【平安研究】橙心研选20241030

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241030》研报附件原文摘录）
　　医药行业深度报告：原料药供需关系持续改善，制剂一体化贡献长期增量 1.供需改善、专利悬崖、制剂一体化驱动原料药板块全周期成长。2.肝素、碘、GLP-1类原料药板块具备较大潜力，沙坦、维生素等板块值得持续关注。1.肝素原料药新周期有望开启，利好肝素原料药板块。根据海关总署数据，截至2024年8月，肝素价格为4923美元/kg，已处于第二轮肝素周期终点区间。2024年1-8月，我国肝素出口量约93吨，同比增长约25%，下游去库周期基本结束，叠加2023H2肝素出口量低基数影响，2024年全年肝素出口量有望实现较快增长，供需关系持续改善，我们预计2024年下半年有望开启新一轮肝素价格上行周期，利好肝素原料药相关企业。 详见：《医药行业深度报告：原料药供需关系持续改善，制剂一体化贡献长期增量》 策略月报-平安研粹：2024年11月市场观点 权益配置策略：围绕政策支持和产业转型方向布局，包括新质生产力、先进制造业与出海、国企改革等。当前国内政策信号积极明晰，A股市场保持中期上行方向不变，短期关注A股三季报指引和海外龙头业绩期对国内产业链的映射，防范外部政治风险的扰动；中期仍以政策支持和产业转型方向为主线，包括新质生产力（TMT/国防军工等）、先进制造业与出海（汽车/机械设备/电力设备等）、国企改革等。 详见：《策略月报-平安研粹：2024年11月市场观点》 银行行业点评--24Q3主动基金银行重仓点评：板块持仓小幅回升，关注优质中小银行 在股票配置层面，我们继续提示关注银行股作为类固收资产的配置价值。伴随存贷两端利率下行，未来无风险利率中枢仍将继续下移，使得银行基于高股息的类固收配置价值进一步凸显。若以23年分红额以及10月28日市值计算来看的话，板块平均股息率达到4.61%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，股息吸引力持续提升。结合板块目前静态PB估值仅为0.63倍，对应隐含不良率超过15%，安全边际较为充分，板块配置价值突出。个股维度，关注稳增长和地产政策发力效果对区域行和股份行的催化，关注高股息银行的配置价值。 详见：《银行行业点评--24Q3主动基金银行重仓点评：板块持仓小幅回升，关注优质中小银行》 千味央厨（001215.SZ）季报点评：面临外部压力，大B端承压 公司发布2024年三季报，Q1-Q3实现营业收入13.64亿元，同比增长2.70%；归母净利润0.82亿元，同比减少13.49%。受宏观经济环境影响，居民消费不及预期，仍需关注餐饮需求恢复情况，根据公司24年三季报，我们下调对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.26亿元（前值为1.52亿元）、1.45亿元（前值为1.75亿元）、1.66亿元(前值为2.00亿元），EPS分别为1.26元、1.46元和1.68元，对应10月29日收盘价的PE分别为24.0、20.8和18.1倍。 详见：《千味央厨（001215.SZ）季报点评：面临外部压力，大B端承压》 上海新阳（300236.SZ）季报点评：半导体材料销售额显著提升，研发进程加快推进 公司发布2024年三季报，24Q3实现营收4.06亿元，yoy+27.40%；实现归母净利润0.71亿元，yoy+162.16%；归母扣非净利润0.48亿元，yoy+164.80%；2024年前三季度实现营收10.67亿元，yoy+22.57%；实现归母净利润1.30亿元，yoy+13.99%；归母扣非净利润1.29亿元，yoy+80.79%。 详见：《上海新阳（300236.SZ）季报点评：半导体材料销售额显著提升，研发进程加快推进》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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