华泰 | 光伏:政策利好提振需求

（以下内容从华泰证券《华泰 | 光伏:政策利好提振需求》研报附件原文摘录）
　　我们判断政策转向迹象已逐渐清晰，股价或已充分反应24年盈利下行预期，24Q3龙头公司已实现亏损环比收窄或扭亏为盈，产业链有望实现盈利修复，考虑到全球推动能源转型，有望驱动中长期光伏需求向好，我们继续看好光伏板块，建议从能耗、新技术条线布局光伏。 点击小程序查看研报原文 核心观点 前期我们持续看多光伏（24年10月11日发布《Q3前瞻：旺季量增，盈利逐步企稳》），主要基于自上而下供给侧改革的逻辑推荐。24年10月30日，国家发改委、工信部、能源局等六部委联合发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出了多项需求侧的具体举措，再超市场预期，结合CPIA近期多次表态防止“内卷式”恶性竞争，我们判断政策转向迹象已逐渐清晰，继续看好光伏板块。 六部委发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》 24年10月30日，国家发改委、工信部、能源局等六部委联合发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出了多项光伏需求侧的具体举措，再超市场预期。具体包括：1）加快推进沙戈荒风光大基地建设，就近开发分布式可再生能源，推进构网型新能源。2）推动既有建筑屋顶加装光伏系统，推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。3）支持园区、企业、大型公共建筑等开展发供用高比例新能源试点，大幅提升新能源电力消费占比。4）加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束，加快建立基于绿证的绿色电力消费认证机制。除此之外，还提出了开展绿证绿点交易、推动分布式新能源发电参与市场化交易等有效政策。 各地区政府、央企积极响应，分布式与集中式光伏需求有望两旺 24年10月30日，珠海市住建局发布《珠海市关于新建建筑光伏建设要求（意见稿）》，提出新建居住建筑屋顶/厂房屋顶安装光伏发电系统的面积比例不低于30%/50%。上海市人民政府办公厅印发《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026年）》，提出新建居住建筑执行超低能耗建筑标准比例超过50%。同日，三峡能源宣布投资718亿元建设新疆南疆塔克拉玛干沙漠新能源基地项目。我们认为随着各地区政策细则落地、各能源集团风光大基地项目规划出台，分布式与集中式光伏需求有望两旺。 组件价格已有反弹，市场关注政策落地效果 CPIA表态防止“内卷式”恶性竞争之后，市场关注0.68元/W限价倡议的实施效果，近期中节能、国电投等大项目组件投标价格已反弹至0.68元/W以上。市场亦对企业是否能达成减产协议分歧较大，而近期硅料“防内卷会议”已有进展。我们建议关注电池等环节是否有进展，如供给收缩有望支撑价格上行。 继续看好光伏板块 我们判断股价或已充分反应24年盈利下行预期，市场预期、政策态度的转向可能才是当前股价的决定因素。当前看，政策转向迹象已逐渐清晰，提出了多项需求侧政策，但市场仍关注落地效果。24Q3龙头公司已实现亏损环比收窄或扭亏为盈，产业链有望实现盈利修复，考虑到全球推动能源转型，有望驱动中长期光伏需求向好，我们继续看好光伏板块。我们认为可从能耗、新技术条线布局光伏。 风险提示：光伏需求不及预期，新技术研发速度不及预期。 相关研报 研报：《光伏：不仅是供给侧改革，政策亦推动需求共振》2024年10月31日 申建国 分析师 S0570522020002 边文姣 分析师 S0570518110004 | BSJ399 周敦伟 分析师 S0570522120001 | BVE697 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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