合开发。就近开发分布式可再生能源。截至2024年9月末，我国新能源累计装机规模已达1252GW，提前六年实现2030年12亿千瓦的装机目标。随着沙戈荒风光大基地、水风光一体化开发等新模式深入推进，我们预计未来新能源装机仍将保持可观增长，新能源发电企业量增逻辑确定。 以高耗能行业为切入点，多措并举提升绿电需求。《意见》指出要强化钢铁、有色、石化化工、建材、纺织、造纸等行业与可再生能源耦合发展，推动工业绿色微电网建设应用、绿色电力直接供应和燃煤自备电厂替代；同时推动人工智能、物联网、区块链等与可再生能源深度融合发展，支持新型基础设施发展绿电直供、源网荷储一体化项目。我们认为通过将绿电消纳义务分解到各个用能主体，有助于改变消费者对电力商品同质化的传统认知，培养用户侧的绿电消费意识，激发绿电需求。 进一步完善基础设施和价格机制，护航可再生能源发展。在基础设施方面，《意见》指出要加强煤电机组灵活性改造，推动自备电厂主动参与调峰；研究推进大型水电站优化升级，有序建设抽水蓄能电站。考虑到新能源出力的波动性、随机性、较难预测性，我们认为在整个可再生能源替代进程中，为了保障电力系统的安全稳定运行，火电、水电/抽水蓄能等具备可靠性、灵活性的传统电源价值有望迎来重估。而在价格机制方面，《意见》指出要深化新能源上网电价市场化改革，建立和完善适应可再生能源特性的电力中长期、现货和辅助服务市场交易机制，支持可再生能源发电项目与各类用户开展直接交易及与用户签订多年购售电协议。我们认为在此次政策定调后，未来稳定新能源电价的相关措施值得期待，有望缓解当下新能源电价下行的发展困境。 投资建议 此次政策进一步明确我国可再生能源替代的发展趋势，我们认为未来新能源装机有望保持可观增长。同时，政策提出将从消费端、基础设施、价格机制等方面保障可再生能源发展，我们预计当下压制绿电板块的消纳、电价问题有望逐步得到解决，建议关注绿电板块左侧布局机会。此外，在新旧能源转换的过程中，火电、水电/抽水蓄能等具备可靠性、灵活性的传统电源价值也有望迎来重估。建议关注三峡能源、龙源电力、中绿电、华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力等。 风险提示 电力需求不及预期的风险；装机规模不及预期的风险；煤炭价格大幅上涨的风险；来水、来风、光照资源不及预期的风险；上网电价下调的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年10月31日发布的研究报告《【银河环保公用】行业点评_公用事业_供需两端齐发力，多措并举护航可再生能源发展》 分析师：陶贻功、梁悠南 研究助理：马敏 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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