东南亚研究丨警惕台“央行”外汇干预行为——中国台湾地区宏观图谱2024年第八期

（以下内容从兴业研究《东南亚研究丨警惕台“央行”外汇干预行为——中国台湾地区宏观图谱2024年第八期》研报附件原文摘录）
　　中国台湾地区 宏观经济方面，9月中国台湾制造业PMI结束连续4个月的扩张转为紧缩，主要因为全球制造业放缓、需求下降以及AI热潮有所降温。受商业活动扩张速度趋缓影响，9月非制造业PMI小幅下行。中国台湾半导体产业步入主动补库阶段，预计半导体行业的上行周期将带动投资与经济增长。9月中国台湾出口有所回落，主要因为对美出口下降，但对中国陆港澳出口有所回升。中国台湾9月通胀水平与8月几乎持平，其中水果价格的上升与交通工具用燃料价格、蔬菜价格回跌相抵消。随着台“央行”逐步出台限制措施，房市有逐渐降温的迹象。 金融市场方面，随着10月“特朗普交易”重现，美债收益率与美元指数均强势上行，压制亚太地区利率与外汇市场表现。权益市场方面，外资持续流入中国台湾股市，科技因素或导致台股与美股表现相近，但需警惕科技泡沫化风险。利率市场方面，中国台湾主权债收益率曲线结构与美债相关性较低，因此10月美债收益率的上行并未带动台债收益率上行。外汇市场方面，台“央行”可能在1998年开始采取汇率贬值政策，其外汇干预行为或说明台“央行”并非对双边汇率有目标值，而是希望避免汇市短期剧烈波动。10月初新台币因美元反弹而快速贬值，但10月7日后其表现开始异于亚太货币，逆向小幅升值，台“央行”可能进行了干预，短期来看，USDTWD预计维持震荡。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 服 务 支 持 人 员 对集团外客户 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 对集团内用户 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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