【生猪旬报】反弹后再度回落,缺乏方向感的盘面_公众号研报

（以下内容从中信建投期货《【生猪旬报】反弹后再度回落,缺乏方向感的盘面》研报附件原文摘录）
　　作者 | 中信建投期货研究发展部魏鑫研究助理 | 中信建投期货研究发展部邓昊然本报告完成时间 | 2024年10月28日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！摘要近期生猪盘面阶段性反弹后再度回落，行情更多受供给侧恢复因素影响，整体没有摆脱向下趋势，盘面依旧维持较为明显back结构。我们仍维持向上弹性不明确，向下空间有限的盘面空间判断。我们从几大因素出发，盘点当前生猪所处位置，以期寻找后市机会。尾部风险大为缓解，向上弹性暂不明晰中旬以来生猪价格弱势走低，集团场增加出栏量，部分头部企业增幅较大，整体市场猪源供应充足。盘面期价持续回调后，现阶段根据盘面利润情况判断，市场预期已较为悲观，外购仔猪套保基本没有给出利润空间，盘面尾部风险大幅缓解。我们认为，根据仔猪及其对应的生猪出栏预期来看，受到供给侧的影响，现货价格存在向养殖成本回归的驱动，回归的时间窗口可能持续至春节后。新生仔猪增势延续，仔猪价格反弹暂未带来远月支撑 7kg仔猪价格从10月15日290元/头反弹至10月28日360元/头，但仔猪价格的反弹并未带动盘面预期改善，现阶段供给端出栏恢复的逻辑仍占据主导地位。产能去化引发的供应缺口，主导今年二、三季度现货价格偏强表现，而四季度供给端的逐步恢复又会再次给现货价格带来压力。根据涌益数据，9月新生仔猪数量环比增1.0%，同比增3.4%，出栏恢复预期再度验证。自8月份以后出栏量恢复的趋势较为明确，年内剩余时间再度面临产能恢复压力，四季度猪价再度面临考验。操作策略：整体空头趋势下，03合约已逼近自繁自养成本线，盘面预期已有明显兑现，预期在近期多头弱驱动背景下存在进一步透支的可能，估值上近端合约有较好的相对性价比，择机短空或反套逻辑为主。研究员：魏鑫期货交易咨询从业信息：Z0014814 联系人：邓昊然期货从业信息：F03121554

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）