鸡蛋季节性波动长存,关注普涨下的各合约预期变化丨2021鸡蛋期货年报

（以下内容从一德期货《鸡蛋季节性波动长存,关注普涨下的各合约预期变化丨2021鸡蛋期货年报》研报附件原文摘录）
　　作者：易乐/Z0011428/、侯晓瑞/Z0015326/、张海艳 一德期货生鲜品分析师 内容摘要 受2019年高补栏影响，2020年全年鸡蛋供应偏多，需求偏弱。鸡蛋全年现货均价处于历史低位，受季节性及存栏下行影响，下半年现货价格明显好于上半年，但仍处于历史同期较低水平。年内受饲料价格上行影响，大部分养殖户2020年处于亏损区间。整体来说，2020年全年行情受存栏压制厉害，存栏下行速度不及预期，未改变供过于求的事实，现货多次出现不及预期的走势。受2020年下半年补栏差及前期老鸡逐渐淘汰影响，2021年行情将迎来全面好转，而现货的走好反过来利好补栏，从而对远月现货价格形成压制。 核心观点 近月合约与现货走势更为贴切，而远月则主要考虑市场补栏情况。当期现货价格与补栏往往呈现正相关关系，现货强则补栏强，补栏多则远月弱，近远月跷跷板行情将持续。 春节前现货的偏强走势使得市场情绪全面扭转，盘面出现大幅拉升，现货的好转使得补栏情绪跟随转好。远月的高升水已经反映了市场对于补栏差及需求回升的预期，后期利好的兑现不及预期则会导致远月回落。 2021年交易节奏将更加频繁，投资者应控制好仓位，设置止损。 报告正文 交易担保 一德菁英汇 鸡蛋期货年度投资报告 Mini Program 排版 | 雅琪 · 编辑丨王琰 △ 请认真阅读投资报告类 ？ 《免责声明》

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