【平安研究】橙心研选20241031

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241031》研报附件原文摘录）
　　电力设备及新能源行业深度报告--储能全景图2024（上）大储篇：大储扬帆出海，市场多点开花 本全景图根据装机场景的不同，分大储、户储、工商储三个部分对储能行业进行介绍。本篇为报告上篇，具体介绍全球大储市场供需。全球储能需求蓬勃增长，我们测算，2024/2025年全球新型储能新增装机将分别达到73.1/97.2GW，同比增速59%/33%。大储是全球储能装机的主要类型，我们预计2024/2025年全球大储新增装机57.8/77.8GW，增速分别为77%/35%。 详见：《电力设备及新能源行业深度报告--储能全景图2024（上）大储篇：大储扬帆出海，市场多点开花》 债券动态跟踪报告-2024年9月机构行为思考：机构增配地方债、同业存单，交易型机构暂避信用债 2024年9月，债券托管余额为167.0万亿元，同比增速为11.3%，较8月提升0.5个百分点。9月新增托管规模为2.0万亿元，较季节性多增7068亿元。债券供给加速，地方债是供给主力。1）利率债增量1.6万亿元，较季节性多增5930亿元，地方债较季节性多增1.0万亿元，国债、政金债较季节性少增。地方债放量发行主因1-7月供给节奏偏慢，8-9月集中发行。2）信用债托管余额下降628亿元，主因企业信用债下降763亿元。3）同业存单净融资由负转正，托管余额增加4992亿元，一因银行季度维度调整融资节奏，二因利率债供给放量，银行负债较为紧张。 详见：《债券动态跟踪报告-2024年9月机构行为思考：机构增配地方债、同业存单，交易型机构暂避信用债》 非银行金融行业点评：NBV翻倍、COR承压，投资拉动人保24Q3利润高增 中国人保发布2024年三季报，前三季度实现保险服务收入4037.7亿元（YoY+6.1%），归母净利润363.3亿元（YoY+77.2%），Q3单季度归母净利润同比+2093.6%。非车险灾害事故赔付增加使得产险综合成本率承压，但头部险企的车险精准定价和定损理赔能力更强、非车险业务具备较强资源禀赋，预计头部险企仍将实现保费增速和承保利润率超过行业平均。利率中枢下行、保险竞品吸引力下降、居民储蓄需求旺盛，人保寿险新单结构优化、NBV高增，充分反映了居民储蓄需求的持续释放，预计2024年寿险业务将保持新单结构优化、NBV维持增长之势。 详见：《非银行金融行业点评：NBV翻倍、COR承压，投资拉动人保24Q3利润高增》 电子行业点评：AMD Q3数据中心业务高速增长，上调全年AI芯片预期 AMD公布2024年第三财季财报并召开业绩说明会。Q3财季，公司实现收入68亿美元，同比增长18%，环比增长17%；Non-GAAP净利润15亿美元，同比增长33%，环比增长34%。今年以来，AI大模型和算力市场较为活跃。AMD作为AI算力赛道的重要厂商，也在持续获益。公司加快了新品的推出进度，并保持着对AI芯片市场的乐观预期，尤其是其大幅上调了公司的数据中心AI芯片业务收入指引，将给国内AI芯片厂商及产业链带来信心加持。 详见：《电子行业点评：AMD Q3数据中心业务高速增长，上调全年AI芯片预期》 五粮液（000858.SZ）*季报点评*控速健康发展，加大股东回馈 五粮液发布2024年3季报，1-3Q24实现营收679亿元，同比增长8.6%，归母净利249亿元，同比增长9.2%；3Q24实现营收173亿元，同比增长1.4%，归母净利59亿元，同比增长1.3%。考虑宏观消费压力，我们下调公司2024-26年归母净利预测至327/348/367亿元（原值：338/379/421亿元）。公司发布《关于2024-2026年度股东回报规划的公告》，规定2024-26年每年现金分红总额不低于当年归母净利的70%（2023年分红比例60%），且不低于200亿元，稳定股东回报，夯实市场信心。 详见：《五粮液（000858.SZ）*季报点评*控速健康发展，加大股东回馈》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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