日见·聚酯 | 终端需求持续放量!宏观预期仍存,PTA下跌难?
（以下内容从信达期货《日见·聚酯 | 终端需求持续放量!宏观预期仍存,PTA下跌难?》研报附件原文摘录）
PART1 行业消息 供应：供应回落，据CCF报道，本周个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷在80.5%。 需求：开工率上行，近期聚酯装置大体平稳为主，但部分装置负荷较前值上修，涉及长丝、短纤等，截至本周五，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.5%附近。 终端保持较高开工率：江浙加弹综合开工维持在93%：萧绍、常熟、长兴、慈溪、太仓均在9成偏上。 江浙织机综合开工调整至82%：喷水织机开工吴江8成略偏上，长兴9成偏上，苏北9成附近；经编机开工海宁9成偏上，常熟6成附近；大圆机开工萧绍7成偏上，常熟6成左右。 近期政策： 据CCF报道。中指研究院最新数据显示，10 月(1-27 日)，重点 30 城新房网签约 980 万平方米，环比增长 35%；20城二手房网签约 10 万套，环比增长 18%，核心城市市场呈现回稳态势。 PART2 品种解读 宏观方面看，太多不确定因素，美国大选，中东地缘等。市场仍然在等待预期落地。 成本端油价和PX来看，近期原油市场经历了先升后降，尽管原油价格在经过两日的回升后进入了一个相对稳定的波动区间，但整体而言，市场仍存在下跌的风险，缺乏明确的市场消息指引。 在PX市场，本周部分生产设施的运行负荷有所调整，整体开工率有所下降。PX价格在跟随原料价格上涨后也出现了回落，PXN价格保持在200美元/吨以下。 对于PTA市场，本周装置的变动不大，恒力惠州的重启使得PTA的负荷在周五提升至83.1%，聚酯负荷也略有提升至92.5%。 PTA的供需状况尚属合理，现货基差保持在较弱的水平。PTA的加工利润有所减少，截止今日为332元/吨。PTA及其下游聚酯装置整体运行平稳，供需状况环比好转，并且下游已经在淡季却依然保持高开工率。 理论上来看，在PTA价格跟随成本回落，并且在需求坚挺，全球经济有软着陆预期下，下方空间是不大的。 不过短期内PTA价格预计将主要跟随成本端的波动进行整理，并需关注原油价格的波动以及下游需求的变化。 · END · 作 者 张秀峰（化工研究员） 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
PART1 行业消息 供应：供应回落，据CCF报道，本周个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷在80.5%。 需求：开工率上行，近期聚酯装置大体平稳为主，但部分装置负荷较前值上修，涉及长丝、短纤等，截至本周五，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.5%附近。 终端保持较高开工率：江浙加弹综合开工维持在93%：萧绍、常熟、长兴、慈溪、太仓均在9成偏上。 江浙织机综合开工调整至82%：喷水织机开工吴江8成略偏上，长兴9成偏上，苏北9成附近；经编机开工海宁9成偏上，常熟6成附近；大圆机开工萧绍7成偏上，常熟6成左右。 近期政策： 据CCF报道。中指研究院最新数据显示，10 月(1-27 日)，重点 30 城新房网签约 980 万平方米，环比增长 35%；20城二手房网签约 10 万套，环比增长 18%，核心城市市场呈现回稳态势。 PART2 品种解读 宏观方面看，太多不确定因素，美国大选，中东地缘等。市场仍然在等待预期落地。 成本端油价和PX来看，近期原油市场经历了先升后降，尽管原油价格在经过两日的回升后进入了一个相对稳定的波动区间，但整体而言，市场仍存在下跌的风险，缺乏明确的市场消息指引。 在PX市场，本周部分生产设施的运行负荷有所调整，整体开工率有所下降。PX价格在跟随原料价格上涨后也出现了回落，PXN价格保持在200美元/吨以下。 对于PTA市场，本周装置的变动不大，恒力惠州的重启使得PTA的负荷在周五提升至83.1%，聚酯负荷也略有提升至92.5%。 PTA的供需状况尚属合理，现货基差保持在较弱的水平。PTA的加工利润有所减少，截止今日为332元/吨。PTA及其下游聚酯装置整体运行平稳，供需状况环比好转，并且下游已经在淡季却依然保持高开工率。 理论上来看，在PTA价格跟随成本回落，并且在需求坚挺，全球经济有软着陆预期下，下方空间是不大的。 不过短期内PTA价格预计将主要跟随成本端的波动进行整理，并需关注原油价格的波动以及下游需求的变化。 · END · 作 者 张秀峰（化工研究员） 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
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