天风·总量 | 天风总量联席解读(2024-10-30)_公众号研报

（以下内容从天风证券《天风·总量 | 天风总量联席解读(2024-10-30)》研报附件原文摘录）
　　天风总量宏观、固收、金工、非银团队于10月30日联合带来深度解读。宏观：“共和党横扫”会对市场带来什么影响？固收：SFISF如何影响债市？金工：关键事件窗口期，短期或需整固非银：非银或仍是政策力度速度超预期下的最优解 1、宏观：“共和党横扫”会对市场带来什么影响？特朗普当选后需要在货币（低利率）、财政（低税率）、贸易（高关税）这三个政策手段之间有所取舍，要么强化其中两个并弱化另一个，要么在节奏要有优先顺序。 2、固收：SFISF如何影响债市？结合当前公告，“证券、基金、保险公司互换便利”（SFISF）主要有七方面特征：“以券换券”、定向支持股市、中期工具、拍卖竞价、监管豁免、额度可追加、券商参与更积极。综合来看，SFISF互换国债用于质押式回购融资，对国债利率的直接影响可能有限。SFISF对债市的或有影响主要在于股债跷跷板和资金利率两个间接机制。 3、金工：关键事件窗口期，短期或需整固短期而言，市场未来两周处于关键事件的窗口期，美国大选和美联储议息以及国内的人大会议，都会在未来两周集中落地，在落地之前，市场风险偏好或受一定抑制，短期市场或将需要进行整固等待事件落地。我们的行业配置模型显示，当前行业配置转向困境反转型板块，推荐医药/地产/计算机；此外TWOBETA模型10月继续推荐科技板块。当前行业建议关注医药/地产/计算机和电子。当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至85%。 4、非银：非银或仍是政策力度速度超预期下的最优解政策工具推进速度超出预期，后续事件驱动仍可期待，推荐头部券商和保险两项资本市场支持工具，非银机构互换便利和回购增持再贷款的推进速度很快，展现政策执行的力度和决心，后续政策事件催化驱动行情仍可期待。建议重点关注加杠杆逻辑提升利润弹性的券商和受益于投资收益增厚净利润表现的保险公司。建议关注头部券商海通证券/国泰君安/中国银河/中信证券/中金公司，头部保险公司新华保险/中国人寿/中国太保/中国平安。受益于交投活跃度放大，以经纪业务见长的券商和金融科技公司仍存在预期差，建议关注指南针/东方财富/财富趋势/同花顺。风险提示：共和党横扫不及预期；特朗普没有成功当选美国总统；特朗普政府政策执行不及预期；基本面数据超预期、增量政策超预期、资产价格波动超预期、金融风险事件；市场环境变动风险，模型基于历史数据；改革推进不及预期；资本市场大幅波动；居民资产配置迁移不及预期；量化指标判断基于往期数据，未来或发生变动。点击以下小程序链接阅读报告原文

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