新品种预热丨原木期货、期权合约即将上市

（以下内容从广州期货《新品种预热丨原木期货、期权合约即将上市》研报附件原文摘录）
　　原木 —— 新品种预热 10月28日，大商所发布原木期货和期权上市交易有关事项的通知，原木期货将于2024年11月18日（周一）起上市交易，原木期权将于2024年11月19日（周二）起上市交易，原木期货、期权暂不开展夜盘交易。 （一）原木期货合约▼ 原木期货交割标的为辐射松，允许云杉、冷杉、铁杉、柳杉、杉木、樟子松、花旗松、马尾松、火炬松等其他针叶原木作为替代品。冷杉和云杉因历史价差波动范围较大，取最低价差作为升水；火炬松为目前现货市场中仅有的低于辐射松价格的树种，其外观质量较差，容易引起质量争议，降低检验效率，设置歧视性升贴水，较现货市场最低价差多贴水100元，限制其进行交割。 期货合约交易单位为90立方米/手，参照现货贸易习惯，下游企业单次最小采购一般为90立方米。涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%。根据大商所标准品质量要求，选取钢联披露的3.9米青岛港辐射松现价计算日度波动率，最大波动率为1.78%。根据公开信息收集，2021-2023年原木现货价格波动率分布如下： 可以看到，波动率不超过4%概率为100%，4%的涨跌停板可以覆盖所有日波动范围。根据4%的涨跌停板设置保证金比例为5%。 原木期货合约适用期转现交割、每日选择交割和一次性交割。每日选择交割可以采用标准仓单交割或者车板交割；一次性交割只允许采用标准仓单交割。 （二）原木期权合约▼ 原木期权合约标的物为原木期货合约，涨跌停板幅度、合约月份（单数月份）、交易时间与原木期货合约相同。最小变动价位为原木期货合约的1/2，即0.25元/立方米。需留意最后交易日、交割日与原木期货合约不同。 （三）上市初期设置▼ 原木期货首批上市交易合约为LG2507、LG2509、LG2511三个合约。上市初期，为确保交易平稳、严控风险，大商所将原木期货合约涨跌停板幅度设为上一交易日结算价的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的12%，交易保证金水平为合约价值的8%。原木期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之一，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之0.5。 原木期权首批上市合约是以LG2507、LG2509、LG2511期货合约为标的的期权合约，持仓限额为1500手。手续费方面，原木期权交易手续费收取标准为1元/手，行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同，套期保值交易手续费收取标准为0.5元/手。挂牌基准价方面，大商所根据BAW美式期权定价模型进行计算，模型中的利率取最新的一年期定期存款基准利率，波动率参考原木现货价格历史波动率等因素综合确定。交易指令方面，原木期权交易可以使用限价指令和限价止损（盈）指令，每次最大下单数量与标的期货相同，为1000手。 更多详情欢迎收看周五线上报告会原木产业链及期货合约介绍。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 范红军 从业资格：F3098791 投资咨询：Z0017690 电话:020-22836105 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们

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